永大集团上市条件分析报告

永大集团上市条件分析报告内容摘要：

1、宁波永大集团上市条件分析报告 北京北大纵横管理咨询公司 二零零四年十一月 机密 004 大纵横 2 重要说明 本文件专为客户使用 分发、引用和复制 004 大纵横 3 永大集团在短短的八年时间里实现了快速发展，目前面临着上市的选择 亿元 02468101214161999 2000 2001 2002 2003销售收入 总资产 净资产距上市存在哪些差距。 如何有序推进上市。 政府：你们应该尽快上市，我们会全力支持。 管理层：我们是不是具备了上市的条件。 如何减少和消除差距。 永大集团在八年的时间持续快速发展，与 1999年相比， 2003年的销售收入增长了 资产增长了 资产增长了 004 大纵 2、横 4 我们将按照以下思路帮助宁波永大明确上市的相关问题 概述 外部条件分析 内部条件分析 上市的基本含义 上市的利弊分析 建议 总结 上市策略 上市流程 现状分析 关键成功因素 上市地与路径选择 上市条件与现状分析 上市条件综述 距离与对策 上市地与路径选择上市条件与现状分析距离与对策建议 004 大纵横 5 概述 外部条件分析 内部条件分析 上市的基本含义 上市的利弊分析 上市策略 上市条件综述 004 大纵横 6 上市 利益相关者将给予企业不同的关注 利益相关者 关注点 利益相关者 关注点 证监会 是否符合有关的法律法规 筹资用途是否符合国家产业政策 公司规模、盈利能力是否达到要求 公司 3、管理制度是否规范、先进 分红派息是否有可靠的外汇来源 政府 是否可以促进当地经济发展 是否能够增加财政收入 是否可以提升政府形象 现有股东 现有股权被稀释的影响 募集资金能否取得预期的回报 企业能否保持持续增长 客户 原有关系能否维持 企业的产品 /服务会出现哪些变化 新的投资者 投资回报率是否满足要求 主营业务是否有良好的发展前景 公司管理层是否有良好的素质 是否有畅通的渠道了解企业的经营状况 雇员 是否会失去工作或调换岗位 是否有员工持股计划 新的岗位需要哪些新的技能 004 大纵横 7 上市 面对公众承担更多责任 上市前实体 企业老板 上市后实体 企业老板 战略投资者 社会公众 机构投资 4、者 股东权益最大化的责任 遵守各项上市规则，规范经营的责任 员工职业发展的责任 维护企业形象的责任 经济效益和社会效益并重的责任 股权多元化使得企业不再是老板个人的企业，而是有包括社会公众在内的众多投资人的企业，从而使企业具有了社会性，企业将面对更多的责任主体并承担更多的责任。 004 大纵横 8 上市 企业从隐蔽走向公开 上市前 上市后 渠道：招股说明书、定期报告、临时公告、专业机构的研究报告 载体：报纸、网络、广播电视、其他 内容：经营信息、财务信息、主要股东和股权信息、重大经营活动信息 没有对外披露信息的义务； 信息局限于企业内部高层管理人员，对企业外部仅有限地公开； 根据上市地证券交易 5、所地要求，承担信息披露的义务； 信息对外公开； 004 大纵横 9 案例：一份典型的招股书和年报 一、释义 二、概览 三、本次发行概况 四、风险因素 五、发行人基本情况 六、业务和技术 七、同业竞争和关联交易 八、董事、监事、高管和核心 技术人员 九、公司治理结构 十、财务会计信息 十一、业务发展目标 十二、募集资金运用 十三、发行定价与股利分配 政策 十四、其他重要事项 十五、董事及中介机构的说明 十六、附录和备查文件 一、公司基本情况 二、会计数据和业务数据摘要 三、股本变动和股东情况 四、董事、监事、高管和员工 情况 五、公司治理结构 六、股东大会情况 七、董事会报告 八、监事会报告 九 6、、重要事项 十、财务报告 十一、备查文件目录 招股说明书 年度报告 004 大纵横 10 上市 企业价值通过证券市场充分体现 股权价值 1 2 3 4 0 股票市场的定价机制： 股票价格 企业价值 股票价格 所持股票数量 企业的价值取决于目前的盈利水平和投资者对企业未来盈利能力的预测。 我的企业到底 值多少钱。 (1+k) i 004 大纵横 11 案例：顺驰集团 顺驰集团财务总监汪浩： “ 之所以选择在香港上市是因为香港市场能真正挖掘一个企业的价值。 