xx年中级经济师建筑专业知识与实务精讲班讲义

xx年中级经济师建筑专业知识与实务精讲班讲义内容摘要：

算建设期的贷款利息，则第三年末贷款的复本利和为 ( )万元。 〖答案〗 A 〖解析〗 错误的作法 F=P1 (F/P， 12%， 2)+P2 (F/P， 12%， 1)+P3 =400 (F/P， 12%， 2)+500 (F/P， 12%， 1)+300 =400 +500 +300 = 选 C 正确的做法： F= P1 (F/P， 12%， 3)+P2 (F/P， 12%， 2)+P3 (F/P， 12%， 1) 400(P1) 500(P2) 300(P3) F 0 1 2 3 4 2 3 400(P1) 500(P2) 300(P3) F 0 1 4 15 页 =400 (F/P， 12%， 3)+500 (F/P， 12%， 2)+300 (F/P， 12%， 1) =400 +500 +300 = 正确答案选 A ④ 现值 P 是当前期间开始时发生的 ⑤ 终值 F 是当前往后的第 N 期期末发生的 ⑥ 当问题包括 P 和 A 时，系列的第一个 A 是在 P 发生一个期间后的期末发生的 ； 当问题包括 F 和 A时，系列的最后一个 A 与 F 同时发生 当 P 和 A 时，系列的第一 个 A 是在 P 发生一个期间后的期末发生的 当 F 和 A 时，系列的 最后 一个 A 与 F 同时发生 〖例 9〗 n 0 1 2 3 4 5 „„ n1 A F A A A A A A A A 0 1 2 3 4 5 „„ n P n1 A n 0 1 2 3 4 5 „„ n1 A F 0 1 2 3 4 5 „„ n P n1 16 页 某建筑机械估计尚可使用 5 年，为更新该机械估计需要 3 万元，为此打算在今后的 5 年内将这笔资金积蓄起来，若资本的利率为 12%， 每年年初 积蓄多少才行。 〖解析〗 错误现金流量图 错误的计算 正确现金流量图 第一年年初在零的位置上 本题首先应该利用 F→ P,将第五年末的 F 值（ 3 万元）折算到第四年末。 然后再利用 F→ A,将 F换算为 A，所以 要 进行 两 次换算。 正确的计算 A=F（ P/F， i， n2） （ A/F， i， n1） =3000 （ 1+12%） 1 （ A/F,12%,5） =4216  在三个值之间进行直接的换算 (初级 直接套公式 )  条件不符合公式的假定条件，需进行一定的变换 (中级 套用多个公式换算 )  综合题，主要是案例分析题，结合运用各知识，需要对题目有一个非常透彻的理解 (高级 ) 第一步，审题。 复杂题必须画出现金流量图帮助理解。 （注意：现金流量图的三要素 ：大小 (现金数额 )、方向 (现金流入或流出 )和作用点 (现金发生的时间点 )。 一定要绘制正确）。 17 页 第二步，确定换算关系。 审题后确定其经济 活 动的内涵是哪两个值之间的换算，写出关系式，如A=P(A/P， i， n)，这需要熟练掌握六种换算 第三步，审查条件。 题中的条件与公式换算的假定条件是否一致，如不一致，则需调整换算关系式 第四步，检查一致性。 注意 i 与 n 的内涵是否一致 ： 如果 i 是年 (季、月 )利率，则 n 就是以年 (季、月 )为标准的计息期 ； 如果没有明确告知，则季利率等于年利率除以 4，月利率等于年利率除以 12。 第五步，计算。 将已知数据代入关系式中计算 〖例 10〗某人每年年末存款 1000 元，前八年年利率为 3%，后两年的年利率变为 4%，问该人存款的复本利和为多少元。 第一步，审题，先画出现金流量图 第二步，确定换算关系 A～ F。 本题分两部分分别计算相加 F1＝ A1（ F/A， 3%， 8） ， F2=A2（ F/A， 4%， 2） ,然后相加。 第三步，审查条件。 ① 每年年末，符合公式 ② 当 F 和 A，系列的最后一个 A 与 F 同时发生，也就是两部分折算成 F1 和 F2 时，分别处在第 8 年和第 10 年的位置上 ③ 两部分换算后的终值不在同一时点上，不 能直接进行代数运算，必须再进行一次换算。 将发生在第 8年的 F1 再换算到第 10 年的位置上，他们之间的关系相当于 P→ F。 ④ 调整后的公式为 F＝ A1（ F/A， 3%， 8）（ F/P， 4%， 2）＋ A2（ F/A， 4%， 2） 第四步，注意一致性。 ① 年利率与计息期年一致 ② 注意第二次折算时，利率采用最新的利率 第五步，计算 18 页 ＝ 1000＋ 1000＝ 11661（元） 〖常见错误分析〗 错误一：未进行条件审查，无第二次换算 F＝ A1（ F/A， 3%， 8）＋ A2（ F/A， 4%， 2） 错 误二：第二次换算时，利率未采用变化后利率 F＝ A1（ F/A， 3%， 8） （ F/P， 3%， 2） ＋ A2（ F/A， 4%， 2） 〖例 11〗 投资 24 万元购置某施工机械，则每年人工费（假设已折算至每年年末）可节约 6 万元，设 i=12%，那么，该机械的寿命为几年以上时这项投资合适。 〖 解析 〗 该题实际是：几年的人工费节约的现值，大于初始投资，则这种投资是合适的。 6（ P/A， 12%， n） ≥24 即： （ P/A， 12%， n） ≥4 一般在题中已知条件中会给出一个大于 4 的，一个小于 4 的，年份一定处于两者中间 ，用插值法即可求出 n。 