财务管理复习题答案

财务管理复习题答案内容摘要：

0元，年度储存成本为 6元 /公斤。 则 A材料的经济订货量为多少。 进货间隔时间为多少。 答案： 本季度 A材料需要量   2 4 0 0%2020 0 0 0 A 公斤 经济订货量 46 300240022   CAFQ公斤 进货次数 924 00  QAN次 进货间隔时间  NT 天 14 4．某企业现有两项相斥投资方案，资料如下面的年现金流量表所示： 投资方案 第 0年 第 1年 第 2年 A 5000 7000 B 5000 3000 3000 要求：①若投资人的期望投资报酬率为 10%，则确定两个投资方案的净现值； ②两个方案各自的内含报酬率； ③选择最优方案。 答案： 两个方案的净现值公式为：     217 0 005 0 002,/7 0 005 0 00 iiFPN P V A      2130001300050002,/30005000 iiiAPN P V B  （ 1）利率 10%时的净现值 A方案   5%101 70 0050 00 2 AN P V B方案   %101 30 0 0%101 30 0 050 0 0 2 BN P V （ 2）内含报酬率 令 0)1( 7 00 05 00 0 2  iN P V A 有 %Ai 令 0)1( 30 00130 0050 00 2  iiN P V B 有 %Bi 由于 0 BA NPVNPV ， %10 BA ii 所以，两个方案均可行，其中 A方案好于 B方案。 15 5．众信公司准备购入一设备以扩充生产能力。 现有甲、乙两个方案可共选择，甲方案需投资 20200 元，使用寿命 5年，采用直线法折旧， 5年后设备无残值。 5年中每年销售 收入为 12020元，每年的付现成本为 4000元。 乙方案需要投资 24000元，采用直线法折旧，使用寿命 5年， 5年后残值收入 4000元。 5年中每年的销售收入为 16000元，付现成本第 1年为 6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费 800元，另需垫支营运资金 6000元，所得税率为 40％。 资金成本为 10％。 要求：分别计算两个方案的投资回收期、净现值，并做出决策。 答案：（ 1）甲方案 每年折旧额 4000520200 （元） 每年现金净流量 NCF=净利 +折旧 6 4 0 04 0 0 0%)401()4 0 0 04 0 0 01 2 0 0 0(  （元） 该方案的现金流量入表所示： 年数 0 14 5 年现金净流量 20200 6400 6400 该方案的投资回收期 1 2 4 0 02 0 0 0 0  年 净现值 NPV 4 002 0 00 06 4 002 0 00 0 5%,10  P V IF A 2 6 4 2 6 22 0 0 0 0  （元）＞ 0 （ 2）乙方案 每年折旧额 40005 400024000  （元） 每年现金净流量 NCF=净利 +折旧 76004000%)401()4000600016000(1 NCF （元） 7 1 2 04 0 0 0%)401()4 0 0 06 8 0 01 6 0 0 0(2 NCF （元） 66404000%)401()4000760016000(3 NCF （元） 61604000%)401()4000840016000(4 NCF （元） 56804000%)401()4000920206000(5 NCF （元） 该方案的现金流量入表所示： 年数 0 1 2 3 4 5 年现金净流量 30000 7600 7120 6640 6160 15680 累积 NCF 30000 22400 15280 8640 2480 3200 该方案的投资回收期  年 净现值 NPV=未来现金流量的现值 16 5432 %)101( 15 68 0%)101( 6160%)101( 6640%)101( 7120%101 760030 00 0  7 2 1 7 2 03 0 0 0 0  （元）＞ 0 由于 乙甲 NPVNPV  ，同时，甲方案的回收期短于乙方案，应选择甲方案。 6．某公司考虑用一台新设备代替旧设备，以减少成本。 旧设备原购置成本为 40万元，使用 5年，估计还可使用 5年，已提折旧 20万元，假定使用期满后无残值，如果现在销售可得价款 15 万元，使用该设备每年可获收入 60万元，每年的付现成本为 35万元。 新设备的购置成本为 60万元，估计可使用 5年，使用期满后有残值 5万元，使用新设备后，每年可获收入 85万元，每年的付现成本为 45万元。 该公司的资本成本为 10%，所得税率为 40%，采用直线法计提折旧。 要求：做出该公司是否应该更新设备的决策。 答案： （ 1） 451560 初始投资 万元 710405 560  年折旧额 万元 （ 2） 确定营业现金流量的差量 项目 金额 △销售收入 △付现成本 △折旧额 85 – 60 = 25 45 – 35 = 10 7 △税前利润 △所得税 8 △税后利润 △ NCF （ 3） 确定各年现金流量的差量 项目 第 0 年 第 1～ 4 年 第 5 年 △初始投资 △ NCF △终结现金流量 △现金流量 45 45 （ 4） )5%,10,/()4%,10,/( FPAPN P V   万元 由于△ NPV大于零，所以，应进行更新。 7．某企业 2020 年 1月 1 日购买面额为 1000 元的 10 年期债券，其票面利率为 9%，每年计息一次，当时的市场利率为 8%，债券的市价为 1080元。 