财务管理公式大全及应用

财务管理公式大全及应用内容摘要：

%借款利率12%50%发行债券债券票面利率为15%，按票面值的120%发行，发行费用率为1%30%债券利率为13%，平价发行，发行费用率为1%20%发行普通股发行价格10元，%，每年固定股利1元50%发行价格12元，发行费用率为1%，以后每年按5%的固定比例增长30%A公司新建项目的所得税率为40%。 要求：通过计算确定A公司应采用哪一个筹资方案。 答案：甲方案：银行借款的资金成本＝10%(1－40%)＝6%债券的资金成本＝15%(1－40%)/［(1－1%)］＝%普通股的资金成本＝1/［10(1－%)］＝%加权平均资金成本＝6%20%＋%30%＋%50%＝%（1） 乙方案：银行借款的资金成本＝12%(1－40%)＝%债券的资金成本＝13%(1－40%)/(1－1%)＝%普通股的资金成本＝［12(1－1%)］＋5%＝%加权平均资金成本＝%50%＋%20%＋%30%＝%（2） 结论：由于乙方案的加权平均资金成本低于甲方案，故A公司应采用乙筹资方案。 解析：本题已经给定两个甲、乙两个筹资方案，要求从中选取其一。 基本的解题思路是：通过计算两个方案的加权平均资金成本，从中选取资金成本较小的筹资方案。 而要计算加权平均资金成本，必须先计算出各种筹资方式的个别资金成本，故要求考生必须熟练掌握个别资金成本的计算公式。 57. 例：确定最优资金结构━━公司价值分析法★★★注意：大纲新增内容，今年重点。 公司的市场总价值=股票的总价值+债券的价值股票市场价值=(EBIT－I)(1－T)/普通股成本Kc=Rf+β(Rm－Rf)(Kc为普通股成本，Rf为无风险报酬率)58.59. 投资组合的期望收益率(Wj为投资于第j项资产的资金占用总投资额的比例；为投资于第j项资产的期望收益率；m为投资组合中不同投资项目的总数)60.式中，R1i为在第i种投资结构下投资于第一种资产的投资收益率，为投资于第一种资产的期望投资收益率，R2为在第i种投资结构下投资于第二种资产的投资收益率，为投资于第2种资产的期望投资收益率，n为不同投资组合的种类数。 61.相关系数ρ12=Cov(R1,R2)/(δ1δ2 )(相关系数=协方差除以两个投资方案投资收益率的标准离差之积，相关系数总是在－1到+1之间的范围内变动，－1代表完全负相关，+1代表完全正相关，0代表不相关)。 ρ12为第1种和第2种投资收益率之间的相关系数。 相关系数出现情况标准离差+1两项资产收益率变化方向(幅度)完全相同,不能抵消任何投资风险.最大9%－1两项资产收益率变化方向(幅度)完全相反,表现为此增彼减,可以完全抵消全部投资风险.最小00～+1,标准离差也越大0～－1,标准离差就越小0单项资产收益率之间是无关.%对于两(多)项资产投资组合,无论资产之间的相关系数大小如何,投资组合的收益率都不会低于所有单个资产中的最低收益率,投资组合的风险也不会高于所有单个资产中的最高风险。 62. 两项资产组合而成的投资组合收益率的标准方差VPVp=W12δ12+W22δ22+2W1W2Cov(R1,R2) (WW2分别为第2项资产在总投资额中所占比重)两项资产组合而成的投资组合收益率的标准离差δp=63. 系统风险系数β=某种资产的风险报酬率/市场组合的风险报酬率β＝Cov(R1,Rm)/VmVm为当全部资产作为一个市场投资组合的方差(即该市场系统风险)当β＝１表示该单个资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化，其风险情况与市场投资组合的风险情况一致；如果β＞1，说明该单个资产的风险大于整个市场投资组合的风险；如果β＜１，说明该单个资产的风险程度小于整个市场投资组合的风险。 64. 投资组合的β系数:(Xi为证券组合中第i种股票所占比重；βi为第i种股票的系数；n为证券组合中股票的数量)65. 资本资产定价模型:第i种股票或证券组合的必要收益率Ｅ(Ri)= RF+E(RP) =RF+βi(Rm－RF)投资组合风险收益率E(RP) =βp(Rm－RF)βp=E(Rp)/Rm－RF( RF无风险收益率；Rm为市场组合的平均收益率)例：某企业拟投资600万元于A资产和B资产，其中，A资产的期望收益率为10%，B资产的期望收益率为14%，投资比率为1︰1，假定它们的期望收益率的标准差均为9%。 