财务管理-资本市场研究基本方法(编辑修改稿)内容摘要：
g events)存在的可能 . 为避免这种可能 ,应尽可能扩大样本 ,使用多期间多行业观察值 , 以及小心定义信息公布事件 . 盈利公布对股价和交易量变动的影响 大量研究证明 盈利公布会导致交易量的增加和股价回报波动的加剧 但盈利公布对股价和交易量变动有不同的影响 当市场对盈利公告的预期趋于一致时 ,股价变动趋大而交易量增加趋小 当市场对盈利公告的预期趋于分散时 ,股价变动趋小而交易量增加趋大 (为什么 ?) 市场有效还是功能固定 市场有效 :股价变动由实际现金流量所代表的利润变化决定 单纯的会计政策变动不能影响股价 功能固定 (Functional fixation):投资者只关注利润数额而忽视利润计算的变化 会计数字和股价的关系是机械的 投资者易为会计政策变动所愚弄 Beaver (1973)发现美国 FIFO公司的 P/E为 14而 LIFO公司为 16,有功能固定的现象 事项研究和关联研究 事项研究 (Event study): 检验某一事项 (如盈利公告 )是否引起股价或交易量的变动 如果引起预期的变动 ,我们就认为新的消息含有有关未来现金流量的数额 ,时间及确定程度的信息含量 关联研究 (Associate study): 检验某一会计指标 (如利润 ,现金流量 )与股价回报在一个较长时间内 (如一年 )是否呈正相关关系 因为一年中有各种信息抵达市场 ,会计信。阅读剩余 0%
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