(最新)07cpa财务管理公式汇总

(最新)07cpa财务管理公式汇总内容摘要：

）－是第 J种证券的收益与市场组合收益之间的协方差； M? －市场组合的标准差； J? －第 J 种证券的标准差 ； rJM － 第 J种证券的收益与市场组合收益之间的相关系数。 贝他系数的计算方法有两种： ? 一种是：使用回归直线法。 根据回归方程 y=a+bx 求 a和 b 21 1 1 12211n n n ni i i i ii i i inniiiiX Y X X Yan X X? ? ? ???? ? ????? ????? ? ? ??? 1 1 12211n n ni i i ii i inniiiin X Y X Ybn X X? ? ????????? ????? ? ??? ? 另一种是按照定义求 β ，其步骤是： ? 第一步 求相关系数 rJM 相关系数（ r） ＝? ?????????????NiiniiniiiyyXXyyXX12121)()()()( 07版 cpa财务成本管理公式总结 中国会计视野 雪舞梅飞 整理 第 14 页 共 54 页 ? 第二步 求标准差 J? 、 M? 利用公式 ? ＝ 1 )(1 2???? n XXni i 求出 J? 、 M? ? 第三步 求贝他系数 β J ＝ JMr （MJ?? ） 投资组合的贝他系数 β＝ ??ni iiX1 ? 证券市场线 Ki =Rf +β (Km － Rf ) 式中： Ki －是第 i个股票的要求收益率； Rf － 是无风险收益率； Km － 是平均股票的要求收益率； (Km － Rf )－ 是投资者为补偿承担超过无风险收益的平均风险而要求的 额外收益，即风险价格。 第五章 投资管理 一、投资评价的基本原理 投资人要求的收益率＝所有者权益债务 权益成本所有者权益所得税率）（1利率债务 ? ????? ＝债务比重利率（ 1所得税率） +所有者权益比重 权 益成本 投资者要求的收益率即资本成本，是评价项目能否为股东创造价值的标准。 二、投资项目评价的基本方法 07版 cpa财务成本管理公式总结 中国会计视野 雪舞梅飞 整理 第 15 页 共 54 页 （一）净现值法 净现值＝ ?? ?nk kkiI0 )1(－ ?? ?nk kkiO0 )1( 式中： n－投资涉及的年限； Ik －第 k 年的现金流入量； Ok －第 k 年的现金流出量； i－预定的折现率。 （二）现值指数法 现值指数＝ ?? ?nk kkiI0 )1(247。 ?? ?nk kkiO0 )1( 优点：可以进行独立投资机会获利能力的比较。 （三）内含报酬率法 内含报酬率的计算，通常需要“逐步测试法”。 再用内插法来改善。 i=i1+211 pp pp?? (i2 i1 ) （四）回收期法 ? 原 始 投 资 额回 收 期每 年 现 金 流 入 量 回收期法主要用于测定方案的流动性而非营利性。 （五）会计收益率法 100%??年 平 均 收 益 原 始 投 资 额会 计 收 益原 始 投 资 额 三、投资项目现金流量的估计 （一）固定资产更新项目的现金流量 举例： 继续使用旧设备 n＝ 6 200 07版 cpa财务成本管理公式总结 中国会计视野 雪舞梅飞 整理 第 16 页 共 54 页 600 700 700 700 700 700 700 更换新设备 n＝ 10 300 2400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 不考虑货币的时间价值 旧设备平均年成本＝ 6 2020700600 ??? 767? 新设备平均年成本＝ 10 300104002400 ??? 610? 考虑货币的时间价值：有三种计算方法： （ 1）计算现金流 出的总现值，然后分摊给每一年。 旧设备平均年成本 ＝)6%,15,()6%,15,(200)6%,15,(700600ApspAp ???? 836? 新设备平均年成本 ＝)10%,15,()10%,15,(300)10%,15,(400240 0ApspAp ???? 863? （ 2）由于各年已经有相等的运行成本，只要将原始投资和残值摊销到每年，然后求和，亦可得到每年平均的现金流出量。 平均年成本 =投资摊销 +运行成本 – 残值摊销 旧设备平均年成本 ＝)6%,15,(600Ap+700－)6%,15,( 200As836? 新设备平均年成本 ＝)10%,15,(2400Ap+400－)10%,15,( 3 00As863? （ 3）将残值在原投资中扣除，视同每年承担相应的利息，然后与净投资摊销及年运行成本总计，求出每年的平均成本。 07版 cpa财务成本管理公式总结 中国会计视野 雪舞梅飞 整理 第 17 页 共 54 页 旧设备平均年成本 ＝ 600 200(p ,15%,6)A ? +700+200 15% 836? 新设备平均年成本 ＝ 2400300(p ,15% 10)A ， +400＋ 300 15% 863? 固定资产的经济寿命 UAC＝ ?????????? ??nt ttnn iCiSC1 )1()1(247。 （ Ap ， i， n） 式中： UAC－固定资产平均年成本 C－固定资产原值； Sn － n年后固定资产余值； Ct －第 t 年运行成本； n－预计使用年限； i－投资最低报酬率； （二）所得税和折旧对现金流量的影响 税后成本和税后收入 税后成本的一般公式： 税后成本 =支出金额 （ 1税率） 税后收入 = 收入金额 （ 1税率） 折旧的抵税作用 税负减少额 = 折旧额税率 税后现金流量 (1)根据直接法计算 营 业现金流量 =营业收入－付现成本－所得税 （ 2）根据间接法计算 营业现金流量＝税后净利润 +折旧 （ 3）根据所得税对收入和折旧的影响计算 07版 cpa财务成本管理公式总结 中国会计视野 雪舞梅飞 整理 第 18 页 共 54 页 营业现金流量＝税后收入 税后付现成本 + 折旧抵税 = 收入 （ 1税率） 付现成本（ 1税率） + +折旧税率 三、投资项目的风险处置 （一）投资项目风险的处置方法 调整现金流量法 风险调整后净现值＝ ?? ??n0tt 无风险报酬率）（1 现金流量期望值a 式中： at －是 t 年现金流量的肯定当量系数，它在 0～ 1之间。 风险调整折现率法 调整后净现值＝ ?? ?nt 0 t风险调整折现率）（1预期现金流量 风险调整折现率是风险项目应当满足的投资人要求的报酬率。 项目要求的收益率 ＝无风险报酬率 +项目的β（市场平均报酬率 －无风险报酬率 ） （二）企业资本成本作为项目折现率的条件 计算项目的净现值有两种方法： （ 1）实体现金流量法。 净现值＝实体现金流量 247。 实体加权平均成本－原始投资 （ 2）股权现金流量法。 净现值＝股权现金流量 247。 股东要求 的收益率－股东投资 （三）项目系统风险的估计 项目系统风险的估计的方法是使用类比法。 类比法是寻找一个经营业务与待评估项目类似的上市企业以该上市企业的β值，这种方法也称“替代公司法”。 调整资本结构差异的基本步骤： 卸载可比企业财务杠杆 ? ?1 1 ?? ??? ? ? ???资 产 权 益 （ 所 得 税 税 率 ） 负 债 权 益 07版 cpa财务成本管理公式总结 中国会计视野 雪舞梅飞 整理 第 19 页 共 54 页 加载目标企业财务杠杆 ? ?1 1 ?? ??? ? ? ???权 益 资 产 （ 所 得 税 率 ） 负 债 权 益 根据得出的目标企业的 ?权 益。