要求：(1)计算该投资组合的期望收益率。 (2)计算当两项资产的相关系数分别为+1时的投资组合收益率的协方差、方差、标准差。 解：(1)该投资组合的期望收益率=10%50%+14%50%=12%(2)A资产的期望收益率标准离差δ1=δ2=9%由相关系数ρ12=Cov(R1,R2)/(δ1δ2)得Cov(R1,R2)=相关系数ρ12(δ1δ2)=ρ12(9%9%)=当ρ12=+1叶，Cov(R1,R2)=1=投资组合收益率的方差VP=W12δ12+W22δ12+2W1W2Cov(R1,R2)=50%29%2+50%29%2+250%50%=投资组合收益率的标准差δp=0,00811/2=66. 项目计算期n=建设期s+生产经营期p 固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化借款利息 净现金流量=现金流入量－现金流出量现金流入量＝营业收入＋回收固定资产余值＋回收流动资金＋其他现金流入量现金流出量＝建设投资＋流动资金投资＋经营成本＋销售税金及附加＋所得税＋其他现金流出量某年经营成本=该年的总成本费用(含期间费用)－该年折旧额、无形资产和开办费的返销额－该年计入财务费用的利息支出67. 完整工业投资项目净现金流量简化公式①建设期某年的净现金流量NCFt=－该年发生的原始投资额②经营期某年净现金流量NCFt=该年利润+该年折旧+该年摊销+该年利息+该年回收额68. 单纯固定资产投资项目净现金流量简化公式①建设期某年的净现金流量NCFt=－该年发生的固定资产投资额②经营期某年净现金流量NCFt=该年因使用固定资产新增净利润+该年因使用固定资产新增折旧+该年回收固定资产净残值69. 更新改造投资项目净现金流量简化公式1) 建设期≠0，且不涉及追加流动资金投资①建设期某年的净现金流量=－(该年发生的新固定资产投资－旧固定资产变价收入)②建设期末的净现金流量=因固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额=(账面价值－变现价值)所得税率③NCFt(经营期)=Δ净利+Δ折旧+新旧设备净残值之差2) 建设期=0①建设期NCF0=－(该年发生的新固定资产投资－旧固定资产变价净收入)②经营期第一年净现金流量=Δ净利+Δ折旧+抵减所得税③经营期其他各年净现金流量=Δ净利+Δ折旧+新旧设备净残值之差70. 投资利润率ROI=年利润或年平均利润额/投资总额(年利润是指一个正常达产年份的利润总额，年平均利润是指经营期内全部利润除以经营年数的平均数，投资总额指原始投资与资本化利息之和) ROI的缺点：没考虑资金时间价值因素；不能正确反映建设期的长短、投资方式的不同和回收额的有无等条件对项目的影响；无法直接利用净现金流量信息；分子分母的时间特征不同，不具有可比性。 71. 包括建设期的静态投资回收期PP=原始投资额/投产后若干年每年相等的现金净流量+建设期 包括建设期的静态投资回收期优点：直观原始投资的返本期限；便于理解，计算理解；直接利用回收期之前的净现金流量信息。 缺点：没考虑资金时间价值；不能正确反映投资方式的不同对项目的影响；不考虑回收期满后继续发生的净现金流量的变化情况。 (注意考客观题)72. 净现值NPV=－原始投资额+投产后每年净现金流量现值之和73. 净现值率NPVR=投资项目净现值/原始投资现值合计74. 内部收益率(内含报酬率)IRR (P/A，IRR，n)=原始投资额/投产后每年相等的净现金流量获利指数PI=1+净现值率=投产后各年净现金流量现值合计/原始投资现值合计75. 年等额回收额=NPV(A/p，ic，n)=净现值资本回收系数① 多个互斥方案比较决策的方法━━差额投资内部收益率法的运用差额投资内部收益率法和年等额净回收额法适用于原始投资不同的多方案比较, 年等额净回收额法尤其适用于计算期不同的多方案比较决策。 例：已知某企业打算变卖一套尚可使用5年的旧设备，另购置一套新设备来替换它。 取得新设备的投资额为180,000元，旧设备的折余价值为9。