财务管理习题与实训课后习题答案

财务管理习题与实训课后习题答案内容摘要：

（ B） =1808（万元） （ C） =250（万元） 丙方案的资金投入方式分两次投入（或分次投入）。 （ 4）甲方案包括建设期的静态投资回收期 =|1000|/250+1=5（年 ) 丙方案包括建设期的静态投资回收期 =4+|250|/254=（年） （ 5） (P/F,8%,10)=1/= (A/F,8%,10)=1/= （ 6）甲方案的净现值 =1000+250 [（ P/A， 8%， 6） （ P/A， 8%， 1） ] =1000+250（ ） =（万元） 乙方案的净现值 =1000+250（ P/A， 8%， 10） +280（ P/F， 8%， 10） =1000+250+280 =（万元） 因为 ,甲方案的净现值为 （万元），小于零。 所以：该方案不具有财务可行性。 因为：乙方案的净现值为 万元，大于零。 所以：该方案具备财务可行性。 （ 7）乙方案的年等额净回收额 = =（万元） 丙方案的年等额净回收额 = =（万元） 因为： 万元大于 万元。 所以：乙方案优于丙方案，应选择乙方案。 实训题（五） 参考答案 （ 1）更新设备比继续使用旧设备增加的投资额＝ 285 00080 000=205 000（万元） （ 2）因更新设备而每年增加的折旧＝（ 2050005000） /5＝ 40000（元） （ 3）经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额＝ 10 000 25%=2 500（元） （ 4）经营期每年因营业利润增加而增加的净利润＝ 10 000（ 125%） =7 500（元） （ 5）因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失＝ 91 00080 000=11 000（元） （ 6）因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额＝ 11 000 25%=2 750（元） （ 7）Δ NCF0=205 000（元） （ 8）Δ NCF1=7 500+40 000+2 750=50 250（元） （ 9）Δ NCF2～ 4=7 500+40 000=47 500（元） （ 10）Δ NCF5＝ 47 500＋ 5 000＝ 52 500（元） 第六章证券投资管理 十二、 单项选择题 . . A13. . C19. 十三、 多项选择题 1. ． . BC BC13． ACD14. ABCD15． ABC . ABCD 十四、 判断题 1. 2.√ 3.√ 4.√ 5. 6.√ 7.√ 8 9. 10. √ 11. 12.√ 13. 14 15.√ 16. 17. 18. 19. 20.（） 十五、 业务分析题 实训题（一） 参考答案 （ 1）甲公司债券的价值 =1000（ P/F， 6%， 5） +1000（ P/A， 6%， 5） =1000+10008% ≈ （元） 因为：发行价格 1041 元 债券价值 元。 所以：甲债券收益率 6%。 下面用 7%再测试一次 ,其现值计算如下 : P=1000 8%（ P/A,7%,5） +1000（ P/F,7%,5） =1000 8% +1000 =1041（元） 计算数据为 1041 元 ,等于债券发行价格 ,说明甲债券收益率为 7%。 （ 2）乙公司债券的价值 =（ 1000+1000 8% 5） （ P/F,6%,5） =（ 1000+1000 8% 5） =（元） 因为：发行价格 1050 元 债券价值 元。 所以：乙债券收益率 6%。 下面用 5%再测试一次 ,其现值计算如下 : P=（ 1000+1000 8% 5） （ P/F,5%,5） =（（ 1000+1000 8% 5） =（元）。 因为：发行价格 1050 元〈债券价值 元。 所以： 5%〈乙债券收益率〈 6%。 应用内插法： 乙债券收益率 =5%+（ ） /（ ）（ 6%5%） =%。 （ 3）丙公司债券的价值 P=1000（ P/F， 6%， 5） =1000 =（元）。 （ 4）因为：甲公司债券收益率高于 A 公司的必要收益率，发行价格低于债券价值。 所以：甲公司债券具有投资价值。 因为：乙公司债券收益率低于 A公司的必要收益率，发行价格高于债券价值。 所以：乙公司债券不具有投资价值。 因为：丙公司债券的发行价格高于债券价值。 所以：丙公司债券不具有投资价值。 决策结论： A公司应当选择购买甲公司债券的方案。 （ 5） A 公司的投资收益率 =[（ 10501041） +1000 8% 1]/1041=%。 