铅期货手册

铅期货手册内容摘要：

国、澳大利亚和美国，也就铅矿资源丰富的国家。 精炼铅的生产主要集中在中国和美国， 2020年上述两国精铅产量为 ，占全球总量的54%。 再生精炼铅生产 ， 美国产量最大。 这说明中国和美国生产方式的不同，中国以原生铅为主，美国以再生铅为主。 2020年中国精铅产量为 ，其中再生铅为 ，所占比重为 %。 美国 2020年精铅产量为 ，其中再生铅所占比重高达 %。 德国和日本再生铅所占比重分别也达 %和 %。 02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,00019941995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010中国 美国 澳大利亚 秘鲁 墨西哥 11 图 表 11： 世界铅的产量（单位： 万吨 ） 资料来源： WIND 图 表 12：铅全球冶炼产能分布图 资料来源： The International Lead and Zinc Study Group： ILZSG 目前，西方市场再生铅的比例已经很大，矿铅产量所占比例逐年下降，主要原因是，从汽车业回收的再生铅酸电池明显增加。 美国目前只有一家铅冶炼企业 ——密苏里冶炼厂，但有再生铅企业 21家，西欧 12个国家有 30家再生铅工厂，而中国情况正好相反，中国产量主要以原铅生产为主，再生铅比例不到 30%。 随着中国汽车保有量不断上升以及环保和节约能源的需要，再生铅生产以及所占比例的提升是大势所趋。 再生铅所耗能源不及原生铅的一半。 36% 24% 23% 12% 5% 中国 美洲 欧洲 亚洲 非洲 全球 中国 澳大利亚 美国 秘鲁 墨西哥 加拿大 印度 矿山铅 2020 2020 2020 全球 中国 美国 德国 英国 日本 澳大利亚 加拿大 精炼铅 2020 2020 2020 全球 美国 中国 德国 日本 意大利 加拿大 英国 再生精炼铅 2020 2020 2020 12 因此，从再生铅供给角度来说，只要汽车更换电池的速度保持稳定，再生铅的供给也会比较稳定。 图 表 13：西方市场矿铅产量占比趋势图 资料来源：新湖期货 图 表 14：全球主要矿铅生产商（不包括中国） 公司 铅产量（千吨） 占全球的比重（ %） BHP Billiton 270 Doe Run 226 Xstrata 192 Teck Cominco 140 Volcan 106 Glencore 80 Hindustan Zinc 67 Zinifex 65 Anglo American 63 Penoles 61 Boliden 51 Lundin Mining 47 资料来源：新湖期货 世界 需求 （ 1）全球铅的消费情况 世界铅消费趋势分为两个阶段， 19701994 年间，世界铅消费水平基本维持在 500550万吨，年均增幅仅为 %；同期西方铅消费呈现增长态势，年均增幅达到 %。 19952020年，中国铅消费异军突起， %的年均消费增幅引领世界铅消费出现 %的年均增幅，同期，西方铅消费则以 %的速度下降。 中国在 2020 年超过美国，成为全球最大的铅消费国。 71% 63% 53% 46% 43% 30%35%40%45%50%55%60%65%70%75%1960 1980 1990 2020 2020 13 图 表 15： 19702020 年世界及中国铅消费量 资料来源： ILZSG 从铅的消费地区来看，中国、欧洲和美国是三个主要的消费区域，欧洲消费量基本呈现逐年下滑势头，而中国对铅的需求保持较快增长。 其中，中国的消费量占到全球消费量超过40%，中国对铅消费起到决定性作用。 全球铅消费呈现两级化，中国和美国的消费量都在百万吨以上， 2020 年上述两国的铅消费量在全球消费中所占比重分别达到 %和 %，中国的消费比例在提高，美国的比例低于 2020 年的 %。 位居第三的德国，铅消费量只有 31 万吨。 图 表 16：世界主要铅消费地区和国家 世界 西方 欧洲 非洲 美洲 亚洲 大洋洲 美国 日本 韩国 中国 2020 201 11 204 310 150 151 2020 200 11 213 355 159 199 2020 197 11 217 388 162 2020 524 195 11 201 403 151 2020 183 11 201 387 152 2020 157 186 470 143 19 32 数据来源： ILZSG 14 图 表 17：全球铅消费结构 数据来源： ILZSG 世界铅消费主要集中在铅酸蓄电池、轧压铅制品、颜料及化合物、铅弹和合金等领域。 铅酸蓄电池是铅消费最主要的领域，铅酸蓄电池的消费直接决定着铅的消费。 2020年美国、日本和中国铅酸蓄电池耗铅量所占比例分别达到了 86%、 86%和 %。 基于环保的要求，其他领域中铅的消费都比较低。 图 表 18：全球铅消费结构图 资料来源： ILZSG 42% 19% 14% 25% 中国 欧洲 美国 其他国家 80% 6% 5% 3% 2% 1% 3% 电池 轧压铅制品 颜料及化合物 弹药 电缆外壳 合金 其他 15 铅酸蓄电池为世界上产量最大的电池产品，生产量占全部电池总量的 50%，占充 电 池的 70%。 铅酸电池在传统应用领域如电动自行车、光明工程、太阳能储能、汽车蓄电池方面迅速发展，而在新应用方面，如铁路机车、船舶、卡车、叉车、清洁车、低速电动车（ 2020年电动叉车在叉车中比例迅速上升，占到 50%以上），发展迅速。 