20xx版财务管理公式doc

20xx版财务管理公式doc内容摘要：

款占用资金 =应收账款平均余额变动成本率 应收账款平均余额 =日销售额平均收现期 3．收账费用和坏账损失增加 收账费用增加 坏账损失增加 4．改变信用期的税前损益 收益增加 成本费用增加 （三）现金折扣政策 1．收益的增加 收益的增加 =销售 量 的增加 单位 边际贡献 2．应收账款占用 资金的应计利息增加 3．收账费用和坏账损失增加 4．估计现金折扣成本的变化 现金折扣成本增加 =新的销售水平 新的现金折扣率 享受现金折扣的顾客比例 旧的销售水平 旧的现金折扣率 享受现金折扣的顾客比例 5．提供现金折扣后的税前损益 收益增加 成本费用增加 财务精英俱乐部海量财务资料免费下载 14 存货管理 二、储备存货的有关成本 与储备存货有关的成本，包括以下三种： （一）取得成本 1．订货成本 订货的固定成本，用 F1表示； 每次订货的变动成本用 K 表示；订货次数等于存 货年需要量 D 与每次进货量 Q之商。 订货成本的计算公式为： 订货成本 = 1 DFKQ 2．购置成本 年需要 量 用 D 表示 ， 单价用 U表示，于是购置成本为 DU。 订货成本加上购置成本，就等于存货的取得成本。 其公式可表达为： 取得成本 =订货成本 +购置成本 =订货固定成本 +订货变动成本 +购置成本 a1 DT C F K D UQ   （二）储存成本 利息费用 ， 仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等，通常用 TCc来表示。 储 存成本也分为固定成本和变动成本。 固定成本常用 F2 表示。 变动成本 单位成本用 Kc来表示。 用公式表达的储存成本为： 储存成本 =储存固定成本 +储存变动成本 TCc=F2+Kc 2Q （三）缺货成本 缺货成本用 TCs袁示。 如果以 TC 来表示储备存货的总成本，它的计算公式为： TC=TCa+TCc+TCs=F1+ KQD+DU+F2+ 2QKc+TCs 企业存货的最优化，即是使上式 TC值最小。 （一） 经济订货量基本模型 经济订货量基本模型需要设立的假设条件是： 1．企业能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货。 2．能集中到货，而不是陆续入库。 3．不允许缺货，既无缺货成本， TCs为零，这是因为良好的存货管理本来就不应该出现缺货成本。 4．需求量稳定，并且能预测，即 D为已知常量。 5．存货单价不变，即 U 为已知常量。 6．企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。 7．所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而影响其他。 设立了上述假设后，存货总成本的公式可以简化为： 财务精英俱乐部海量财务资料免费下载 15 TC=F1+ KQD+DU+F2+2QKc 当 F K、 D、 U、 F Kc 为常数量时， TC的大小取决于 Q。 为了求出 TC 的极小值，对其进行求导演算，可得出下列公式： *Q =cK2KD 这一公式称为经济订货量基本模型，求出的每次订货批量，可使 TC 达到最小值。 这个基本模型还可以演变为其他形式： 每年最佳订货次数公式： *N =*QD=cK2KDD = 2KDKc 与批量有关的存货总成本公式：  *QTC=cK2KDKD + 2K2KDc cK =c2KDK 最佳订货周期公式： t ＝N1c1DK2K 经济订货量占用资金： I ＝ 2Q U = 2K2KDc U=c2KKD U （ 二 ）基本模型的扩展 L． 订货提前期 一般情况下，企业的存货不能做到随用随时补充，因此不能等存货用光再 去订货，而需要在没有用完时提前订货。 