此题中（ P/A， 12%， 5） =，（ P/A， 12%， 6） = 则： n （年） 〖例 12〗 投资 400 万元购置一栋宾馆，则每半年的利润额为 30 万元。 假设该建筑的寿命为无限，资本的利率每半年为 5%，则该项投资的净利润为多少。 求每半年的平均净利润额是多少。 〖 解析 〗 净利润总额＝每半年利润折现值－初始投资 AP 净利润： P=（ 30/） 400=200 万元 因为年限无限，所以不能直接用净利润总额除以年数 平均净利润＝半年的利润－ 投资换算到每半年 A=30400=10 万元 〖 2020 真题 〗 某运输设备购买方案的投资额为 32 万元，年运行费用为 12 万元，估计该设备 2 年后退出使用时的价值为 8万元。 若基准收益率为 8%，为使该方案有利，则每年利用该设备的收益应大于（ ）万元。 已知：（ P/A， 8%， 2） =，（ P/F， 8%， 2） =。 A. B. C. D. 〖 答案 〗 A 〖 解析 〗 19 页 ① 先将每年的运行费用 12 万元（ A1）折现（ P）： P1=12（ P/A， 8%， 2） == 万元 ② 将设备残值 8 万元（ F）折现（ P）： P2=8（ P/F， 8%， 2） =8= 万元 ③ 该设备收益的现值应为： P=32+－ = 万元 ④ 将现值 P 折为年值 A，此处，可用因数（ P/A， 8%， 2） = 的倒数： A=P247。 （ P/A， 8%， 2） =247。 = 〖例 13〗 欲进行房地产开发，需购置土地，假设土地价款支付方 式是：现时点支付 600 万元，此后，第一个五年每半年支付 40 万元。 第二个五年每半年支付 60 万元。 第三个五年每半年支付 80 万元。 按复利计算，每半年的资本利率为 4%。 则该土地的价格相当于现时点的值是多少 ? 〖 解析 〗 作法一 P=600+40（ P/A,4%,30%） +20（ P/A,4%,20） (P/F,4%,10)+20（ P/A,4%,10） (P/F,4%,20) 作法 二 P=600+[40（ F/A， 4%， 30） +20（ F/A， 4%， 20） +20（ F/A， 4%， 10） ] （ P/F， 4%， 30） 作法 三 0 100 200 300 400 600 800 0 100 200 300 400 600 800 0 100 200 300 400 600 800 20 页 P=600+40（ P/A， 4%， 10） +60（ P/A， 4%， 10）（ P/F， 4%， 10） +80（ P/A， 4%， 10）（ P/F，4%， 20） 〖 内容总结 〗 第二节 单一投资方案的评价 〖 考纲要求 〗 掌握 净现值、 净年值、净将来值、基准收益率、内部收益率、投 资回收期的基本概念，并应用上述概念熟练地进行单一方案的评价。 〖内容 提要 〗 －净现值 、净年值、净将来值 －内部收益率 －投资回收期 〖内容详解〗 一、 数额法（净现值、净年值、净将来值） 重要概念 （一） 基准收益率 就 是企业或者部门所确定的投资项目应达到的收益率标准，一般为 一个 最低的可以接受的收益率。 是投资决策的重要参数 ， 基准收益率一般大于贷款利率。 21 页 （二） 净现值 、净年值、净将来值 净现值（ NPV 或 PW） 是 投资方案在执行过程中和生产服务年限 内 各年的净现金流量 （现金流入减现金流出的差额） 按基准收益率或设定的收益率换算成现值的总和。 其实质是（ F→ P）或（ A→ P）。 净年值（ AW） 又称为年值，是将投资方案 换算成均匀的等额年值执行过程中和生产服务年限内 各年的净现金流量按基准收益率或设定的收益率换算成 均匀的等额年值。 实质是（ P→ A）或（ F→ A）。 净将来值（ FW） 通常称为将来值，是将投资方案 换算成均匀的等额年值执行过程中和生产服务年限内各年的净现金流量按基准收益率或设定的收益率换算成未来某一时点（通常为生产或服务年限末）的将来值的总和。 实质是（ P→ F）或（ A→ F）。 〖 2020 真题 〗 某方案现时点投资 23 万元，此后从第 2 年年末开始，连续 20 年，每年将有 万元的净收益，净残值为 万元。 若基准收益率为 20%，己知：（ P/A， 20%， 20） =，（ P／ F， 20%， 21）=，则该方案的净现值是（ ）万元。 A. B. C. D. 〖 答案 〗 C 〖 解析 〗 ① 先画现金流量图。 ② 把每年净收益 A= 万， 折为第 2 年初 第 1 年末 现值 （此处为 A→ P 的转换，每年的净收益 万元是年值 A，是从第 2 年年末开始的，折现后， P 值在第一个 A 值的前一时间点 1 上，即：第 1 年年末，第 2 年年初） P1=A（ P/A,20%,20） == ③ 把 时间点 1 上的 净收益 继续 折为 0 点位置 上的 现值（ 此时为 F→ P 的转换 ） : P2=P1/（ 1+r） =23 0 1 2 3 4 „„ 20 21 A= F= 22 页 ④ 把净残值折为现值 （ F→ P） : P3=F（ P／ F， 20%， 21） == 所以，净现值 =+= 即： PW=（ P/A,20%， 20）（ P/F,。