20xx年中级财务管理考试大纲

20xx年中级财务管理考试大纲内容摘要：

析股票市价的运动规律；基本分析法的主要目的在于分析股票的内在投资价值。 2．技术分析法直接从股票市场入手，根据股票的供求、市场价格和交易量等市场因素进行分析。 基本分析法则是从股票市场的外部决定因素入手，并从这些外部因素与股票市场相互关系的角度进行分析。 3．技术分析法只关心市场上股票价格的波动和如何获得股票投资的短期收益，很少涉及股票市场以外的因素分析。 基本分析法不仅研究整个证券市场的情况，而且研究单个证券的投资价值；不仅关心证券的收益，而且关心证券的升值。 4．技术分析法通过对股票市场价格的波动形式、股票的成交量和投资心理等因素的分析，帮助投资者选择适当的投资机会和投资方法；基本分析法通过对宏观形势的分析，帮助投资者了解股票市场的发展状况和股票的投资价值。 第三节 债券投资 一、债券投资的目的和特点 企业进行短期投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置资金 ，调节现金余额，获得收益。 当企业现金余额太多时，便投资于债券，使现金余额降低；反之，当现金余额太少时，则出售原来投资的债券，收回现金，使现金余额提高。 企业进行长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。 债券投资具有以下特点： (一）投资期限方面 不论长期债券投资，还是短期债券投资，都有到期日，债券到期应当收回本金，投资应考虑期限的影响。 (二）权利义务方面 从投资权利来说，在各种投资方式中，债券投资者的权利最小，无权参与被投资企业经营管理，只有按约定取得利息，到期收回本金的权利。 (三）收益与风险方面 债 券投资收益通常是事前预定的，收益率通常不及股票高，但具有较强的稳定性，投资风险较小。 二、债券投资决策 债券投资决策，是指作为投资人的企业根据现有的可支配资金，在风险与收益均衡原则的指导下，通过对债券市场状况的分析研究，对投资时机、投资期限、拟购入的债券等做出选择的过程。 债券组合是回避利率风险和再投资风险，甚至违约风险和变现力风险的强有力的手段。 常见的债券组合主要有以下几种模式： (1）浮动利率债券与固定利率债券的组合； (2）短期债券与长期债券的组合； (3）政府债券、金融债券、企业债券的组合； (4）信用债券 与担保债券的组合。 另外，在单纯的企业债券投资中，还可以进行可转换债券与不可转换债券的组合、附认股权债券与不附认股权债券的组合。 第四节 基金投资 一、基金的种类 投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金股份或受益凭证等有价证券聚集众多的不确定投资者的出资，交由专业投资机构经营运作，以规避投资风险并谋取投资收益的证券投资工具。 基金主要有以下分类方法： (一）根据组织形态的不同，可分为契约型基金和公司型基金 1．契约型基金 契约型基金又称为单位信托基金，是指把受益人 (投资者）、管理人、托 管人三者作为基金的当事人，由 第六章 营运资金 ［基本要求］ (一 )掌握现金的持有动机与成本，掌握最佳现金持有量的计算 (二 )掌握应收账款的作用与成本，掌握信用政策的构成与决策 (三 )掌握存货的功能与成本，掌握存货的控制方法 (四 )熟悉营运资金的含义与特点 (五 )熟悉现金和应收账款管理的主要内容 ［考试内容］ 第一节 营运资金的含义与特点 一、营运资金的含义 营运资金又称循环资本，是指一个企业维持日常经营所需的资金，通常指流动资产减去流动负债后的差额。 用公式表示为： 营运资金总额＝流动资产总额 — 流动负债总 额 二、营运资金的特点 营运资金的特点体现在流动资产和流动负债的特点上。 (一 )流动资产的特点 流动资产投资又称经营性投资，与固定资产投资相比，有如下特点： (1)投资回收期短；(2)流动性强； (3)具有并存性； (4)具有波动性。 (二 )流动负债的特点 与长期负债筹资相比，流动负债筹资具有如下特点： (1)速度快； (2)弹性大； (3)成本低；(4)风险大。 三、营运资金的周转 营运资金周转，是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金为止的过程。 营运资金周转通常与现金周转密切相关，现金的周转过程主 要包括如下三个方面： (1)存货周转期，是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间； (2)应收账款周转期，是指将应收账款转换为现金所需要的时间； (3)应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。 现金循环周期的变化会直接影响所需营运资金的数额。 一般来说，存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，营运资金数额就越大；相反，存货周转期和应收账款周转期越短，应付账款周转期越长，营运资金数额就越小。 