年公开市场业务报告(编辑修改稿)

年公开市场业务报告(编辑修改稿)内容摘要：

中国最大的管 理 资料下载中心 (收集 \整理 . 大量免费资源共享 ) 第 5 页 共 10 页 一是增加操作频率。 为进一步提高公开市场操作的效率，从 7 月 27 日起，周二上午增加短期正回购操作；从 8 月 5 日起，每周四上午固定增加央行票据发行操作。 这样，每周操作频率由周二操作一场调整为操作两场，即发行央行票据和正回购操作各一场；周四固定发行央行票据，并根据货币政策调控需要适 时进行正回购操作。 二是调整央行票据交易时间。 为进一步提高央行票据的流动性，从8 月 5 日起，将央行票据的交易流通时间由发行日后第二日（即 T+2）调整为次日（即 T+1）；央行票据兑付前的停止交易时间则由兑付日前 10 日（即 T+10）调整为前 3 日（即 T+3）。 三是适时开发新的操作品种。 根据货币政策调控的需要，于 2020 年12 月开始发行三年期央行票据，并于年底开始发行 1 年期远期央行票据。 四是改进技术支持系统。 2020 年 11 月，公开市场业务系统与支付系统成功实现联接，并对公开市场业务系 统进行了升级改造，开始以 DVP 方式进行债券、资金清算，大大提高了清算的安全性和时效性。 三、公开市场操作总体情况及各阶段的操作取向 2020 年，面对银行体系流动性剧烈波动和一季度出现的投资过热、信贷增长过快的新情况，公开市场操作在流动性总量控制和结构调节方面经受了新的考验。 根据货币政策调控的总体要求，中国人民银行密切监测经济金融形势变化，不断加强对银行体系流动性情况的滚动分析与预测，动态监测外汇占款、财政收支和现金投放回笼变化，灵活掌握公开市场操作的力度和节奏，在不同时期适应不同调控要求和市场形势 采取相应的操作取向。 中国最大的管 理 资料下载中心 (收集 \整理 . 大量免费资源共享 ) 第 6 页 共 10 页 2020 年共开展 110 次人民币公开市场操作，累计回笼基础货币 19971亿元，累计投放基础货币 13281 亿元，投放、回笼相抵，通过人民币公开市场操作净回笼基础货币 6690 亿元。 全年共发行 105 期央行票据，发行总量 15072 亿元，年末央行票据余额为 9742 亿元（见图 3）；开展正回购操作 43 次，收回基础货币 3330 亿元；开展逆回购 5 次，投放基础货币 1490 亿元。 全年公开市场操作可大致分为两个阶段。 第一阶段实行适度从紧的操作取向。 一季度， M2 增速超过 20%，贷款增加超 过 9000 亿元，固定资产投资增速达到 53%。 针对这一状况，按照货币政策的总体要求，除元旦至春节前为支持商业银行支付清算需要，公开市场通过逆回购投放短期资金 1390 亿元外，春节后中国人民银行立即加大央行票据发行力度，给市场发出紧的政策信号，其间基本实现了本外币操作的全额对冲。 第二阶段实行相对中性的操作取向。 二季度以来，各项宏观调控措施逐步落实并见到成效，贷款增长较一季度逐步有所回落，为体现货币政策调控 “不一刀切、有保有压 ”的原则，重点从总量调整转向结构调整，对部分贷款增长过快的商业银行定向发行央行票据 ，积极支持信贷结构调整。 7 月中旬以来，进一步增加操作频率，丰富操作期限品种，合理把握对冲操作的节奏和力度，通过发行央行票据适度回笼基础货币，保持了流动性适度和货币市场利率基本稳定。 随着改革措施的进一步到位，各项宏观经济金融指标都朝着宏观调控预期的方向发展，但人民币升值预期再度升温，外汇占款增速进一步加快。 根据这些情况，中国人民银行以 1 年期作为主打品种加大央行票据发行力度。 10 月底，人民银行上。