清江发展改制－恒源祥

清江发展改制－恒源祥内容摘要：

1、再造恒源祥 运用 上海荣正投资咨询有限公司 2002年 7月 背景 1 上海万象 (集团 )股份有限公司成立于 1992年 7月 1日 , 主营百货业，绒线产品等； 公司于 1993年 9月始进行股份制改组 , 1994年 “ 万象集团 ” (股票在上海证券交易所上市交易； 到目前为止，公司总股本 23644万股，流通股 11316万股，流通市值超过 10亿元； 公司上市以后，其主要资产和业务由以下三块构成：百货、地产和绒线； 荣 正 投 资 咨 询 进入新千年，公司酝酿已久的资产重组工作开始浮出水面。 “ 恒源祥 ” 创建于 1927年 ， 原先是一个店牌 ， 于 1989年注册为商标 ， 2、原先仅用于绒线 ， 后扩大为绒线羊毛衫； 1998年起该商标拓展为用于绒线 、 羊毛衫 、 西装 、 衬衫等服饰 、 针织 、 家纺等三个大类近 2000个规格品种的商品； “ 恒源祥 ” 品牌销售额从 1987年的 200多万增长到 2000年的超过 1999年经国家工商行政管理局 、 商标局认定 ， 恒源祥商标为中国驰名商标。 背景 2 恒源祥商标的所有权归万象所有。 荣 正 投 资 咨 询 上海世茂投资公司为 2000年月成立 ， 注册资本为亿元 ， 主营业务是房地产开发； 老板只有两人 ， 一为福建最具实力的许氏家族的后人许世永 ，占 ， 一为靠服装起家的女老板王莉莉 ， 占。 许 3、氏家族在地产界赫赫有名 ， 在福建省内旅游度假村开发方面屡有大手笔。 为进军上海滩 ， 许 、 王两人在上海注册 “ 上海世茂 ” ， 准备借用本地的 “ 壳 ” 资源来发展其房地产事业。 背景 3 荣 正 投 资 咨 询 万象集团进入了世茂投资公司许氏家族的视线。 万象陷入困境 由于市场疲软 ， 竞争激烈 ， 尽管公司采取了一系列扩销增盈的积极措施 ，但终因销售下降 ， 营业费用上升 ， 致使公司营业利润亏损。 荣 正 投 资 咨 询 1998年公司主营业务收入同比下降 25 43， 1999年再降了 46 20。 2000年中期，主营业务收入同比下降 22 19；利润总额同比下降 78 4、 58。 主营业务收入 年份 世茂入主万象 黄浦国资局其他非流通股东流通股许世永王莉莉黄浦国资其他非流通股东流通股荣 正 投 资 咨 询 公司原股权结构 转让后股权结构 2000年 8月 31日万象集团公告，大股东上海黄浦区国资局已将万股股权占转让给来自福建的私营企业上海世茂投资公司，后者遂成为万象的第一大股东，黄浦区国资局以股权居第二位。 世茂明确主业 一方面 ， 从专业化经营的眼光出发 ， “ 世茂 ” 要将 “ 万象 ” 改造成为专业地产商的形象 ， 而不再从事商业零售和毛线家纺等产业 ， 另一方面 ，在新股东 地产大亨 “ 世茂集团 ” 的眼里 ， 也并不十分在乎 “ 恒源祥 ”的利 5、润对于上市公司持续融资能力的支撑。 荣 正 投 资 咨 询 “ 世茂 ” 对于 “ 万象 ” 将实施的公司紧缩战略为刘瑞旗此时买下 “ 恒源祥 ” 系列产业提供了最佳的谈判时机。 百货业 绒线产品 地产 房地产 刘瑞旗的个人价值 1987年上任上海黄浦区百货公司南京路毛线商店经理 1991年花 900元去工商局注册了被人们遗忘的 “ 恒源祥 ” 商标 开创了一种现在叫 “ 定牌加工 ” 的经营模式 独创的五秒广告大获成功 荣 正 投 资 咨 询 但是，上交利润与个人收入不成比例，企业家价值被严重低估 在恒源祥品牌的成长过程中，以刘瑞旗为首的管理团队是整个公司的灵魂所在，刘个人的贡献尤其突出。 6、 贡献 收入 恒源祥的品牌价值 恒源祥发展成全世界最大的手编毛线生产基地，其品牌价值巨大，可以说已经远在 “ 万象 ” 之上，而长期以来，恒源祥品牌蜷身于万象之下，不能充分体现其品牌价值。 荣 正 投 资 咨 询 恒源祥借此次机遇脱离万象，可充分体现其品牌价值，甚至将来可以进行独立运作上市。 估价 按所持股权比例计算 ， 万象股份所占有的上海恒源祥绒线有限公司等七家公司净资产值合计为 根据 备忘录 和股权评估结果 ， 关联双方经协商一致 ， 万象股份拟以总价 9200万元 转让上海恒源祥绒线有限公司等七家公司的股权； 2001年 2月 9日上海市资产评审中心对股权评估 结果给予确认。 这 7 7、家公司权益的帐面值只有 4000多万元。 荣 正 投 资 咨 询 融资 刘瑞旗在 “ 定牌生产 ” 的战略联盟的支持和参与下 ， 携手组建了上海恒源祥投资发展有限公司 ， 从万象手中接过了 7家 “ 恒源祥 ” 商号的股权。 而作为 “ 恒源祥 ” 产品特许生产商的江浙部分乡镇企业为这次收购提供了融资。 荣 正 投 资 咨 询 恒源祥投资 恒源 祥 1 恒源 祥 2 恒源 祥 3 恒源 祥 7 刘瑞旗 特许生产商 参股 控股 贷款 恒源祥 ” 产业规模更大，他们自己的供货规模也自然水涨船高，另外，通过直接参股，他们也能够分享公司增长带来的收益。 荣 正 投 资 咨 询 图解 9200万 9 8、200万 世茂集团 万象股份（ 600823） 黄浦国资 公众 恒源祥 恒源祥 恒源祥 新世界集团 恒源祥投资发展有限公司 刘 其他投资人 控股 恒源祥 恒源祥 恒源祥 参股 恒源祥的发展史决定了管理层收购是其最终的出路所在，本次以刘瑞旗为首的管理层从万象集团中收购恒源祥品牌及系列企业的收购行为，是一个多方受益的典型反向 荣 正 投 资 咨 询 恒源祥原来属于国有控股性质，公司体制机制的革新在一定程度上受到制约，反向 司成为私营性质，可以充分发挥其体制机制的优势，从而使公司更健康地发展 对于世茂投资控股的万象集团来说，公司在获得一大笔投资收益的同时，更明确了主营地产的定位，为今后专注地产的发展奠定了基础。 荣 正 投 资 咨 询 恒源祥品牌蜷身于万象之下，品牌价值不能充分体现。 恒源祥借此次机遇脱离万象，可充分体现其品牌价值，甚至将来可以进行独立运作上市。 对于国有资产代表方来说，由于反向 市场化运作，国有资产有相当大的增值。 荣 正 投 资 咨 询。