此外，营运资金周转的数额还受到偿债风险、收益要求和成本约束等因素的制约。 第二节 现 金的管理 一、现金管理的意义 现金，是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票和银行汇票等。 企业持有一定数量的现金主要是基于交易动机、预防动机和投机动机。 现金是变现能力最强的非盈利性资产。 现金管理的过程就是在现金的流动性与收益性之间进行权衡选择的过程。 通过现金管理，使现金收支不但在数量上，而且在时间上相互衔接，对于保证企业经营活动的现金需要，降低企业闲置的现金数量，提高资金收益率具有重要意义。 二、现金的成本 企业持有现金的成本通常由以下三个部分组成： (一 )持有成本 现 金的持有成本，是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费及丧失的再投资收益。 (二 )转换成本 现金的转换成本，是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间相互转换的成本，如委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费、实物交割手续费等。 (三 )短缺成本 现金的短缺成本，是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失与间接损失。 现金的短缺成本与现金持有量呈反方向变动关系。 三、现金持有量的确定 确定最佳现金持有量的模式主要有成本分析模 式和存货模式。 (一 )成本分析模式 成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。 运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不予考虑管理费用和转换成本。 运用成本分析模式确定最佳现金持有量的步骤是： (1)根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值； (2)按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量测算表； (3)在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。 在这种模式下，最佳现金持有量，就是持有现金而产生的机会成 本与短缺成本之和最小时的现金持有量。 (二 )存货模式 存货模式，是将存货经济订货批量模型原理用于确定目标现金持有量，其着眼点也是现金相关成本之和最低。 运用存货模式确定最佳现金持有量时，是以下列假设为前提的： (1)企业所需要的现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小； (2)企业预算期内现金需要总量可以预测；(3)现金的支出过程比较稳定、波动较小，而且每当现金余额降至零时，均通过部分证券变现得以补足； (4)证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。 如果这些条件基本得到满足，企业便可以利用存货模 式来确定最佳现金持有量。 这里所说的最佳现金持有量是指能够使现金管理的机会成本与转换成本之和保持最低的现金持有量。 当持有现金的机会成本与证券变现的交易成本相等时，现金管理的总成本最低，此时的现金持有量即为最佳现金持有量。 最佳现金持有量模型为： 式中，Ｑ为最佳现金持有量 (每次证券变现的数量 )；Ｔ为一个周期内现金总需求量；Ｆ为每次转换有价证券的固定成本；Ｋ为有价证券利息率 (机会成本 )。 四、现金回收的管理 现金回收管理的目的是尽快收回现金，加 速现金的周转。 为此，企业应建立销售与收款业务控制制度，并且根据成本与收益比较原则选用适当方法加速账款的收回。 现金回收主要采用的方法有邮政信箱法和银行业务集中法两种。 1．邮政信箱法又称锁箱法，是西方企业加速现金流转的一种常用方法。 企业可以在各主要城市租用专门的邮政信箱，并开立分行存款户，授权当地银行每日开启信箱，在取得客户支票后立即予以结算，并通过电汇将货款拨给企业所在地银行。 该方法缩短了支票邮寄及在企业的停留时间，但成本较高。 2．银行业务集中法。 这是一种通过建立多个收款中心来加速现金流转的方法。 在这种 方法下，企业指定一个主要开户行 (通常是总部所在地 )为集中银行，并在收款额较集中的若干地区设立若干个收款中心；客户收到账单后直接汇款到当地收款中心，中心收款后立即存入当地银行；当地银行在进行票据交换后立即转给企业总部所在地银行。 该方法缩短了现金从客户到企业的中间周转时间，但在多处设立收账中心，增加了相应的费用支出。 为此，企业应在权衡利弊得失的基础上，做出是否采用银行业务集中法的决策，这需要计算分散收账收益净额。 