在提前订货的情况下，企业再次发出订货单时，尚有存货的库存量，称为再订货点，用 R 来表示。 它的数 量等于 交货时间（ L）和每日平均需用量（ d）的乘积： R=L﹒ d 2．存货陆续供应和使用 设每批订货批量为 Q。 由 于 每 日送货量 为 P， 故 该批 货全部送达所需日数 为Q／ P，称之为送货期。 因零件每 日 耗用 量 为 d， 故送货期内的全部耗用量为： PQ ﹒ d 由 于零件边送边用， 所以每批送完时，最高库存量为： QPQ ﹒ d 平均存量则为： 21 （ QPQ ﹒ d） 图 6— 8 中 的 E 表示最高库存量， E 表示平均库存 量。 这 样， 与 批量 有关的总成本为： TC（ Q） =QD﹒ K+21 （ QPQ ﹒ d）﹒ cK =QD﹒ K+2Q （ 1Pd ）﹒ cK 财务精英俱乐部海量财务资料免费下载 16 在订货变动成本与储存变动成本相等时， TC（ Q）有最小值，故存货陆续 供应和使用的经济订货量公式为： QD﹒ K=2Q（ 1Pd）﹒ cK ， Q ＝dKKDc P P2 将这一公式代人上述 TC（ Q）公式，可得出存货陆续供应和使用的经济订 货量总成本公式为： TC)(Q＝ )1(2PdKD K c  3．保险储备 R=交货时间平均日需求 +保险储备 =L d+B 如果设与此有关的总成本为 TC（ S、 B），缺货成本为 CS ,保险储备成本为 CB ，则： TC（ S， B） =CS +CB 设单位缺货成本为 KU ，一次订货缺货量为 S，年订货次数为 N，保险储备量为 B，单位存货成本为 KC ，则： CS=KU S N CB=B KC TC（ S、 B） =Ku S N+B KC 债券筹资 债券发行价格的计算公式为： 行价格债券发= n1 市场利率票面金额+   n1t t1 市场利率票面利率票面金额 式中： n—— 债 券期限 ； t—— 付息期数。 市场利率指债券发行时的市场利率。 转换比率 =债券面值247。 转换价格 融资租赁的分析 （一）承租人的分析 评价租赁的基本模型如下： NPV（承租人） =租赁资产成本 租赁期现金流量现值 期末资产现值 =租赁资产成本   n1t tt1 负债税后成本租赁期税后现金流量  n n1 项目必要报酬率期末资产税后现金流量  有关项目说明如下： （ 1）租金支付。 （ 2）租金抵税。 （ 3）避免资产购置支出。 （ 4）失去折旧抵税。 财务精英俱乐部海量财务资料免费下载 17 （ 5）租赁期现金流量现值。 租赁期现金流量 =租金 租金抵税 +折旧抵税 折现率 =税前借款成本 （ 1所得税税率） 租赁期现金流 量 现值 =租赁期现金流量 年金现值系数 （ 6）失去的期末资产变现现值 （ 7）租赁方案的净 现 值 净现值（承租人） =资产购置成本 租赁期现金流量现值 期末资产现值 （二）出租人的分析 1．分析的基本方法 对于出租人来说，租赁是一种投资，其分析 评价的基本方法是净现值法。 NPV（出租） =租赁期现金流量现值 +期末资产现值 租赁资产购置成本 =   n1t tt1 税后借款成本租赁期税后现金流量 +  n n1 项目资本成本期末资产税后现金流量  购置成本租赁资产 该模型的主要参数如下： （ 1）租赁期现金流量现值。 租赁期的现金流量由三部分构成： 现金流量租赁期税后=收入租金 （ 1税率） 现成本营业付（ 1税率） +折旧 税率 公司税前借款成本 =银行要求的税后报酬率247。 （ 1所得税率） （ 2）期末资产现值。 （ 3）租赁资产的购置成本。 （三）税务对租赁的影响 1．租赁合同的税务性质 （ 1）承租人的分析 净现值（承租） =租赁资产成本 租赁期现金流量现 值 期末资产现值 =租赁资产成 本   n1t tt1 负债税后成本租赁期税后现金流量  n n1 项目必要报酬率期末资产税后现金流量  （ 2）出租人的分析 2．