超越集团－资本运作模式借鉴

超越集团－资本运作模式借鉴内容摘要：

1、超越集团资本运作模式借鉴 北大纵横管理咨询公司 二零零一年八月 导读 德隆 邦联 斯威特 明天 模式借鉴：新疆德隆 德隆系运作模式概况 控制性家族 上市公司 D 公司 A 公司 B 公司 C 上市公司 公司 F 1通过法人股、国 家股低成本控制 2提前持有 公司 4向下投资形成 “利好消息” 25% 30% 80% 90% 100% 3股价上升， 公司 德隆的发家史 抓住相关法规的空白 ,跃进式地完成原始积累 80年代 90年代 1986年 1988年 1992年 1990年 7名大学生用 400元钱在乌鲁木齐创办朋友公司，从事彩扩业务，将新疆的胶卷带到广东冲印 彩扩一年净赚 100万。 用这第 2、一桶金子，朋友公司搞过服装批发、小挂面厂、小化肥厂等多种经营， 88年从事电脑软件开发，但无一例外失败， 100万赔光，且背上不轻的债务 90年代，靠代理电脑销售缓过来劲并正式注册的新疆德隆，瞅准契机，进入娱乐、餐饮和房地产业，仅北京 000万元 几乎与中国资本市场的诞生同步， 1992年，新疆德隆开始涉足股市。 这是德隆创业阶段掘得的最大的一桶金，也是此后德隆一系列宏篇巨制的开始。 德隆的运作模式 （一）早期融资：通过为其子公司“新疆金融租赁公司”提供担保，得到 1亿元的债券融资 新疆屯河、新疆德隆等11家新疆公司和机构 1996年 2月注册成立 新疆金融租赁公司 1997年 4月发行 1亿元 3、 “ 特种金融债券 ” （ 3年期，年利率 11%） 新疆德隆 乌鲁木齐德隆房地产开发公司（新疆德隆的母公司） 担保 以下属城市大酒店的部分楼层 （一）早期融资：通过德隆系两家上市公司提供担保，德隆系投资中心“上海星浩特”得到 4亿元贷款 新疆德隆 合金股份 上海星浩特 湘火炬 通过这 4亿元银行贷款， 上海星浩特大量投资， 股市利好消息层出 99年 4月，合金股份与湘火炬同时修改章程，各为星浩特提供 2亿元银行贷款的担保 （二）入主实业：通过法人股收购，入主三大产业 新疆德隆 新疆屯河 (合金股份 (湘火炬 (1997年达园会议，德隆确立了由项目投资向行业投资转变的投资理念， 并将其目光投向 4、传统行业 以三家上市公司为核心，搭建饮料食品加工业、汽车零配件业和电动工具制造业三大行业的骨架 奠定了其产业基础和资本市场的领导者地位 （三）战略投资 : 整合产业、整合市场 改变上市公司的股权结构 通过注入优质资产改变产品结构，使其主业发生变化 通过并购、托管、委托加工等形式，对上市公司所处产业整合，优化产业结构 通过对销售网络和销售渠道的整合，扩大上市公司产品在国内和国际市场的占有率，形成规模化、垄断性经营 瞄准某项传统产业，购并龙头企业后输出管理战略和机制，通过整合做大做强，从中获取丰厚的投资收益或在最高价值转让 运作模式 德隆认为战略投资管理可以更快捷地树立企业的市场优势，事半功倍地强 5、化核心竞争力 （四）资本运作：三大上市公司湘火炬、合金股份、新疆屯河进行一系列投资及交易，令股价飙升 （五）构筑金融帝国：德隆目前最青睐的行业是金融业 新疆屯河下的金融机构最为集中 新疆德隆 新疆屯河 新疆金新信托投资股份有限公司 新世纪金融租赁有限责任公司 新疆金融租赁公司 天山股份 重庆证券经纪有限责任公司 厦门联合信托有限公司 1996年 2月分别出资 700 万元，各占 份 发起设立 2000年 11月 参股近 20% 2000年 11月 参股近 1997年投资 30%股份 （ 98年增至 37%） 2000年 7月 参股 份 通过控股合金股份，扩张金融阵线 新疆德隆 合金股份 北方证 6、券 厦门联合信 托有限公司 扩张金融阵线 99年 9月投资 3600万元， 占有 10%股份 2000年 11月以自有资金 3000万元 参股，占有 份 通过控股湘火炬，德隆系继续推进在金融机构的进程 新疆德隆 湘火炬 新世纪金融租赁 有限责任公司 湖南证券有 限责任公司 推进在金融领域的进程 2000年 7月 受让 23%股权 2000年 11月受让 3621万股， 及 99年股票红利 287万股 加上新疆屯河拥有的 份，德隆系拥有 份 与券商之间存在着非同一般的关系 新疆德隆 宏源证券股 份有限公司 海通证券 双方共同出资建设新疆宏源大 厦，多年前早有合作。 海通证券是新疆屯河1997年配 7、股发行主承销商，由于认购未销出去的 591万余股，海通证券占有新疆屯河 份，成为屯河的大股东。 同样由于上述原因，海通证券在 97年合金股份的配股中以持有 份成为合金股份第二大股东。 由此可见，海通证券与德隆系的关系非同一般 借 鉴 之 处 整合能力是德隆的核心竞争力 产 整 合 业 整 合 管 理 整 市 场 合 整合 生产 德隆的整合能力 生产能力和市场的重组 企业文化的融合 可持续发展能力的培养 两层含义 相对容易 需要长远的眼光、足够包容的胸襟和更多的智慧 德隆整合能力的奥妙在于战略管理 收购后进行战略管理 制定长达 5至 10年的战略规划 ,各项指标细致入微。 具体经营交给收购公司的行 8、业专家 ,德隆则牢牢把持战略方向。 