分散收账收益净额＝ (分散收账前应收账款投资额－分散收账后应收账款投资额 ) 企业综合资金成本率－因增 设收账中心每年增加费用额 五、现金支出的管理 现金管理的另一个方面就是决定如何使用现金。 企业应建立采购与付款业务控制制度，并且根据风险与收益权衡原则选用适当方法延期支付账款。 与现金收入的管理相反，现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。 延期支付账款的方法一般有以下几种： 1．合理利用 “ 浮游量 ”。 所谓现金的 “ 浮游量 ” ，是指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额。 2．推迟支付应付款。 企业可在不影响信誉的情况下，尽可能推迟应付款的支付期。 3．采用汇票付款。 在使用支票付款时，只要持票 人将支票存入银行，付款人就要无条件地付款。 但汇票不是 “ 见票即付 ” 的付款方式，这样就有可能合法地延期付款。 第三节 应收账款的管理 应收账款，是企业因对外赊销产品、材料、供应劳务等应向购货或接受劳务单位收取的款项。 应收账款主要功能是促进销售和减少存货。 一、应收账款的成本 应收账款的成本包括： (一 )机会成本 机会成本，即因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入。 这一成本的大小通常与企业维持赊销业务所需要的资金数量 (即应收账款投资额 )、资金成本率有关。 应收账款机会成本可通过以下公式计算得出： 应收账款机会成本＝ 赊销业务所需资金 资金成本率 赊销业务所需资金＝应收账款平均余额 变动成本率 应收账款平均余额＝平均每日赊销额 平均收账天数 式中，平均收账天数一般按客户各自赊销额占总赊销额比重为权数的所有客户收账天数的加权平均数计算；资金成本率一般可按有价证券利息率计算。 第七章筹资方式 ［基本要求］ （一）掌握筹资的分类和筹资渠道；掌握企业资金需要量预测的销售额比率法、直线回归法和高低点法 （二）掌握吸收直接投资、普通股、留存收益等权益性筹资的方式及其优缺点 （三）掌握长期借款、债券、融资租赁等长期负债筹资的基本概念及 其优缺点 （四）掌握短期银行借款、商业信用、短期融资券、应收账款转让等短期负债筹资的含义及优缺点 （五）熟悉可转换债券的性质、可转换债券筹资的优缺点；熟悉认股权证筹资的特征和优缺点 （六）了解筹资的渠道与方式，筹资的基本原则；长期资金与短期资金的组合策略及对企业收益和风险的影响 ［考试内容］ 第一节企业筹资概述 一、企业筹资的含义与分类 企业筹资，是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 企业筹集的资金可按不同的标准进行分类： （一）按 照资金的来源渠道不同，可将企业筹资分为权益性筹资和负债性筹资 （二）按照所筹资金使用期限的长短，可将企业筹资分为短期资金筹集与长期资金筹集 二、筹资渠道与方式 （一）筹资渠道 筹资渠道，是指筹措资金来源的方向与通道，体现资金的来源与流量。 目前我国企业筹资渠道主要包括：银行信贷资金、其他金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金、国家资金和企业自留资金。 （二）筹资方式 筹资方式，是指企业筹集资金所采用的具体形式。 目前我国企业的筹资方式主要有吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行公 司债券和融资租赁。 （三）筹资渠道与筹资方式的对应关系 筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决通过何种方式取得资金的问题，它们之间存在一定的对应关系。 一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可采用不同的方式取得，同一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道。 因此，企业在筹资时，应实现两者的合理配合。 三、筹资原则 企业筹资应遵循的原则有：（ 1）规模适当原则；（ 2）筹措及时原则；（ 3）来源合理的原则；（ 4）方式经济原则。 四、资金需要量预测 企业资金需要量的预测可以采用定性预测法、 比率预测法和资金习性预测法。 （一）定性预测法 定性预测法，是指利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，对未来资金需要量作出预测。 （二）比率预测法 比率预测法，是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系预测资金需要量的方法。 常用的比率预测法是销售额比率法，它是指以资金与销售额的比率为基础，预测未来资金需要量的方法。