企业营运资金管理问题研究

企业营运资金管理问题研究内容摘要：

是流动资产与流动负债之差，是个绝对数，如果公司之间规模相差很大，绝对数相比的意义很有限。 而流动比率是流动资产和流动负债的比值，是个相对数，排除了公司规模不同的影响，更适合公司间以及本公司不同历史时期的比较。 营运资金是指流动资产减去流动负债（短期负债等）后的余额。 如果流动资产－流动负债＞０，则与此相对应的 “ 净流动资产 ” 是以长期负债和投资人权益的一定份额为资金来源；如果流动资产－流动 负债＝０，则占用在流动资产上的资金都是流动负债融资；如果流动资产－流动负债＜０，则流动负债融资，由流动资产和固定资产等长期资产共同占用，偿债能力差． 营运资金管理的概念 营运资金管理是对企业流动资产及流动负债的管理。 一个企业要维持正常的运转就必须要拥有适量的营运资金，因此，营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分。 以经营活动现金流量控制为核心，我国企业的营运资金管理注重对短期资产的管理，比如现金管理、应收账款管理、存货管理和短期证券管理等。 营运资金管理的目标和意义 湖南理工学院 毕业 论文 浅析电子商务过程中的税收征管 第 4 页 共 13 页 (1)营运资金管理的目标 作为 企业财务管理的重要组成部分，营运资金管理的基本和最终目标应该遵循整体财务管理的目标。 概括而论，企业营运资金管理的目的是通过实施有效的管理活动，保证企业营运资金的充分流动性和安全性，并尽可能地提高营运资金的利用水平和周转能力，努力提高企业的整体盈利能力。 实际上，保证营运资金的充分流动性和安全性以维持偿债能力，与保证其具有低成本和较好的盈利能力，是相互矛盾的。 从盈利性看，基于流动资产与固定资产盈利能力上的差别，以及短期资金与长期资金筹资成本上的差别，净营运资金越多，意味着企业以更大份额筹资成本较高的长期资金运 用到盈利能力较低的流动资产上，从而使企业整体的盈利水平相应降低。 从风险性看，净营运资金越多，则陷入技术性无力清偿的风险的可能性就越小。 这并不奇怪，因为风险与收益综述相互矛盾的。 因此，除了要加强营运资金管理的日常工作，降低营运资金持有成本，提高营运资金日常管理水平外，营运资金管理的最终目的，就是要权衡营运资金的流动性、风险性和盈利性，确定一个既能维持企业的正常生产经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，为企业带来尽可能多利润的营运资金水平，增强企业实力。 (2)营运资金管理的意义 在现代企业的理财工作中，营 运资金的实践始终占据着举足轻重的地位，营运资金是企业日常经营所不可缺少的，对于营运资金的管理是否有效，直接关系到企业资产的变现能力和获利能力。 尤其对于季节性或循环波动较高的企业，营运资金的管理更是格外重要。 营运资金管理的重要意义在于，一方面由于现金流入量与现金流出量的非同步性和不确定性，使企业的现金流入与现金流出难以在时间上相互匹配，从而导致企业未来经营活动的不确定性，加大我们对现金流量进行准确预测的难度。 储备适当的营运资金，可以使企业资金的日常收付形成良性循环。 另一方面，适量的营运资金可以保持和增强企业 的短期偿债能力，衡量企业经营风险的大小。 一般情况下，企业持有的流动资产越多，短期偿债能力越强，违约风险越小，举债融资的能力就越强。 因此营运资金为企业偿还债务和融资提供了必不可少的支持。 营运资金管理的内容 在当今社会激烈的市场竞争环境中，营运资金管理已经成为企业不可或缺的重要管理内容。 企业都设有专门部门和人员来进行日常管理工作，它是一个持续不断的过程。 营运资金管理的内容，可以从不同的角度来进行归纳。 从管理对象上看，营运资金管理湖南理工学院 毕业 论文 浅析电子商务过程中的税收征管 第 5 页 共 13 页 的内容包括对流动资产的管理、流动负债的管理及协同管理，从管理工作环节上看，营运 资金管理的内容包括营运资金的预测、决策、计划、控制、考核与分析等部分。 现金流量贯穿于整个营运资金管理的始终，营运资金管理实际上就是以经营活动现金流量控制为核心的一系列管理活动的总称。 具体内容包括货币资金管理、短期投资管理、存货管理、短期借款管理、应收账款与应付账款管理等内容。 