图 表 19：铅酸蓄电池应用分类 一级分类 二级分类 备注 启动用 启动用铅酸蓄电池 船舶起动用铅酸蓄电池 内燃机车用排气式铅酸蓄电池 内燃机车用阀控密封式铅酸蓄电池 摩托车用铅酸蓄电池 动力用 牵引用铅酸蓄电池 煤矿防爆特殊型电源装置用铅酸蓄电池 电动道路车辆用铅酸蓄电池 电动助力车辆用铅酸蓄电池 固定用 固定型防酸式铅酸蓄电池 固定型伐控密封式铅酸蓄电池 船标用铅酸蓄电池 铁路客车用铅酸蓄电池 储能用铅酸蓄电池 用于太阳能发电及风力发电领域 其他用途 小型伐控密封式铅酸蓄电池 矿灯用铅酸蓄电池 资料来源：新湖期货 （ 2） 当前世界精铅供需 图 表 20： 19702020 年世界精铅、矿铅产量和精铅消费量（单位：万吨） 数据来源： ILZSG 16 图 表 21： 20202020 年世界铅市场供需均衡表（单位：万吨） 铅精矿产量 精铅产量 精铅消费量 过剩 /(缺口） 2020 年 15 2020 年 300 648 2020 年 667 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 资料来源： ILZSG 全球视角来看，当前全球精铅处于供应过剩的局面。 国际铅锌研究小组（ ILZSG） 2020年 12 月表示， 2020 年前 10 个月，全球精炼铅市场供应过剩 51000 吨。 全球精炼铅使用量为 万吨，去年同期为 万吨，全球精炼铅产量总计为 万吨，高于去年同期的 万吨。 世界金属统计局（ WBMS）最新公布， 2020 年 1月至 10月全球铅市供应过剩 800 吨，而 2020 年同期市场供应短缺 42020 吨。 WBMS 称， 1 至 10 月，全球铅矿产量为 万吨，较 2020 年 1 月至 10 月增长 19%。 精炼铅产量较去年前 10 个月增长 %，至 万吨。 ILZSG预计 2020年全球市场料供应过剩 90000 吨。 预计 2020年 全球精炼铅产量将增加 %至 911 万吨 .英国商品研究局（ CRU）预计， 2020 年全球需求 万吨，同比增长 %，全球供应量达到 万吨，同比增长 %。 预计全球精铅供应过剩的局面会在 2020 年发生改变， 2020 年全球精铅可能会短缺 万吨。 图 表 22：世界铅供需预测 年度 2020 2020 2020 2020f 2020f 消费（万吨） OECD 国家 367 中国 265 其他新兴市场 全球 845 增速 供应（万吨） 全球 增速 过剩 /(缺口） 库存 消费比 资料来源： CRU,GSJBW. 17 铅供给量能从 2020 年开始大幅增加，一方面是满足市场经济增长需要，另一方面是受到新能源和替代能源 需求增加推动。 铅库存因全球流动性过剩可能仍将保持高位，因此， 库存 消费比在 2020 年将达到 峰 值 约为 20。 世界 贸易 世界铅精矿年进出口贸易量大约有 400 万吨实物量。 中国是最大的铅精矿进口国， 2020年中国铅精矿进口量在世界总的进口量中占到 55%的绝对份额。 中国铅冶炼产能迅速扩张，国内产量无法弥补需求，精矿进口自 2020年以来快速增长。 其他进口量在 10万吨以上的国家有韩国、德国和日本。 澳大利亚、秘鲁和美国是世界主要的铅精矿生产国，也是主要的精矿出口国。 上述三个国家的出口量在世界总出口量中占到 50%的份额。 图 表 23：世界主要铅精矿进口国 (单位：万吨 ) 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 比利时 保加利亚 德国 加拿大 中国 日本 韩国 合计 数据来源： ILZSG 图 表 24：世界主要铅精矿出口国 (单位：万吨 ) 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 比利时 爱尔兰 俄罗斯 秘鲁 美国 合计 数据来源： ILZSG 2020 年以来，世界精铅的年进出口贸易量出现萎缩； 2020 年的贸易量为 万吨，比 2020 年峰值的 万吨减少了 万吨或 %。 全球精铅进口比较集中，美国一直是最大的精铅进口国。 2020 年以来，前五位进口国中西班牙的进口量持续下降，中国的进口量在 2020 年异常大幅增长，主要原因是国内外价差引导的跨市套利交易。 其他主要进口国家集中在欧洲和亚洲的一些精铅消费国。 18 精铅的主要出口国有两种情况，一种是资源丰富的国家，如中国、澳大利亚和加拿大等；一种是冶炼产能较大的国家，如德国和哈萨克斯坦等。 中国精铅出口量从 2020年开始锐减，原因是中国出口政策的变化，不仅取消了之前 15%的出口退税，还增加了 10%的出口关税。 图 表 25：世界精铅主要进口国 (单位：万吨 ) 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 全球总计 美国 中国 韩国 西班牙 中国台湾 其他 数据来源： ILZSG，中国海关 (未包括新加坡和马来西亚的进口量 图 表 26：世界精铅主要出口国 (单位：万吨 ) 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 全球 中国 澳大利亚 德国 加拿大 13 英国 8 墨西哥 其他 数据来源： ILZSG，中国海关 (未包括哈萨克斯坦和新加坡的出口量 ) （二） 中国 市场 中国 供给 （ 1）中国铅资源分布 中国铅矿产资源丰富，截至 2020 年累计探明储量 (金属量 )为 1, 万吨。 其储量大约占世界储量的 20%。 从中国储量分布来看，内蒙古、云南、湖南、广东和甘肃是我国主要铅资源分布地，其储量都超过 100万吨，这 5省的储量合计占。