20xx年中级财务管理大纲

20xx年中级财务管理大纲内容摘要：

（一）资本金的本质特征 设立企业必须有法定的资本金。 资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是投资者用以进行企业生产经营、承担民事责任而投入的资金。 从性质上看，资本金是投资者创建企业所投入的资本，是原始启动资金；从功能上看，资本金是投资者用以享有权益和承担责任的资金；从法 律地位来看，投资者只能按所投入的资本金而不是所投入的实际资本数额享有权益和承担责任；从时效来看，投资者不得随意从企业收回资本金，企业可以无限期地占用投资者的出资。 （二）资本金的筹集 财务管理 第 15 页 企业资本金必须满足《公司法》的最低限额规定。 资本金的出资方式可以采取货币资产和非货币资产两种形式出资。 资本金缴纳的期限通常有三种办法：一是实收资本制；二是授权资本制；三是折衷资本制。 不同出资方式下，应按照评估金额确定资本金的出资额。 （三）资本金的管理原则 企业资本金的管理；应当遵循资本保全这一基本原则。 实现资本保全的具体要求，可分为资本确定、资本充实和资本维持三大部分内容。 第二节 股权筹资 一、吸收直接投资 吸收直接投资，是指企业按照 “共同投资、共同经营、共担风险、共享收益 ”的原则，直接吸收国家、法人、个人和外商投入资金的一种筹资方式。 （一）吸收直接投资的种类：吸收国家投资；吸收法人投资；吸收外商直接投资；吸收社会公众投资。 （二）吸收直接投资的出资方式：以货币资产出资；以实物资产出资；以土地使用权出资；以工业产权出资。 （三）吸收直接投资的程序：确定筹资数量；寻找投 资单位；协商和签署投资协议；取得所筹集的资金。 （四）吸收直接投资的筹资特点：能够尽快形成生产能力；容易进行信息沟通；手续相对比较简便；筹资费用较低；资本成本较高；公司控制权集中；不利于公司治理；不利于产权交易。 二、发行普通股股票 股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价 证券 ，是公司签发的证明股东持有公司股份的凭证。 股票作为一种所有权凭证，代 表着股东对发行公司净资产的所有权。 股票只能由股份有限公司发行。 （一）股票的特征与分类 股票的特点包括永久性、流通性、风险性、参与性。 股东的权利包括公司管理权、收益分享权、股份转让权、优先认股权、剩余财产要求权。 股票的种类按股东权利和义务，分为普通股股票和优先股股票；按票面是否记名，分为记名股票和无记名股票；按发行对象和上市地点，分为 A股、 8股、 H股、 N股和 S股等。 （二）股份有限公司的设立、股票发行与上市 设立股份有限公司，应当有 2人以上 200人以下为发起人，其中须有半数以 上的发起人在中国境内有住所。 股份有限公司的设立，可以采取发起设立或者募集设立的方式。 财务管理 第 16 页 股份有限公司股票首度发行的一般程序包括发起人认足股份、交付股资、提出公开募集股份的申请、公告招股说明书，签订承销协议、招认股份，缴纳股款、召开创立大会，选举董事会、监事会、办理公司设立登记，交割股票。 发行后的股票可以上市流通交易。 （三）上市公司的股票发行 上市的股份有限公司在证券市场上发行股票包括公开发行和非公开发行两种类型。 公开发行股票又分为首次上市公开发行股票和上市公开发行股票，非公开发行即 向特定投资者发行，也叫定向发行。 （四）引入战略投资者 战略投资者是指与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。 上市公司引入战略投资者，能够和上市公司之间形成紧密的、伙伴式的合作关系，并由此增强公司经营实力、提高公司管理水平、改善公司治理结构。 （五）发行普通股的筹资特点 所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有利于公司自主管理、自主经营。 没有固定的股息负担，资本成本较低。 能增强公司的社会声誉。 促进股权流通和转让。 筹资费用较高，手续 复杂。 不易尽快形成生产能力。 公司控制权分散，公司容易被经理人控制。 三、留存收益 留存收益是其留存在企业内部、未向外分配的利润。 留存收益的筹资途径包括提取盈余公积金、未分配利润。 利用留存收益的筹资特点有：不用发生筹资费用、维持公司的控制权分布、筹资数额有限。 