论风险投资的运作与管理

论风险投资的运作与管理内容摘要：

种金融与科技相结合的投资 形成风险投资机制的两大主要要素。 一是资金，二是高新技术，两者缺一不可。 风险资本主要集中于高新技术产业，高新技术产业具有知识密集、技术密集、人才密集的行业。 与之相应，风险投资行业也是知识密 集、技术密集、人才密集的行业。 相应地，风险企业 8 中的投资者和创业者及技术人员之间是合作伙伴关系。 因此，风险投资是一种金融与科技相结合的投资。 风险投资主要面向高新技术中小企业 风险投资可以理解为对传统投资机制的一个重要的补充，是金融投资机制发展到较为成熟的阶段后，产生的一种更为高级的投资机制。 它所投资的对象是一般投资机构所害怕投资或不愿投资的高新技术中小企业，这是由于中小企业在技术创新方面的效率比大企业要高。 风险投资是一种积极的投资．而不是一种消极的赌博 风险投资是通过风险企业的成长 达到资本增值目的的，它通过投资的整体效益来衡量投资的效益，风险投资的独特对象及特定的投资目的和回报方式决定了风险投资流程是一个较长的过程。 可见，一项风险投资的成功，包含着一个漫长而复杂的过程。 只有持久和耐心的耕耘，才能获得丰硕的果实。 从这种意义上说，风险投资是一种积极的投资活动，而不是一种消极的赌博。 风险投资这种投资机制的运作从表面上看，似乎有些铤而走险的味道，而实际上却有种“明知山有虎，偏向虎山行”的豪气，是一种探索与开拓精神的体现。 尽管这种探索与开拓是以追求利润为目的的，但仍然不妨碍它发挥促进国民经济 发展的巨大作用。 9 3 风险投资的运作 风险投资的运作，大致经历如下一些程序：筹措资本建立投资机构；选择投资项目，洽谈评估达成投资协议，投入资本并进行监督。 辅导以使资本收益最大化，然后成功退出。 风险资本的筹措 风险资本的筹措是风险投资中一个十分重要的问题，伴随着知识经济的兴起和风险投资的迅速发展，人们纷纷把目标投向风险投资领域。 由于风险投资财务弹性大，且需承担较大的风险，因此风险投资的主体一般约束力较强的民间资本来承担。 掌握资金的投向 “高新技术”应是它 的第一选择，也可说是惟一选择吧。 从 20世纪 70年代中期开始新技术革命的浪潮不断的冲击着发达国家经济结构、生产组织和社会结构的各个方面。 各方面的技术的组合发展是信息产业成为新技术革命中最活跃的领域，以及影响现代化生产最广泛的冈素。 现代生物技术的兴起和发展深刻的改变着农业、医药、食品和化工生产技术的面貌。 50年代兴起的航天技术， 70年代便超出了“太空探险”时段，进人了开发利用太空环境及资源的应用和经营阶段。 此外，新能源技术，激光技术以及作为这些新兴技术的重要基础的新材料，也都配酿着新突破。 这些新兴技术的发展和应 用带来了生产力的飞跃和产业结构的变化。 也促进了经营管理方式的变革，加剧了就业机会和世界市场的激烈竞争。 明确项目选择 风险投资的风险较大，因此投资前对项目的选择极为重要，这是风险投资的关键。 风险资本的投向往往是没有任何经营业绩的新创企业，选择的重点不是企业本身的业绩和担保能力，而是企业通过制定必要的发展战略，和获得必要的人力、物力、资源后潜在的发展能力。 它体现了风险投资的高智能性。 投资的判断不是现期获利能力的反馈，而是长期获利的前瞻。 风险投资的退出 无论风险企业经营状况如何．风险资本在经过 一段时间运作之后，都要从风险企业退出，而且退出的时机也是非常讲究的。 根据风险企业的经营状况和多种金融环境不同，风险退出主要有 IPO、并购、回购、清算等几种方式。 其中 IPO方式是退出风险投资的最理想的途径，是双方共同追求的目标。 10 4 如何获得风险投资 “投资就是投人” 所谓“投资就是投人”，这也是大多数风险投资家的观点，可见风险投资行业非常重视企业家的素质。 在风险投资发展的历程中，风险企业家扮演一个十分重要角色。 可以说，无数的成功风险企业背后无不包含着风险企业家的智慧和汗水。 也就是说，在风险投资企业 中，首先要有一名成功的风险企业创业家。 他具有丰富的主观人力资源，拥有渊博的知识，善于捕捉信息，善于把握机遇，严守技术秘密等良好的素质。 风险资本的选择 一般来说．是风险企业追求风险投资，即风险投资的过程中并非完全风险投资家主导，创业家有权．也有必要来选择对自己有利的风险投资公司和风险投资家。 更应从不同的投资协议方案巾选择对自己有利和比较公平合理的方案。 保护自己的利益．充分体现自己的新产品，新技术和创业才能的价值。 商业计划书的制定 商业计划书是创业家与风险投资家接触的工具和桥梁，是创业家的 创业蓝图，也是风险投资家评估投资项目的主要媒介，本质上是寻找对策用以解决未来问题的行动方案。 内容是风险投资活动的控制依据，既是筹措创业资金的依据，其目的是为了吸引投资者的主意。 11 5 如何管理风险企业 已经将风险资本“娶进家门”，这时需要做的就是在风险投资公司的帮助下，认真教育好自己的孩子 —— 风险企业，使其“早日成才”。 对风险企业的管理虽然与一般的企业有某种共性，但毕竟有区别。 风险企业的建立及组织制度 不同的组织制度，有着不同的收益。 其中产权制度是企业成长前提，是关键。 产权是现代企业的核心，只有明晰才能保证它的健康发展。 因此，产权问题是风险企业发展首先要解决的问题。 如果风险企业的产权不清，它也就丧失了进一步发展的前提。 风险企业的发展战略和行动的指南 从国内外高新技术风险企业发展的经验来看，高新技术企业主要有两种战略：一种是竞争性战略，即怎样使企业的经营管理逐日获得提高，使之更有效率，更有效力。 另一种是运筹性战略，即在千变万化的市场经济和高新技术变革中，以科技为后盾的企业怎样定位及组织，以增强其竞争力。 风险投资的管理监控 风险投资家对风险企业的管理参与、咨询和 监控，是减少投资风险，确保预期投资收。