某电厂投资方案财务评价(编辑修改稿)

某电厂投资方案财务评价(编辑修改稿)内容摘要：

2 104 t， 证明 煤炭供应有保障。 表 41 Y 煤业公司煤矸石生产量及各煤矿矸 石堆场贮量表 矿区 矿点名称 煤产量 (万吨 /年 ) 矸石量 (万吨 /年 ) 尚余服务年限（年） 尚余矸石总量 （万吨） 永 安 矿 区 丰海煤矿 40 16 25 400 加福煤矿 8 3 5 15 东坑仔矿 15 6 20 120 半罗山矿 13 5 25 125 小计 76 30 — 660 上 京 矿 区 仙亭煤矿 25 7 30 210 柯坑矿 8 2 10 20 小华矿 8 2 15 30 京东矿 3 1 10 10 小计 44 12 — 270 合 计 120 42 — 930 第二章 基本技术方案 确定技术方案的总体原则 以供热为主要目的的热电联产项目，必须按以热定电原则选型汽轮机组，可获得更高的热经济性。 特别是负荷非常稳定时，选择相匹配的背压机组，其热经济性最高；在供热负荷有一定峰谷错落时，采用背压机组与抽凝机组配合也可取得较高的热经济性。 但对于不以供热为唯一目的，需要兼顾解决 Y 市各煤矿煤矸石及低热值劣值煤的无害化利用问题。 因此本工程项目，方案的选型必然更要遵循在解决供热负荷要求的同时，兼顾解决煤矸石及低热值劣值煤的无害化处理利用问题。 基本技术方案一 综上所述，基本技术方案一设计为： 一期建设 2 50MW 高压抽汽凝汽式机组＋ 2 260t/h CFB 燃煤矸石高压锅炉，配 1 35t/h 中压供热锅炉。 二期再建 1 125MW 超高压再热抽汽凝汽式机组＋ 1 480t/h CFB 燃煤矸石超高压再热锅炉，配 1 35t/h 中压供热锅炉。 规划总容量为 250MW。 技术方案一总投资估算 技术方案一总投资估算表 项 目 名 称 金 额 (万元 ) 基本预备费用 静态投资 建设期利息 动 态投资 铺底生产流动资金 项目建设总投资 基本技术方案二 考虑到基本技术方案一投资规模偏大，工艺复杂，而供热的对象只有一家化纤厂，一旦化纤厂的经济效益下滑，将对电厂的整体效益产生大的影响，即未来的供热存在高度的不确定性，因此，基于这样的考虑，在技术方案一的基础上，我们又设计了技术方案二。 和基本技术方案一相比，技术方案二对工艺进行了调整，去掉了 1 35t/h 中压供热锅炉，项目的投资概算也随之降低。 基本技术方案二设计为：一期建设 2 50MW 高压抽 汽凝汽式机组＋ 2 260t/h CFB 燃煤矸石高压锅炉。 二期再建 1 150MW超高压再热抽汽凝汽式机组＋ 1 480t/h CFB燃煤矸石超高压再热锅炉。 规划总容量为 250MW。 基本技术方案二总投资估算表 项 目 名 称 金 额 (万元 ) 基本预备费用 中管网制造业频道 6 静态投资 建设期利息 动态投资 铺底生产流动资金 项目建设总投资 第三章 基本技术方案一财务分 析及风险分析 基础数据假设 财务的基础数据依据以下基本原材料的价格为基础。 主要原材料价格表 序号 材 料 名 称 单 价 1 煤 (拆合为标煤 ) 280元 /t 2 发电厂用水费 / 3 除盐水 /t 4 材料 / 5 石灰石粉 100元 /t 其它成本费用表 序号 费 用 名 称 费 用 及 费 率 1 人均年工资收入 46000元 /人 .a 2 福利基金及各项保险费率 52 % 3 基本折旧率 % 4 修理费率 % 5 其他费用 (含财务费用 ) 10万元 /MW 6 贷款利息 % 税率 蒸汽增值税按 13%计取；发电增值税按 %计取；城市维护建设税和教育费按照增值税的 8%计取；所得税率按 %计取。 财务分析 一般发电行业的基准收益率为 8%～ 12%， Y 电厂作为一个资源综合利用电厂，其基准收益率确 中管网制造业频道 7 定为 9%。 影响收益率的因素包括：上网电价、总投资、煤炭价格、上网电量、供热价格和供热量，其中以前面四个因素对电厂的收益影响最大。 根据现行的国家政策体制，上 网电价和上网电量还是由国家控制，因此，这两个因素的大幅度上网是不可能的，供热和供热量由于占电厂的收益部分很小的比例，所以，我们把收益率的分析主要基于前面的四个主要因素。 