二、我国企业营运资金管理存在的问题及成因分析 我国企业营运资金管理存在的问题 一个企业要维持正常的运转就必须要拥有适量的营运资金，因此，营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分。 随着经济的快速发展和竞争的白热化，企业越来越重视对营 运资金管理，同时营运资金管理中存在的问题也日益突显。 (1)营运资金不足 作为维持企业日常生产经营所需的营运资金，与企业经营活动各个环节的现金循环密切相关，稍有不慎将导致资金不足，甚至资金链条断裂，将直接影响企业交易活动的正常进行。 随着市场经济体制改革的不断深入，企业间的竞争越演越烈，企业都在寻找自己的蓝海。 于是“资本运营”、“低成本扩张”、“多元化经营”成为企业谋求发展的手段。 在求“大”、求“快”、求“多”思想驱使下，企业也随之发展和壮大，但受当前国际国内金融局势影响，企业资金瓶颈凸显，营运资金短缺现象时 有发生。 (2)营运资金低效运营 现金流权是指股东能从公司正常的经营利润分得的份额。 现金流权对公司经营绩效具有显著的正向影响，并对其存在显著的激励效应。 一个公司的绩效与公司规模、行业、公司治理、财务管理成效都是分不开的，而且公司经营绩效在不同年份也具有较大差异。 营运资金低效运营是主要表现为： 第一，流动资金周转缓慢，流动资产质量差，不良资产比重较大。 企业置留存货的原因一方面是为了保证生产或销售的经营需要，另一方面是出自价格的考虑，零购物资的价格往往较高，而整批购买在价格上有优惠。 但是，过多地存货要占用较多资 金，并且会增加包括仓储费、保险费、维护费、管理人员工资在内的各项开支，因此，进行存货管理目标就是尽力在各种成本与存货效益之间做出权衡，达到两者的最佳结合。 但是在我国，不少企业管理者仅凭经验进行管理，缺少科学合理的存货管理方法，没有可行的存货计划和有效的定期监督检查，而且又无相应的责任部门，致使存货资金占用过多，造成资金停滞，资金成本高、周转迟缓。 存货在流动资金总额中占据一半席位，存货管理环节比较薄弱，并且物流信息、资金流信息滞后于生产经营管理需要，财务管理人员湖南理工学院 毕业 论文 浅析电子商务过程中的税收征管 第 6 页 共 13 页 和公司管理层应予以警示。 同时还要注意公司的产品结 构与市场是否对接错位，注意公司产品是否满足市场需求，是否有产品滞销、适销不对路迹象。 第二，应收账款项目控制不严，回收困难。 许多经营一线人员，甚至是企业高层管理人员往往片面地认为：在激烈的市场竞争中，把产品卖出去是一切工作的龙头，销售才是硬道理，而回款则是以后的事情，是财务部门的责任。 由于这种“销售至上、冲指标”观念的影响，企业各年应收账款绝对额都不小，拖欠情况比较严重，平均拖欠时间增长，而且应收账款中有很大一部分发生坏账的可能性较大。 第三，货币资金管理缺乏效率。 它与企业资产规模、业务收支规模、筹资能力及 行业特点等相互联系。 现金循环周期的变化直接影响所需营运资金的数额。 企业对流动资金的需求量一旦增加，此时如果没有足够的现金储备或借款额度，就无法增加资金投入，原有的营运资金规模就会因此而无法满足正常生产经营活动的需要。 货币资金占用过少，无法保证企业进行正常的生产运营周转；相反，占用过大产生较大的机会成本，会降低资金使用效率。 (3)信贷资金比重较大 企业要想维持正常的生产经营，自身应该具有一定的流动资金，其余不足部分再进行外部融资。 公司在进行固定资产投资后，充当“流动”角色的资金捉襟见肘。 除了上市融资以外，银 行贷款获取流动资金，然后借新还旧，维持生产经营。 同时负债融资具有“杠杆”效应和“节税”功能，当企业息税前利润率超过资金成本率时，适度的负债对企业有利；当企业息税前利润率低于资金成本率时，负债融资会使企业雪上加霜，举步维艰。 纵观公司财务报表，与同类公司比较，公司资产负债比率过高，自筹资金能力不足，资金需求过分依赖银行，企业资金结构的严重失衡，是造成企业流动资金紧张的重要原因。 (4)营运资金结构不合理 当前公司缺乏对如何有序地安排营运资金及如何处理好营运资金与其他形式资金的关系缺乏研究，造成企业资金流动不协调。 对营运资金的管理主要侧重于强调企业资金安全，保证生产经营活动对资金。