实训题（二） 参考答案 （ 1）计算 M、 N公司股票价值： M 公司股票价值（ Vm） =（ 1+6%） /（ 8%6%） =（万元）； N 公司股票价值（ Vn） =（元） （ 2）分析与决策：由于 M公司股票现行市价为 9元 ,高于其投资价值 元 ,故 M公司股票目前 不宜投资购买。 N公司股票现行市价为 7元 ,低于其投资价值 ,故 N公司股票值得投资 ,甲企业应购买 N公司股票。 实训题（三） 参考答案 （ 1） A股票的β系数为 ， B股票的β系数为 ， C股票的β系数为 ，所以 A 股票相对于市场投资组合的投资风险大于 B股票， B 股票相对于市场投资组合的投资风险大于 C股票。 （ 2） A 股票的必要收益率＝ 8％＋ （ 12％－ 8％）＝ 14％ （ 3）甲种投资组合的β系数＝ 50％＋ 30％＋ 20％＝ 甲种投资组合的风险收益率＝ （ 12％－ 8％）＝ ％ （ 4）乙种投资组合的β系数＝ ％ /（ 12％－ 8％）＝ 乙种投资组合的必要收益率＝ 8％＋ ％＝ ％ （ 5）甲种投资组合的β系数大于乙种投资组合的β系数，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。 实训题（四） 参考答案： （ 1）① 2020 年 1月 1日的基金净资产价值总额＝ 27000－ 3000＝ 24000（万元） ② 2020 年 1月 1日的基金单位净值＝ 24000/8000＝ 3（元） ③ 2020 年 1月 1日的基金认购价＝ 3＋ 3 2%＝ （元） ④ 2020 年 1月 1日的基金 赎回价＝ 3－ 3 1%＝ （元） （ 2） 2020 年 12月 31日的基金单位净值＝（ 26789－ 345） /10000＝ （元） （ 3） 2020 年预计基金收益率＝（ － ） / 100％＝ % 实训题（五） 参考答案： （ 1） A 股票必要收益率＝ 5%＋ （ 15%－ 5%）＝ % （ 2） B 股票价值＝ （ 1＋ 4％） /（ ％－ 4％）＝ （元） 因为股票的价值 高于股票的市价 15，所以可以投资 B股票。 （ 3）投资组合中 A 股票的投资比例＝ 1/（ 1＋ 3＋ 6）＝ 10％ 投资组合中 B 股票的投资比例＝ 3/（ 1＋ 3＋ 6）＝ 30％ 投资组合中 C 股票的投资比例＝ 6/（ 1＋ 3＋ 6）＝ 60％ 投资组合的β系数＝ 10%＋ 30%＋ 60%＝ 投资组合的必要收益率＝ 5%＋ （ 15%－ 5%）＝ % （ 4）本题中资本资产定价模型成立，所以预期收益率等于按照资本资产定价模型计算的必要收益率，即 A、 B、 C 投资组合的预期收益率大于 A、 B、 D 投资组合的预期收益率，所以如果不考虑风险大小，应选择 A、 B、 C投资组合。 第七章营运资金管 理 十六、 单项选择题 1. . C 十七、 多项选择题 十八、 判断题 .√ . 8.√ 9. 10. 11. 12. 13. 14.√ 15. 16. 17.√ 18. 19.√ 20.√ 十九、 业务分析题 实训题（一） （ 参考答案 （ 1）最佳现金持有量 =[（ 2 250000 500） /10%]189。 =50000（元） （ 2） 最佳现金管理总成本 =（ 2 250000 500 10%） 189。 =5000（元） 转换成本 =250000/50000 500=2500（元） 持有机会成本 =50000/2 10%=2500（元） （ 3） 有价证券交易次数 =250000/50000=5（次） 有价证券交易间隔期 =360/5=72（天） 实训题（二） 参考答 案 各方案现金持有量及其总成本 方 案 项 目 甲 乙 丙 丁 现金持有量 60 000 120 000 180 000 240 000 机会成本 4800 9600 14400 19200 短缺成本 22 400 12 950 4 500 0 管理成本 45 000 45 000 45 000 45 000 总成本 72 200 67 550 63 900 64 200 由于，丙方案的现金持有总成本最低，因此，丙方案是最佳现金持有量方案。 实训题（三） 参考答 案 （ 1）现销与赊销比例为 1： 4，所以现销额＝赊销额 /4，即赊销额＋赊销额 /4＝4500，所以赊销额＝ 3600（万元） （ 2）应收账款的平均余额＝日赊销额平均收账天数＝ 3600/360 60＝ 600（万元） （ 3）维持赊销业务所需要的资金额＝应收账款的平均余额变动成本率＝ 600 50％＝ 300（万元） （ 4）应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要的资金资金成本率＝ 30010％＝ 30（万元） （ 5）应收账款的平均余额＝日赊销额平均收账天数＝ 3600/360平均收账天数＝ 400， 所以平均。