煤炭价格的市场走势分析 对于煤炭价格的研究，一定要放到整个国家的大的宏观条件下来分析，因为 Y资源综合利用电厂从本质上来说就是一个坑口电厂，由于本项目的主要燃料就是 Y 当地的煤炭和煤矸石，因此，本节主要分析研究 Y 当地的燃料的市场价格走势，如此可以准确反映价格的走势对整个项目的影响程度。 20xx年 10月，以 Y地区的煤炭价格如下表 ： 主要燃料－煤价格表（以 20xx年 10月为基准） 序号 材 料 名 称 单 价 1 煤 (拆合为标煤 ) 280元 /t 事实上， 20xx年 11 月， Y当地的电煤出厂价格为 190元 /吨，而截至到 20xx 年 3 月，当地煤矿的标准电煤的出厂价格已经达到 360元 /吨 主要燃料－煤价格表（以 20xx年 3月为基准） 序号 材 料 名 称 单 价 1 煤 (拆合为标煤 ) 360元 /t 近年来的 Y当地的煤炭价格预测走势如下图 3： 中管网制造业频道 8 Y地区煤炭价格走势图01002003004005001999年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年福建永安地区煤炭价格 煤炭价格一般占这类 电厂总体成本 70%左右，煤炭价格决定了电厂将来的经济效益。 由于国家已完全放开了煤炭价格管制，煤炭上涨 30%(从 280 元 /吨上涨至 360 元 /吨 )以上完全可能，图 3 反映快速发展的煤炭市场价格变化。 电价 走势 省电网目前大工业 110千伏购电综合电价约为 /千瓦时（不含税，截止到 20xx年 8月）。 根据省电力公司的统计， 20xx 年， 全省 完成售电量 ，比 20xx年增长 %； 同时根据电力部门的预测， 省电力需求发展速度为：“十五”期间电量年均增长 %，最大负荷年均增长率 %，“十一五”期间电量、负荷年均增长分别这 %、 %，“十二五”期间电量、负荷年均增长分别为 %、 %。 而 Y 资源综合利用电厂所在的三明供电区电力需求发展速度为：“十五”期间电量年均增长 %，最大负荷年均增长率 %，“十一五”期间电量、负荷年均增长分别为 %、%，“十二五”期间电量、负荷年均增长分别为 %、 %。 区内的电源格局是：火电和水电约各占一半的发电总量，其中约占全省装机一半的水电电源相对集中的闽西北、且丰、平、枯水年出力变化较 大，火电电源大部分集中在闽东南，电网运行潮流变化大；另一个方面， “九五”末期和“十五”前期电源投产相对集中；第三，三明供电区内，水电装机比重大，除池潭电站具有不完全年调节性能外，其余水电部分调节性能差，水电出力受天制约。 因此，在未来的几年中，随着经济的持续稳步发展， 火电量呈逐年上升趋势，这样的格局导致省电力成本不会下降，而且，随着环保设施增加（如电厂脱硫设施的强制改装等）等增支因素，再加上国内现在关于煤炭的生产价格和运输成本的大幅度上升等，已经远远超出当初政府和专家的预测，即使最近国家加强了宏观调控，仍 然无法给经济降温，最终的结果是，煤炭的到厂价在短短的一年多时间内，价格已经翻了一番。 综上所述，电价的下降在相对短的时间内是不可能的。 因此， 中管网制造业频道 9 本人认为可研报告中售电基础价格按 /千瓦时考虑是合理的。 电价波动范围 国家有关部门预测未来电价变化趋势见图 21。 图 21 我国未来电价走势预测 由此可见，煤炭的价格变化幅度大，电价的价格变化幅度小。 因此，煤炭的价格波动幅度确定为 60%的变化范围，而电价的波动幅度确定为 10%的变化范围。 财务 敏感性分析 假设 9%作为基准收益率，单一 因素的敏感性分析表如下： 01981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx年份电价(元/kWh) 中管网制造业频道 10 项 目 变 化 范 围 值 全部投资 内部收益率 (%) 热 价 电 价 电价 10% 324元 / /GJ 5% 342元 / /GJ 0 360元 / /GJ 5% 378元 / /GJ 10% 396元 / /GJ 总投资 10% / 5% / 0 / 5% / 10% / 标煤价。