四、股权筹资的优缺点 （一）股权筹资的优点 股权筹资的优点：它是企业稳定的资本基础，是企业良好的信誉基础，财务风险较小。 （二）股权筹资的缺点 股权筹资的缺点：资本成本负担较重、容易分散公司的控制权。 第三节 债务筹资 债务筹资主要是企业通过向银行借款、向社会发行公司债券、融资租赁以及赊购商品或服务等方式筹集和取得的资金。 一、银行借款 财务管理 第 17 页 银行借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的、需要还本付息的款项。 （一）银行借款的种类 按提供贷款的机构，分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款；按机构对贷款有无担保要求，分为信用贷款和担保贷款；按企业取得贷款的用途，分为基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款。 （二）银行借款的程序与保护性条款 银行借款的程序包括：提出 申请、银行审批、签订合同、取得借款。 长期借款的保护性条款包括三类：（ 1）例行性保护条款；（ 2）一般性保护条款；（ 3）特殊性保护条款。 （三）银行借款的筹资特点 银行借款的筹资特点包括：筹资速度快、资本成本较低、筹资弹性较大、限制条款多、筹资数额有限。 二、发行公司债券 企业债券又称公司债券，是企业依照法定程序发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券。 （一）发行债券的条件与种类 在我国，股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有公司或者两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，具有发行债券的资格。 公司债券的种类，按是否记名，分为记名债券和无记名债券；按是否能够转换成公司股权，分为可转换债券与不可转换债券；按有无特定财产担保，分为担保债券和信用债券。 （二）发行债券的程序 发行债券程序包括：作出决议、提出申请、公告募集办法、委托证券经营机构发售、交付债券。 （三）债券的偿还 债券偿还时间按其实际发生与规定的到期日之间的关系。 分为提前偿还与到期偿还两类，其中后者叉包括分批偿还和一次偿还两种。 （四）发行公司债券的筹资特点 一次筹资数额大、有利于提高公司的社会声誉、募集资金的使用限制条件少、能够固定资本成本的负担、发行资格要求高、手续复杂、资本成本较高。 财务管理 第 18 页 三、融资租赁 租赁，是指通过签订资产出让合同的方式，使用资产的一方（承租方）通过支付租金，向出让资产的一方（出租方）取得资产使用权的一种交易行为。 （一）租赁的特征与分类 租赁的基本特征包括：所有权与使用权相分离、租金的分期回流。 租赁分为融资租赁和经营租赁。 （二）融资租赁的基本程序与形式 融资租赁的基本程序包括：选择租赁公司、 提出委托申请、签订购货协议、签订租赁合同、交货验收、定期交付租金、合同期满处理设备。 融资租赁的基本形式包括：直接租赁、售后回租和杠杆租赁。 （三）融资租赁租金的计算 租金的构成包括设备原价及预计残值、利息、租赁手续费。 租金的支付方式按支付间隔期长短，分为年付、半年付、季付和月付等方式；按在期初和期末支付，分为先付和后付；按每次支付额，分为等额支付和不等额支付。 我国融资租赁实务中，租金的计算大多采用等额年金法。 （四）融资租赁的筹资特点 在资金缺乏情况下，能迅速 获得所需资产、财务风险小、 1财务优势明显、融资租赁筹资的限制条件较少、租赁能延长资金融通的期限、免遭设备陈旧过时的风险、资本成本高。 四、债务筹资的优缺点 债务筹资的优点包括筹资速度较快、筹资弹性大、资本成本负担较轻、可以利用财务杠杆、稳定公司的控制权。 债务筹资的缺点包括不能形成企业稳定的资本基础、财务风险较大、筹资数额有限。 第四节 衍生工具筹资 一、可转换债券 可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券与证券期权的组合体。 （一）可转换债券的基本性质：证券期权性、 资本双重性、赎回与回售。 