资本运营战略研究报告

资本运营战略研究报告内容摘要：

1、资本运营战略研究报告 北大纵横管理咨询公司 二零零二年六月 大庆石油发展集团 机密 问题提出 证券业务分析 资产管理业务分析 发展模式 目标定位 战略问题 金融行业分析 导读 银行保险业务分析 资本经营战略建议 从国际来看，从内向型发展模式转向外向型发展模式，在高层次经营是众多跨国企业成功的主要原因 内向封闭型发展模式 通过自身产业经营不断积累资本，逐步扩大经营规模，扩展经营领域 计划经济与小民意识影响的结果 外向开放型发展模式 根据产业发展需要，积极引入外来资本，快速扩大规模，迅速进入新的领域，形成竞争优势 市场经济竞争的结果 企业发展模式 产品经营 资本经营 文化经营 企业经营层次 以产品 2、经营为基础，将资本经营与产品经营相结合，走外向型发展之路，是发展集团谋求大发展的必然选择 强者愈强 弱者愈弱 资源能力 外向型发展方式 内向型发展方式 增大投资 探寻机会 快速发展 实力增强 资本运作 自我积累 小量投资 等待时机 逐步发展 借助资本杠杆，盘活存量资产，撬动产业快速发展，寻找市场商机，嫁接资源，培育能力，谋求新的经济增长点是发展集团介入资本市场的主要目的 快速提升企业整体实力，最终形成自己的优势领域，实现跨越式发展 资本经营与产业经营相结合，以资本杠杆撬动产业快速发展从管理局角度出发，期望通过发展集团建立对外联系通道，实现外向型发展 发展集团是 管理局向外 发展的桥梁 大庆石油 3、管理局 外部市场 市场信息收集 存量资产盘活 新业务发展 对外合资合作 从战略考虑，发展集团从事资本经营必须明确以下问题 问题一 问题二 我国资本市场存在哪些机会，发展集团适宜从事哪些业务。 发展集团资本经营如何定位，重点从事哪些业务，业务如何运作。 问题提出 证券业务分析 资产管理业务分析 发展现状 未来趋势 金融行业分析 导读 银行保险业务分析 资本经营战略建议 改革开放以来，中国金融业取得了较大的发展 建立了在中央银行宏观调控下，国有商业银行为主体，政策性与商业性银行相分离，多种金融机构并存的金融组织体系。 证券市场中，股票、债券、基金、期货各个业务都取得了较大的发展，成熟的证券公司正在 4、向投资银行的角色转变，市场监管日益成熟。 银行业务有了很大发展，实力大大增强。 商业银行贷款范围从短期周转贷款扩大到中长期贷款、个人住房抵押贷款、信用卡透支等；业务范围从单一的存贷款发展到包括投资咨询、个人理财、网上银行、电子商务等内容的综合金融服务。 保险行业是金融市场中成长性最大的行业，也是中国进入 最具竞争力的行业。 中资保险公司占据了保险市场的 99%的市场分额。 保险市场创新品种推陈出新，创新意识日益加强。 而且，国内的保险市场还处于不断扩大之中。 金融体系初步建立 证券市场逐步成熟 银行业务有较大拓展 保险业突飞猛进 各类形形色色的资产管理公司很大程度上活跃了金融市场的交易和运转，尽管良莠 5、不齐的现象较为严重，但市场已经初步形成。 金融业对外开放格局基本形成。 2000年末，境内外资银行 177家， 39家外资证券公司设立了 63家代表处，外资保险公司 7家。 中国的商业银行在境外设立营业性机构68家。 