财务预测与规划(编辑修改稿)内容摘要：
S/A和 M 增长的管理 增长并不是越快越好，它伴随着资源的消耗 有利可图 可持续 资本有效 ——创造价值 限制增长以便在财务上养精蓄锐 放弃无效的增长将省下的钱还给股东 可持续增长率的另一种表示 SGR= R*(A/E)*ROA=b*ROA 其中 ROA = EAT/A； b=(1d)(A/E) 提高 SGR的途径 给定 ROA下 提高留存比率 R 提高财务杠杆（负债率） 给定财务政策下 提高盈利能力 ROA 增长的均衡与失衡 均衡增长：实际增长率 =SGR 实际增长高于 SGR：现金短缺 实际增长低于 SGR：现金过剩 实现均衡的途径 控制增长率 改变收益率 ROA 修正财务政策（包括增发股票） 可持续增长率图示 实际增长率 ROA 平衡增长： SGR=b*ROA 现金剩余 现金不足 92 93 94 95 ROA% 留存比率 % 100 100 100 100 周转率 财务杠杆 SGR% 实际增长率 % ADI公司可持续增长率分析 1992年均衡增长率： *ROA 1993年均衡增长率： *ROA ADI公司可持续增长图示 实际增 长率 ROA 92年平衡增长率 现金剩余 现金不足 2 4 6 8 10 12 5 15 25 92年 93年 94年 95年。阅读剩余 0%
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