每个被收购公司须有 1到 2项核心竞争力以求生存 ,若没有 ,就要分解、评估、培育 管理咨询 ,由德隆做控股公司的“小麦肯锡” 行业研究 产业整合中 ,德隆效仿的是美国通用电气“只与行业第一、第二名合作”的理念 , 决策层具有高瞻远瞩的眼光 德隆决策层 国际眼光 超前意识 洞察实质 舍小求大 唐万新对自己的评价是： 具备洞察事物本质的能力 领导能力 不贪 借助外脑树立最规范、最先进的管理观念 与麦肯锡、波士顿、奥美合作，从安达信、高盛挖人 组织结构 市场与行业 用人之道 麦肯锡为德隆做了市场与行业方面的咨询 罗兰贝格为德隆设计了一套以执行委员会为核心，各部明 9、确分工，权利制衡的组织结构，形成战略 人力资源的链条 德隆认为经营企业就是经营人，各个层面都聚集了一大批来自四面八方的人才 核 心 能 力 核心能力 战略规划和战略控制 对产业发展和市场格局的深入剖析 对资本市场的独 到理解，以及建立 在这一基础之上的 成熟的资本运作 我们的观点 产业发展必须与资本运作相结合，才能迅速发展壮大 进入金融领域是民营企业完成原始积累之后，企业发展 “惊险的一跳” 进入金融领域之后，必须进行精心的运作设计 采用专业的精英人才进行运作 进行产业投资，而非短期的市场炒作， 看中长线的产业发展，当然，这种做法 必须以实力作后盾。 导读 德隆 邦联 斯威特 明天 模式借鉴： 10、上海邦联 发展历程 投资公司初创 1998年 2月， 12家公司以均等的2000万元出资，筹集 邦联，由金华信托代为管理。 公司不向银行借钱，不接受委托投资，用于投资证券市场的资金仅限于股本金。 徐涵江加盟 1999年整顿信托公司，金华信托投资银行业务被停止。 面对这种情况，金华信托高管徐涵江率金华信托大部分投行人员加盟上海邦联 增资扩股 2000年底，上海邦联征得所有股东的同意，进行增资扩股，希望今年年初股本规模扩大到 做投资组合创造利润 2000年投资特变电工、新中基、国际实业和天下网。 利润完成让股东满意， 2000年，每位股东得到了每股 运作模式 投资部是公司主体，集体对大势做判断 由相关人 11、员选择股票 交公司大会讨论 积极建仓 确认大势向上 通 过 投资策略（一）：投资方向之一为具有高成长性的科技企业 上海邦联 上市公司 A 上市公司 B 上市公司 C 投资的上市公司一般都是具有高成长性的科技企业，在某一方面具有行业垄断或者先发优势； 主要是国内电子信息产业，特别是软件、通讯、网络技术、信息服务企业，尤其是处于种子期或创业期的公 司 主要从事对高成长性的高新技术和项目的创业或股权投资、投融资策划和为企业提供投资管理、收购兼并等增值服务等业务 一般不参与上市公司的管理 投资策略（二）：投资方向之二是国企大盘股 投资国企收 益比较稳定 从投资价值看，其市盈率最低，且在与国际并轨的过程 12、中，国企的机会较大 从操作上看，国企盘子普遍较大，机构进出相对容易 重点投资国企大盘股 投资策略（三）：通过收购法人股或国有股来实现对上市公司的控股 邦联实业 特变电工（ 600089） 通过受让原第二大股东新疆电线电缆厂 500万法人股入主特变电工 新中基（ 0972） 通过受让该公司第二大股东新疆生产建设兵团投资中心1582万股国有股入主新中基，成为第二大股东 浙江广厦（ 600052） 通过受让浙江省东阳市信联实业总公司、浙江省东阳市吴宁信用合作社持有的法人股 投资策略评价： 一举两得 邦联投资 通过参股高成长的上市公司来获得超额的收益 国有股或者法人股流通上市后，公司将因此获得巨额的回 13、报 前景展望： 淡出二级市场将金融资本和实业相结合，通过上市融资壮大企业实力 公司认为，证券市场投资结构不断变化，投资风险不断加大。 而实业方面，随着经济发展，国有企业必须进行结构性调整，这会造就更佳的投资机会。 实业投资和二级市场投资相比，收益机会更大些。 淡出二级市场 将金融资本与实业相结合 通过上市融资壮大实力 导读 德隆 邦联 斯威特 明天 模式借鉴：南京斯威特 发展历程 1992年 8月 1999年 10月 1999年 12月 2000年 10月 2000年 3月 31日 斯威特成立，注册资本 3亿元 西安通邮科技有限责任公司占 92%股份 法人代表严晓群占 3%股份 主要从事电子技术 14、、机械和化工技术的研制开发、生产和销售 建立博士后科研工作站 集团公司总资产为 资产 利润 2432万元 控股上市公司上海一钢异形，参股南京中商和广济药业，与重庆实业成立了合资公司 斯威特家族规模庞大 斯威特家族 南京斯威特新技术创业有限公司 南京斯威特通信技术有限公司 南京斯威特数据图文有限公司 南京斯威特电力设备有限公司 江苏斯威特高科技风险投资有限公司 西安斯威特通信设备有限公司 运作模式 :通过资本市场把高新技术企业做大 直接或间接参与四家上市公司 控股 战略投 资参股 合资 2000年 5月 股权，将其更名为“上海科技“ 广济药业 (0952)的第四大股东 南京中商 (600280)第二大股东 重庆实业 (0736)购买南京斯威特电力设备有限公司 80%的股权，成立重庆斯维特电力通讯有限公司。