财务管理 第 19 页 （二）可转换债券的基本要素包括：标的股票、票面利率、转换价格、转换比率、 转换期、赎回条款、回售条款、强制性转换调整条款。 （三）可转换债券的发行条件包括：最近 3年连续盈利，且最近 3年净资产收益率平均在 10%以上、可转换债券发行后，公司资产负债率不高于 70%、累计债券余额不超过公司净资产额的 40%、上市公司发行可转换债券，还应当符合关于公开发行股票的条件。 （四）可转换债券的筹资特点包括：筹资灵活、资本成本较低、筹资效率高、存在不转换的财务压力、存在回售的财 务压力、股价大幅度上扬的风险。 二、认股权证 认股权证是一种由上市公司发行的证明文件，持有人有权在一定时间内以约定价格认购该公司发行的一定数量的股票。 （一）认股权证的基本性质 认股权证具有证券期权性，它是一种投资工具。 （二）认股权证的种类 认股权证有不同的分类，如美式认股证与欧式认股证；长期认股权证与短期认股权证等。 （三）认股权证的筹资特点 认股权证是一种融资促进工具、有助于改善上市公司的治理结构、作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制。 第五节 资金需要量预测 资金的需要最是筹资的数量依据。 必须科学合理地进行预测。 筹资数量预测的基本目的，是保证筹集的资金既能满足生产经营的需要，又不会产生资金多余而闲置。 一、因素分析法 因素分析法又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。 因素分析法的计算公式如下： 资金需要量 =（基期资金平均占用额－不合理资金占用额） （ 1177。 预测期销售增减 率） （ 1177。 预测期资金周转 速度变动率） 二、销售百分比法 财务管理 第 20 页 （一）基本原理 销售百分比法，是根据销售增长与资产增长之间的关系，预测未来资金需要量的方法。 （二）基本步骤 确定随销售额而变动的资产和负债项目、确定经营性资产与经营性负债有关项目与销售额的稳定比例关系、确定需要增加的筹资数量。 三、资金习性预测法 资金习性预测法，是指根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法。 （一）根据资金占用总额与产销量的关系预测 这种方式是根据历史上企业资金占用总额与产销量之间的关系，把资金分为不变和变动两部分，然后结合预计的销售量来预测资金需要量。 （二）采用逐项分析法预测 这种方式是根据各资金占用项目（如现金、存货、应收账款、固定资产）同产销量之间的关系，把各项目的资金都分成变动和不变两部分，然后汇总在一起，求出企业 变动资金总额和不 变资金总额，进而来预测资金需求量。 第六节 资本成本与资本结构 一、资本成本 资本成本是衡量资本结构优化管理的标准，也是投资经济效益的最低要求。 （一）资本成本的含义 资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。 （二）资本成本的作用 资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据，平均资本成本率是衡量资本结构是否合理的依据；资本成本率是评价投资项目可行性的主要标准；资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。 （三）影响资本成本的因素 财务管理 第 21 页 包括 总体经济环境、资本市场效率、企业经营状况和融资状况、企业对筹资规模和时限的需求。 （四）个别资本成本的计算 个别资本成本是指单一融资方式的资本成本。 资本成本计算有一般模式与折现模式。 （ 1）一般模式： （ 2）贴现模式： 由：筹资净额现值一未来资本清偿额现金流量现值 =0 得：资本成本率 =所采用的折现率 即 即 融资租赁各期的租金中，包含有本金每期的偿还和各期手续费用（即租赁公司的各期利润），其资本成本率只能按贴现模式计算。 财务管理 第 22 页 （ 1）股利增长模型法： （ 2）资本资产定价模型法： 留存收益的资本成本率，表现为股东追加投资要求的报酬率，其计算与普通股成本相 同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用。 （五）平均资本成本的计算 平均资本成本是指多元化融资方式下的综合资本成本，。