中国国企业境外上市（ 资额 资产管理市场初步形成 金融对外开放格局基本形成 金融业可以分为银行业、证券业、资产管理业和保险业四大块 银行业 保险业 证券业 资产管理业 证券业务 基金托管 个人理财 证券业务 证券经纪业务 证券承销业务 证券自营业务 基金业务 基金投资组合 期货业务 期货经纪业务 期货自营业务 套期保值业务 存贷款 信用卡 资金清算 按揭业务 代收代付 保管业务 国际 6、业务 兼并收购 委托理财 资产证券化 项目融资 风险投资 投资咨询 财产保险 人寿保险 再保险 保险中介 处于防范和化解金融风险的考虑，我国对银行、证券、保险实行分业经营、分业管理 中国人民银行 银行业 资产管理业 中国证监会 中国保监会 证券业 保险业 中国银行业协会 中国证券业协会 中国保险业协会 三方联席会议制度 分业经营和分业管理体制尽管起到一定的化解风险的作用，但也造成我国的金融机构效率低下和竞争力弱化的局面：银行收入来源单一且逐步减少（随着降息和存贷款利差的减少，存贷款业务的收入越来越少）；证券公司的资本金无法扩容；保险公司的资金运用渠道有限。 分业经营下，银、证、保的业务合作是金 7、融市场发展的重要特点 中国人民银行和中国证监会联合发布 证券公司股票质押贷款管理办法 ，允许证券公司以自营的股票作为质押向商业银行借款；允许证券公司和基金公司进入银行间同业拆借市场和银行间债券市场。 资金融通 方面合作 保险资金通过基金间接入市，通过基金的经营运作，保险公司的资金开辟了另一个增殖的渠道，同时也为保险公司的业务创新（如推出“保障 +投资”两全型寿险产品）提供了条件。 保险资金 进入股市 银行为证券公司和保险公司提供中介服务，如银证转帐业务、基金托管业务、代理销售保险产品、资金网络结算业务等，使银行的中间业务和表外业务收入在营业收入中的比例不断上升，为银行建立了新的经济增长点。 银 8、行为证 券保险提供 中介服务 金融创新是当前金融业在进入 融创新的实质是尽快学习西方发达金融市场的经验 金融品种 创新 金融业务 创新 金融技术 创新 2000年，中国证监会颁布了 开放式基金试点管理办法 ，开放式基金这一新的金融品种出现。 保险基金间接进入股票市场，推出了“保障 +投资”这一新的寿险品种。 国泰君安与中国工商银行联合推出“银证通”业务，通过电脑系统的联网，投资者可以通过证券交易系统进行证券买卖，并通过在工行开立的储蓄帐户完成资金结算。 网上委托交易使网络技术和证券业务相结合，使得投资者可以通过网络直接了解股市行情并进行交易委托，不受时空限制，具有低成本、实时信息和迅速交易特点。 9、 中国金融业也存在诸多问题，主要有 中国金融体系较为脆弱的问题 资产管理业的整顿和发展问题 传统银行业务如何面对国外竞争问题 保险市场的持续发展和创新问题 证券市场的规范发展和竞争力问题 问题是不胜枚举的。 问题产生的根源有两点：一是国有体制带来的，一是 对外开放中的分业和混业经营问题 问题提出 证券期货业务分析 资产管理业务分析 发展现状 未来趋势 金融行业分析 导读 银行保险业务分析 资本经营战略建议 未来中国政府的金融业务政策主要取向 银行业 从扩充商业银行的资本充足率、完善法人治理结构、利率市场化等方面研究修改涉外金融法律、法规，适应 服务贸易总协定 的规定。 将某些有条件的国有独资商业 10、银行改造为国家控股的股份制商业银行，在符合条件后，支持其在国内外股票市场上市。 积极支持股份制中小商业银行的发展。 证券业 采取超常规、创造性的办法大力培育机构投资者 加快制定 投资基金法 、 投资者保护法 等法律，尽快形成以 证券法 为核心的比较完善的证券法规体系。 加快创业板市场的建立，为科技含量高、成长性好的中小企业提供直接融资渠道，为风险资本提供退出渠道，扶持高科技企业成长。 资产管理 资产管理业务的市场准入制度将被确定，一批不合格的从事金融类资产管理业务的公司将淘汰出局。 保险业 积极推进保险品种和营销方式的创新，推动保险行业技术进步。 “十五”期间金融政策主题是改革、监管和发展 发 11、展 改革 疏通储蓄转化为投资的渠道，积极稳妥地发展多种融资方式。 规范发展中小金融机构。 规范和发展证券市场。 稳步发展期货市场。 积极培育证券投资基金、养老基金和保险基金等机构投资者。 发展企业债券市场，发展产业投资基金。 对国有独资商业银行进行综合改革，有条件的国有独资商业银行可以改组为国家控股的股份制商业银行。 改进人民币汇率形成机制，完善以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。 强化金融监管，防范和化解金融风险。 加强对证券市场的监管，提高证券市场的透明度。 是资本流动风险；二是分业经营的问题 资本流动风险 分业经营问题 我国在东南亚金融危机中，不受影响的主要原因是金融市场未开放。 12、人民币一旦实行自由兑换，汇率实行自由浮动，国民经济和金融市场的潜伏危机将浮出水面，金融体系面临严峻考验。 分业经营格局商业银行的业务面被限制在狭小的主要面对效益低下的国有企业的存贷款领域，导致出现大面积潜亏的局面。 混业经营能够获得较大的竞争优势，中资机构的分业经营在和外资机构的混业经营的竞争中，处于不利地位。 同时，利用进入 国金融业大有可为，竞争的结果将达到资源的国内和国外机构相互分享的一种均衡 中国加入 高金融效率，推动金融改革。 中国加入 动金融市场向纵深发展。 中国加入 进金融市场按国际惯例行事。 中国金融业目前处于寡头垄断状况，这一点在工、农、中、建四大国有商业银行表现更为突出， 13、由此，也造成了机构臃肿、竞争力弱，体制不健全的弊病。 进入 国的金融机构将同外国金融机构展开全面的竞争（市场分额，服务水平等），“置之死地而后生”，竞争将给积弱的中国金融业注入新的活力，在压力之下的成长是金融改革的唯一办法。 外国金融机构大规模进入中国市场，在获取国内的市场分额的同时，也带来了先进的管理模式、经营理念和技术设备。 国内机构在和国外机构展开交流、合作、竞争的同时，可以借鉴它们的成功经验，提高国内金融机构的整体经营水平。 另外，国外机构也培养了大量的国际金融专家，在未来国内机构迫于竞争压力，对激励制度进行改革的情况下，人才的 回流也是可能的。 中国金融业改革滞后的原因之一就是金融法制不健 14、全。 这不仅给金融监管带来很大困难，而且不断困扰着金融市场各个部分的发展方向和发展速度，同时在很大程度上影响了市场交易的效率。 进入 论是世界贸易组织的要求，还是国内机构进入国际金融市场的需要，都必须采纳国际通行的准则，或者在原有金融法规的基础上，尽量向国际惯例靠拢。 混业经营是将来必走之路，但需要一个过程；混业经营的时间表取决于外部的压力 分 业 投资者需求 “金融超市” 信息技术共享 模糊业务界限 国际金融业 混业格局形成 信贷资金投向国企 风险加大且恶化 混 业 经 营 金融创新是今后中国金融业永远的主题，创新的领域将不断扩大，创新的深度将不断加深 金融品种创新 金融业务创新 金融技术创新 金融组织创新 金融制度创新 金融理念创新 问题提出 证券业务分析 资产管理业务分析 证券市场 基金市场 期货市场 金融行业分析 导读 银行保险业务分析 资本经营战略建议 证券业务主要分为证券传统业务分为证券经纪业务、证券承销业务和证券自营业务 证券经纪业务 证券公司代理执行客户的交易指令，收取佣金的行为。 证券自营业务 证券公司利用自有资金进行证券买卖，获取证券价差的行为。 证券承销业务 证券公司从证券发行人手中购买证券，然后销售给其他投资者，并收取手续费的。