试分析该债券是否值得投资。 答案： 企业债券的内在价值 本金的现值利息的现值 V 17 所以， ），（），（）（ 10%8/1 0 0 010%8/%91 0 0 0 FPAPV   元 由于债券投资价值低于市价，如不考虑其他因素，该债券不值得进行投资。 8． 某企业预计下年度的销售收入可达 8000万元（赊销占 40%），进价成本率 70%（赊购占 60%），变动成本率 4%，固定费用 300万元（其中非付现部分占 140万元）销售税金及附加 100万元，增值税率 17%，所得税率 33%。 以前尚未收现的应收账款余额 1000万元，到期债务 400 万元，其他稳定可靠的现金来源为 1200万元。 要求：确定该企业的应收账款收现保证率。 答案： 应纳增值税 408%17%)701(8000  (万元 ) 应纳所得税   554%33100300%)4%701(8000  (万元 ) 应纳销售税金及附加 100万元 偿还到期债务 400万元 其他付现成本 2720)140300(%)4%40%70(8000  (万元 ) 总计现金支付需要量 =408+554+100+400+2720=4182(万元 ) 应收账款收现保证率 %711000%408000 12020182   9． 某企 业 2020 年度，销售净收入为 120万元，实现净利润为 15 万元。 该企业 2020 年度末的资产负债表如下：（单位：万元） 资 产 负债及所有者权益 现金 4 应收账款 20 存货 20 流动资产合计 44 固定资产 46 资产合计 90 流动负债 20 长期负债 30 负债合计 50 所有者权益 40 负债及所有者权益合计 90 试计算该企业本年度的资产负债率、流动比率、速动比率、资产报酬率和净值报酬率。 答案： （ 1）资产负债率 %%1009050  （ 2）流动比率  （ 3）速动比率  （ 4）资产报酬率 =销售利润率资产周转率 18 %%10 09012 012 015  （ 5）净值报酬率 %% %  资产负债率资产报酬率 10．某企业资金总额 300万元，负债比率为 60%，负债利息率为 10%。 该企业年销售收入 500万元，息税前利润为 100万元，固定成本 100万元，变动成本率为 60%。 要求：① 确定该企业的经营杠杆系数； ② 确定该企业的财务杠杆系数； ③ 确定该企业的总杠杆系数。 ．答案：① 经营杠杆系数    21 0 0%6015 0 0 %6015 0 0  D O L ② 财务杠杆系数 %10%6030 010 0 10 0 D F L ③ 总杠杆系数 DTL 11．甲投资者 拟投资购买 A公司的股票。 A公司上年支付股利是每股 ，根据有关信息，甲投资者估计 A公司年股利增长率可达 5%。 A公司股票的贝塔系数为 ，证券市场所有股票的平均收益率是 15%，现行国库券利率 6%。 要求：① 确定该股票的预期收益率； ② 确定该股票的内在价值。 答案： （ 1） 该股票的预期 收益 率 %%)6%15(%6 K （ 2） 该股票的内在价值 %5% %)51( P 元 12．某企业只生产一种产品，其单位售价为 200 元，单位变动成本为 120 元，每年固定成本为 15 万元，本年销售量为 3000 件，预期下一年度销量将增长 15%。 要求：① 确定该企业的保本销售量； ② 确定下一年度的预期利润。 答案： ① 该企业保本点 187512020205000 00  bp ax元 ② 下一年度销售量   3 4 5 0%1513 0 0 0 x 件 预期利润  bxapxP    1 2 6 0 0 03 4 5 01201 5 0 0 0 03 4 5 0200  元 19 13．某企业上年每月现金需要量 36 万元，预计今年需要量增加 50%，假定年内收支状况稳定。 每次买卖有价证券发生固定费用 600元，证券市场平 均年利率为 6%，试用存货模型确定最佳现金持有量、现金管理总成本。 ．答案： 最佳现金持有量 3 6 0 0 0 012%6 600%5013 6 0 0 0 022   ）（CAFQ元 每年最低现金管理总成本 2 1 6 0 0%63 6 0 0 0 02  A F C 元 每季度最低现金管理总成本 1800121%63600001212  AFC元 14．某企业现有资产总额为 6000万元，其中 60%为资本金。 该企业计划今年将按资本金的 20%发放股利，并保留未分配利润 360 万元以上。 已知该企业盈余公积金和公益金的提取率均为 10%，所得税税率 40%。 试确定该企业税前利润至少应 达到多少才能实现计划。 答案： （ 1） 企业计划发放股利 720%20%606000  万元 目标可分配利润 1080720360  万元 （ 2） 目标税后利润 1350%10%101 1080 万元 （ 3） 目标税前利润 2250%401 1350 万元 该企业税前利润至少应达到 2250 万元，才能保证实现计划。 15．见教材例题 16．作业二： 6 17．作业三： 4 18．作业四： 3 财务管理复习资料 一、单项选择题 （ A ） A．经营权与所有权的关系 B．纳税关系 C．投资与受资关系 D债权债务关系 （ C） A．利润最大化 B．每股利润最大化 C．企业价值最大化 D资本利润率最大化 （ B ） A． 资金安全 B． 资本保值与增殖 C． 法人资产的有效配置与高效运营 D． 安全性与收益性并重、现金收益的提高 （ A ） A． 货币时间价值率 B． 债券利率 C． 股票利率 D． 贷款利率 ，把这两种股票合理地组合在一起时，（ D ） A．。