在评估一个企业的价值时，香港市场有一整套较完善的方法，要对企业进行审计，对企业的资产和资产质量进行评估，还会评估企业未来的价值。 而且这些都是由中 7、介机构来客观评价。 审计师出审计报告，评估师出评估报告，券商分析师做未来的盈利预测，律师对企业的合法性与合规性进行复核 这一切将会对企业的价值做出客观评价，能就企业未来的盈利水平做一个客观评价。 顺驰是一个发展迅猛的好企业，它的发展要比过去的业绩更好，它的潜力更体现在未来，香港市场能够更好地挖掘顺驰未来的价值，所以顺驰选择在香港上市。 ” 004 大纵横 12 上市 多种融资渠道加速资本扩张 发行新股 配股 送股 转增 发行债券 发行可转换债券 012345671996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003股份总数( 亿股)万科 1996 2003年股份总额变动情况 8、 从图中可以看出，凭借良好的经营业绩，万科利用上市公司灵活多样的融资渠道，迅速扩大了资本实力，截至 2003年底的股本总额比 1996年增加了一倍，是 1988年首次招股时的 上市公司有多种可选择的融资方式： 004 大纵横 13 概述 外部条件分析 内部条件分析 上市的基本含义 上市的利弊分析 上市策略 上市条件综述 004 大纵横 14 企业上市的有利因素（一） 迅速融得巨额资金，扩大经营规模 股权融资使企业没有定期还本付息的压力，企业可以很好地规避在经营出现起伏时伴随的财务风险 房地产企业自有资金往往占较小的比例，一旦企业不能控制风险，出现财务危机的概率较大。 上市融资可以有效地降低财务风 9、险 获得大量的长期资金，降低财务风险 发行股票成功可以降低资产负债率，易于获得商业银行贷款 当公司的市值超过其净资产的账面价值时，贷方就可能向公司发放更多的信贷 可以进行配股、增发，或者发行企业债券 发起人的股份是按其投入资产的评估值折换所得，而向公众公开发行股份的价格是按证监会规定的市盈率来确定的，股票一旦上市流通，市价都会大大超过原始股发行价，使股东获得巨大的资本利润 作为发起人的大股东享受到公众股溢价发行形成的巨额资本公积 在谋求发行上市的过程中，公司往往要经过各级政府、证券监管部门的严格审查，并在中介机构的辅导下进行相应的经营机制转换，上市过程是朝着现代企业经营机制迈进的重要历程 转换 10、经营机制，建立规范化的管理体系 股东与债务人比较而言承担着更大的风险，相应对收益有更高的要求，对企业经营者有很大的压力 上市公司经营状况是相对透明的，在监管部门和投资者的监督下，经理人员将更为勤勉地谋求实现股东财富最大化 促进经理人员提高经营业绩 提高交易信用，增强后续融资能力 004 大纵横 15 企业上市的有利因素（二） 上市公司时时刻刻处于公众的视野，房地产企业上市可以以较低的成本借助传媒扩大知名度，树立品牌形象 股票分析家总是密切地频繁地关注着上市公司，使公司得到更多的公众曝光率 新闻媒体对在交易所上市的公司予以高度关注 形成巨大的广告效应，提高声望，树立品牌 由于公司的股票为公众所拥 11、有，比较容易培养公众的认同感和形成较为稳定的消费群体，这对房地产业显得意义突出，万科就是成功的典范 培养公众的认同感，形成较稳定的消费群体 在任何一种公司合并中，上市公司均占有优势，经验证明，在账面价值接近的情况下，上市公司的卖价常常比非上市公司的卖价高 更高的并购价值 在其他情况相等的条件下，贷方趋向于将上市股票看作贷款的抵押价值。 如果借方不能履行还贷义务，贷方就可卖掉抵押的股票以获得有形价值 抵押价值 004 大纵横 16 企业上市的不利因素（一） 企业发行股票上市，要支付数额巨大的资金筹集费用，并且支付的股利不能象所支付的债务利息一样在所得税前扣除，股票融资实际上是各类融资方式中筹资成本最高的 融资成本高 上市公司必须及时披露经营、财务、人事等方面的信息，这一方面要承担为数不菲的信息披露费用，同时容易泄露企业经营机密 证监会对从事房地产开发业务公司的信息披露特别规定： 披露储备土地项目的名称、位置、占地面积、规划建筑面积等 披露主要房地产项目的经营模式、项目施工情况、投资情况、销售情况等 披露开发项目的决策程序、管理架构、质量控制、融资方式、市场定位、销售模式、物业管理模式等内容 信息披露容易泄露企业经营机密 在企业经营出现波折时，。