财务管理课件(编辑修改稿)

财务管理课件(编辑修改稿)内容摘要：

市公司财务比率  （一）每股盈余（ EPS）  （ 二）市盈率  （三）每股净资产 2020/6/22 61 （一）每股盈余 2020/6/22 62 （二）市盈率（ Price／ Earnings） 2020/6/22 63 （三）每股净资产 2020/6/22 64 第四章 投资管理  学习目的与要求： 投资是公司财务资金的运用环节，直接决定了公司的未来收益水平。 公司投资包括项目投资和金融投资两大类型：项目投资是公司的直接性实体资产投资，直接影响着企业的生产条件和生产能力；金融投资是公司的间接性虚拟资产投资，是暂时脱离生产经营的财务经营活动。 通过本章的学习与研究，应当深入理解影响公司投资决策的财务因素，熟练掌握投资决策的基本决策方法，灵活运用于商品市场和资本市场的投资决策实践。 2020/6/22 65 第四章 投资管理  一、现金流量的测算  二、常用决策指标  三、项目投资可行性分析  四、设备更新决策  五、证券投资价值评估 2020/6/22 66 一、现金流量的测算  （一）现金流量的项目内容  （二）营业现金流量的测算 2020/6/22 67 （一）现金流量的项目内容  1．初始期：原始投资 – （ 1）在固定、无形、递延等长期资产上的投资 – （ 2）垫支营运资金（流动资金）  2．营业期：营业现金流量  3．终结期：投资回收 – （ 1）残值净收入 – （ 2）垫支营运资金收回 2020/6/22 68 （二）营业现金流量的测算  1．不考虑所得税时的计算 – 各年营业 NCF＝ 收入－付现成本 ＝利润＋非付现成本  2．考虑所得税时的计算 2020/6/22 69 营业现金流量测算模式  各年营业 NCF ＝ 收入－付现成本－所得税 税前 NCF ＝ 收入（ 1－税率）－付现成本（ 1－税率）＋非付现成本税率 税前 NCF （ 1－ 税率） ＝ 税后利润＋非付现成本 2020/6/22 70 二、常用决策指标  （一）净现值（ NPV）  （ 二）年金净流量（ ANCF）  （ 三）内含报酬率（ IRR）  （ 四）回收期 2020/6/22 71 （一）净现值（ NPV） 净现值＝未来现金流量现值－原始投资现值  1．基本原理  2．经济本质：超额报酬 – 净现值是扣除基本报酬后的剩余超额报酬 2020/6/22 72 净现值的经济本质：实例分析 某投资者似准备投资于一个投资额为 20000元的 A项目，项目期 限 4年，期望投资报酬率为 10%，每年能获取现金流量 7000元。 则： 净现值＝ 7000（ PA， 10%， 4）－ 20000＝＋ （ 元） 如果该投资者将每年所得的现金流量分为两个部分：一部分作 为 10%的基本报酬，剩余部分作为当期的投资回收额。 那么，该投资者不仅可以收回全部原始投资，还能获取 3205元的超 报酬，折为现值等于 （分析过程如下表所示）。 2020/6/22 73 净现值本质的实例分析 A 项目投资回收表 单位：元年份 年初投资收回现金基本报酬（ 10% ）投资收回年末未收回投资12342 0 0 0 01 5 0 0 09500345070007000700070002000150095034550005500605034501 5 0 0 095003450（ 3250 ）合计 2 8 0 0 0 4795 2 0 0 0 0 32502020/6/22 74 （二）年金净流量（ ANCF）   2020/6/22 75 年金净流量的性质分析 i ＝ 10 ％ A （ 2 年） B （ 3 年） A ＇ （ 2 年） B ＇ （ 3 年）投资每年 N C FN P VA N CFI RR 1 0 0 0 0 2 0 0 0 0 8 0 0 0 1 0 0 0 0 3 8 8 8 ＜ 4 8 7 0 2 2 4 0 ＞ 1 9 5 8 3 8 ％ ＞ 2 4 ％ 3 0 0 0 0 2 0 0 0 0 8 0 0 0 1 0 0 0 0 9 7 5 0 ＞ 8 5 3 0 2 2 4 0 ＞ 1 9 5 8 3 8 ％ ＞ 2 4 ％2020/6/22 76 （三 ）内含报酬率（ IRR）  1． 经济本质  2．具体测算 – （ 1）每年营业 NCF相等时 – （ 2）每年营业 NCF不 等时 2020/6/22 77 （四）回收期  1．经济本质  2．会计回收期 – （ 1）每年营业 NCF相等时，直接计算 – （ 2）每。