税率 的影响 有关项目说明如下： （ 1）折旧抵税 =年折旧额 税率 （ 2）税后租金收入 =税前租金（ 1税率） （ 3）期末余值变 现损失抵税 =（余值变现 账面余值）税率 （ 4）租赁期现金流折现率 =税前债务成本（ 1所得税税率） （ 5）净现值 =租金流入现值 +余值流入现值 购置成本 （四）损益平衡租金 1．承租人的损益平衡租金 对于承租人来说 ， 损益平衡租金是其可以接受的最高租金，其数额是使下 式成立的税前租金： )( NPV承租人=置成本资产购    n1t ttt1 1税后借款成本 折旧抵税税率税前租金  n n1 项目资本成本期末资产税后现金流量 =0 财务精英俱乐部海量财务资料免费下载 18 通常，需要使 用 “ 试误法 ” 求解 “ 税前租金 ”。 如果租赁期各年的现金流 量相等，损益平衡租金可以直接根据下式计算： 衡租金损益平=  税率折旧抵税普通年金系数 资产余值现值资产购置成本   1 2．出租人的损益平衡租金 对于出租人来说，损益平衡租金是其可以接受的最低租金，其数额是使下 式成立的税前租金： )(NPV出租=    n1t tt1 1税后借款成本 折旧抵税税率税前租金 +  n n1 项目资本成本期末资产税后现金流量 租赁资产购置成 本 =0 通常，需要使用 “ 试误法 ” 求 解 “ 税前租金 ”。 如果租赁期各年的现金流 量相等，损益平衡租金可以直接根据下式计算： 平衡租金出租人损益=  税率折旧抵税年金系数 资产余值现值资产成本   1 短期筹资与营运资本政策 折扣成本放弃现金=折扣百分比折扣百分比1折扣期信用期 360 股票股利和股票分割 发放股票股利后的每股收益 =s0D1E 式中 ： 0E —— 发放股票股利前 的每股收益； sD —— 股票股利发放率。 发放股票股利后的每股市价 =sD1M 式中： M —— 股利分配权转移日的每股市价； sD —— 股票股利发放率。 个别资本成本 个别资本成本是指各种资本来源的成本，包括债务成本、留存收益成本和 普通股成本等。 （一）债务成本 1．简单债务的税前成本 债务的成本是使下式成立的 dK （内含报酬率）： 0P =   N1i idii K1 IP 其中： 0P —— 债券发行价格或借款的金额，即债务的 现值； iP —— 本金的偿还金额和时间； iI —— 债务的约定利息； 财务精英俱乐部海量财务资料免费下载 19 N—— 债务的期限，通常以年表示。 2．含有手续费的税前债务成本 如果取得债务时存在不可忽视的手续费，例如佣金和其他费用等，债权人 的收益率则不等于债务人的成本，债务人得到的金额要扣除手续费。 假设发行费用占 债务发行价格的百分比为 F，则债务成本是使下式成立的 dK ： 0P （ 1F） =   N1i idii K1 IP 3．含有手续费的税后债务成本 所得税影响的简便算法是用税前 债务 成本率乘以（ 1税率）。 更正式的算法是： 0P （ 1F） =    N1i idtii K1 t1IP 4．折价与溢价发行的债务成本 （二）留存收益成本 1．股利增长模型法 sK =01PD +G 式中： Ks—— 留存收益成本； D1—— 预期年股利额； P0—— 普通股市价； G—— 普通股利年增长率。 2．资本资产定价模型法 按照 “ 资本资产定价模型法 ” 留存收益成本的计算公式为： Ks=Rs=RF+β （ RmRF） 式中： RF—— 无风险报酬率； β —— 股票的贝他系数； Rm—— 平均风险股票必要报酬率。 3．风险溢价法 Ks=Kdt+RPc 式中： Kdt—— 税后债务成本； RPc—— 股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。 （三）普通股成本 Knc=01PD +G 式中： Knc—— 普通股 成本。 如果将筹资费用考虑在内 ， 新发普通股成本公式则为： Knc=。