保荐代表人资格考试之财务管理

保荐代表人资格考试之财务管理内容摘要：

您没有做这道题。 正确答案： 错 知识点：企业资本成本作为项目折现率的条件 答案解析： 本题的主要考核点是确定投资项目的折现率时应该考虑的风险因素。 企业在确定投资项目的折现率时，只考虑该项目的系统性风险，而不考虑非系统性风险。 财务管理 第 15 页 共 53 页 经计算有本年盈利的，提取盈余公积金的基数（ ） A. 累计盈利 B. 本年的税后利润 C. 抵减年初累计亏损后的本年净利润 D. 加计年初未分配利润的本年净利润 您没有做这道题 正确答案： C 知识点： 利润分配的顺序 答案解析： 按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定公积金。 提取公积金的基数，不是累计盈利，也不一定是本年的税后利润。 只有不存 在年初累计亏损时，才能按本年税后净利润计算应提取数。 固定股利支付率政策是指 ( ) A．先将投资所需的权益资本从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配 B．将每年发放的股利固定在一固定的水平上并在较长时期内不变，只有盈余显著增长时才提高股利发放额 C．公司确定一个股利占盈余的比例，长期按此比例支付股利的政策 D．公司一般情况下支付一固定的数额较低的股利，盈余多的年份发放额外股利 您没有做这道题 正确答案： C 知识点： 股利分配政策和内部筹资 答案解析： 本题 A为剩余股利 政策的特征， B 为固定或稳定增长股利政策的特征， C 为固定股利支付率政策的特征， D 为低正常股利加额外股利政策的特征。 造成股利波动较大，给投资者以公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利的股利分配政策是（ ）。 A．剩余股利政策 B．固定或持续增长的股利政策 C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策 您没有做这道题 正确答案： C 知识点： 股利分配政策和内部筹资 答案解析： 本题的考点是四种股利分配政策的优缺点的比较。 采用固定股利支付率政策，当公司实现较多盈余时，支付较多股利；而当公司盈 余较少时，分配的股利也较少，从而易给投资者公司不稳定的感觉。 财务管理 第 16 页 共 53 页 下列哪个项目不能用于分派股利（ ）。 您没有做这道题 正确答案： B 知识点： 股利理论 答案解析： 按资本保全约束的规定，发放股利不能用资本（包括股本和资本公积）发放股利。 某企业要交纳 33%的所得税，法定公积金提取 10%，在没有纳税调整和弥补亏损的情况下，企业可真正自主分配的部分占利润总额的 ( ) A． 47% B． % C． 53% D ． 80% 您没有做这道题 正确答案： B 知识点： 利润分配的顺序 答案解析： (1－ 33%)（ 1－ 10%） =% 根据股利相关论，影响股利分配的法律限制因素有 ( ) A．资本保全 B．企业积累 C．净利润 D．超额累积利润 E．资本成本 您没有做这道题。 正确答案： A, B, C, D 知识点： 股利分配政策和内部筹资 答案解析： 资本成本属于影响股利分配的财务限制因素 ,不属于法律限制因 素。 公司实施剩余股利政策，意味着 ( ) A．公司接受了股利无关理论 B．公司可以保持理想的资本结构 财务管理 第 17 页 共 53 页 C．公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题 D．兼顾了各类股东、债权人的利益 您没有做这道题。 正确答案： B, C 知识点： 股利分配政策和内部筹资 答案解析： 剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，所以选项 C正确；采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使综合资金成本最低。 所以选项 B 正确。 下列股利支付方式中，目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的有 ( )。 A B C D 您没有做这道题。 正确答案： B, C 知识点： 股利支付的方式 答案解析： 财产股利、负债股利目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止。 公司只要有累计盈余即可发放现金股利。 ( ) 对 错 您没有做这道题。 正确答案： 错 知识点 ： 利润分配的顺序 答案解析： 公司发放现金股利除了要有累计盈余外，还要有足够的现金。 无论在何种股利理论下，投资者更注重股利的取得。 （ ） 对 错 您没有做这道题。 正确答案： 错 知识点： 股利理论 答案解析： 在股利无关论下，由于这种理论认为股利分配并不影响公司价值，所以投资者对股利所得和资本利得并不偏好。 财务管理 第 18 页 共 53 页 发放股票股利和进行股票分割对公司所有者权益的影响是完全相同的。 ( ) 对 错 您没有做这道题。 正确答案： 错 知识点：股票股利和股票分割 答案解析 ： 发放股票股利和进行股票分割都不会影响股东权益总额，但股票股利会影响股东权益的内部结构，而股票分割不会影响股东权益的内部结构。 处于成长中的公司多采取低股利政策；陷于经营收缩的公司多采取高股利政策。 （ ） 对 错 您没有做这道题。 正确答案：对 知识点： 股利分配政策和内部筹资 答案解析： 处于成长中的公司投资机会较多，需要有强大的资金支持，因而少发放股利，将大部分盈余用于投资；而陷于经营收缩的公司，缺乏良好的投资机会，保留大量现金会造成资金的闲置，于是倾向于采用较高股利政策。 从资本成本的计算与应用价值看，资金成本属于 ( )。 您没有做这道题 正确答案： D 知识点：资本成本概述 答案解析： 资本成本是一种机会成本，指公司以现有资产获得的符合投资人期望的最小收益率，也称为最低 可接受的收益率，是投资项目取舍的收益率。 某企业经批准平价发行优先股股票，筹资费率和股息年率分别为 5%和 9%，则优先股成本为 ( )。 % % % % 您没有做这道题 正确答案： A 知识点：个别资本成本 答案解析： K=9%/(15%)=% 财务管理 第 19 页 共 53 页 A企业负债的市场价值为 35000 万元（与其面值一致） ,股东权益的市场价值为 65000 万元。 债务的平均利率为15%，β权益为 ,所 得税率为 30%,市场的风险溢价是 %,国债的利率为 3%。 则加权平均资本成本为（ ）。 % % % % 您没有做这道题 正确答案： C 知识点：个别资本成本 加权平均资本成本 答案解析： 权益资本成本 =3%+ %=% 负债的资本成本 =15% (130%)=% 加权平均资本成本 =% 65%+% 35%=% 已知经营杠杆系数为 2，固定成本为 5 万元，利息费用为 2 万元，则已获利息倍数为 ( )。 A． 2 B． C． D． 1 您没有做这道题 正确答案： B 知识点：经营杠杆系数 答案解析： DOL=(SVC)/(SVCF) 2=(SVC)/(SVC5) ∴边际贡献 =SVC=10 ∴ EBIT=105=5；已获利息倍数 =5/2= 在个别资本成本的计算中，不用考虑筹资费用影响因素的是 ( )。 您没有做这道题 正确答案： C 知识点：个别资本成本 答案解 析： 保留盈余属于企业内部留用资金 ,不需要筹资费用。 财务杠杆效益是指 ( ) 财务管理 第 20 页 共 53 页 您没有做这道题 正确答案： C 知识点：经营风险和财务风险 答案解析： 企业负债经营，不论利润多少，债券利息是不变的。 于是，当利润增大时，每一元利润所负担的利息就会相对地减少，从而给投资者收益带来更大幅度的提高。 这种债务对投资者收益的影响称作财务杠杆。 某企业发行普通股 1000 万股，每股面值１元，发行价格为每股５元，筹资费率为４ %，每年股利固定为每股 元，则该普通股成本为（ ）。 % % % % 您没有做这道题 正确答案： B 知识点：个别资本成本 答案解析： 普通股成本 =(1－ 4%) 5＝ % 保留盈余的资本成本，正确的说法是 ( )。 是一种机会成本 您没有做这道题。 正确答案： B, C, D 知识点：个别资本成本 答案解析： 保留盈余的成本是一种机会成本，它相当于股东人投资于某种股票要求的收益率，但不必考虑筹资费用。 加权平均资金成本的权数，可有以下几种选择 ( )。 您没有做这道题。 正确答案： B, C, E 知识点：加权平均资本成本 答案解析： 计算综合资金成本时，是以各种资金占全部资金的比重为权数，对个别资金成本进行加权平均确定的。 而计算个别资金占全部资金比重时，可以选择 B、 C、 E 来计算。 B 的资料容易取得，但当市场价格发生较大变动时，计算结果会与实际有较大的差距；市场价格权数能反映目前实际情况，但因证券市场价格变动频繁，给计算带来不便；目标价值权数则适用于企业筹措新资金时使用。 财务管理 第 21 页 共 53 页 以下哪种资本结构理论认为存在最佳资本结构 ( )。 理论 您没有做这道题。 正确答案： A, B, D 知识点：资本结构原理 答案解析： 净收入理论（ A）认为负债程度越高企业价值越大；传统理论（ B）认为加权资金成本由低到高的转折点是最佳资本结构； MM 理论（ D）认为当边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业价值最大，达到最佳结构；净营运收入理论（ C）认为企业加权平均成本与企业总价值都是固定不变的，认为不存在最佳资本结构。 下列关于资本成本的说法中，正确的有 ( )。 A..资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价 您没有做这道题。 正确答案： C, D 知识点：资本成本概述 答案解析： 资本成本是用来进行筹资决策的，通常面向未来，所以其本质不应是过去实际付出的代价。 市场经济条件下 ,决定企业资本成本水平的因素包括证券市场上证券流动性强弱及价格波动程度、整个社会资金供给和需求的情况、企业内部的经营和融资状况、企业融资规模以及整个社会的通货膨胀水平等，所以 企业不能说加权平均资本成本由资本市场和企业经营者共同决定。 若预计其投资收益率将不稳定变动 ,进行留存收益成本估算的方法可以采用 ( )。 您没有做这道题。 正确答案： A, C, D 知识点：个别资本成本 答案解析： 股利增长模型法适宜于股票投资收益率将持续稳定增长；而其他三种方法是依据某项投资风险越大，要求的报酬率越高的原理来考虑股票资金成本率计算的。 总杠杆系数（ ）。 财务管理 第 22 页 共 53 页 A指每股盈 余变动率相当于销售量变动率的倍数 您没有做这道题。 正确答案： A, B。