20xx年经典讲义企业财务分析(编辑修改稿)

20xx年经典讲义企业财务分析(编辑修改稿)内容摘要：

流动资产合计 货币资金 应收帐款 存货 流动资产合计 长期投资 固定资产 无形资产 50 80 130 260 60 150 30 流动负债 短期借款 应付帐款 流动负债合计 长期负债 所有者权益 70 60 130 120 250 资产合计 500 负债及所有者权益合计 500 ＝ 流动资产－存货 流动负债 ＝ 1 速动比率＝ 速动资产 流动负债 流动比率＝ 流动资产 流动负债 ＝ 2  长期偿债能力 资产负债率＝ 负债总额 资产总额 100％ ＝ 50％ 2020年 6月 30日 资产负债表 单位：万元 理论上的最佳比率。 2020/6/22 35 ＝ 资产 资产 负债 ＝ 1 权益乘数＝ 资产 所有者权益 1 1负债 /资产 ＝ 1 1 1资产负债率 * 息税前利润 税前利润＋利息费用 净利润＋所得税＋利息费用利息保障倍数＝ ＝ ＝利息费用 利息费用 利息费用2020/6/22 36 之二：盈利能力分析  盈利能力比率 销售毛利率＝ 销售毛利 销售收入 销售净利率＝ 净利润 销售收入 成本费用利润率＝ 利润总额 成本费用总额 总资产报酬率 (ROA)＝ 净利润 平均总资产 100％＝ 100％ 100％＝ 100％ 净资产收益率 (ROE)＝ 净利润 平均净资产 销售收入－销售成本 销售收入 100％ 100％ 利润总额 主营业 务成本 100％ 营业 费用 管理 费用 财务 费用 ＋ ＋ ＋ 2020/6/22 37 每股利润（ Earnings Per Share / EPS） 税后净利润扣除优先股股利后的余额，除以发行在外的普通股平均股数 每股收益或每股盈余 结合流通在外股数、每股股价、股东权益报酬率等来分析 净 利 润 优 先 股 股 利每 股 利 润 ＝ 发 行 在 外 的 普 通 股 平 均 股 数2020/6/22 38 市盈率（ P/E Ratio） 价格盈余比率或价格与收益比率，普通股每股市价与每股利润的比率 每 股 市 价市 盈 率 ＝每 股 利 润市盈率高，说明投资者对公司的发展前景看好，愿意出较高价格购买股票 市盈率过高，也意味着股票具有较高投资风险 2020/6/22 39 ＝ 之三：营运能力分析 应收账款周转率＝ 主营业务收入 应收账款平均余额 应收账款平均余额＝ （应收账款期初余额＋应收账款期末余额） 2 （下同） ＝ 存货周转率＝ 主营业务成本 存货平均余额 应收账款周转天数＝ 计算期天数 应收账款周转率 存货周转天数＝ 存货周转率 计算期天数 2020/6/22 40 销 售 收 入流 动 资 产 周 转 率 ＝流 动 资 产 平 均 余 额销 售 收 入固 定 资 产 周 转 率 ＝固 定 资 产 平 均 净 值销 售 收 入总 资 产 周 转 率 ＝资 产 平 均 总 额2020/6/22 41 之四：竞争能力分析 • 主营业务利润比率 =主营业务利润 /全部利润 • 研究开发费用比率 =研究开发费用 /销售收入 • 员工培训费用比率 =员工培训费用 /销售收入 • 广告费用比率 =广告费用 /销售收入 • 市场占有率 =本企业某种商品销售收入 /该种商品市场总量 • 大学毕业人数比例 =大学以上毕业人数 /企业全部职工人数 2020/6/22 42 当吉列 (Gillette)公司的三刃剃刀锋速 3于 1998年面市时，它的开发工作已经耗资超过。 此外吉列公司还为该产品的第一个年度规划了 3亿美元的营销预算，其中在美国将耗费 1亿美元。 吉列公司打算用另外的 2亿元国际营销预算在 1999年年末之前在 100个国家销售它的这个新剃刀。 为了满足国际需求，吉列公司计划到 1998年的下半年将生产能力提高到年产 12亿套。 该公司最为关注的是什么呢。 每一套将从消费者那里收回 ，这将比吉列公司从两刃型的超感剃刀收回的高出。 2020/6/22 43 把平凡的东西做得不平凡，这也正是吉列能够凭剃须刀这种毫不起眼的小玩意历经百年而不倒的秘密之一。 近几年来，吉列的研发费用基本上是逐年增加。 2001年为 ， 2020年增至。 有分析师指出，吉列的公司文化及其市场战略都是以其卓越的剃须技术为基础的。 在其 100多年的历史中，吉列开创了许许多多的行业第一：剃须刀架（ 1946年）、 TracII双刀剃须刀（ 1971年）、 Atra旋转头剃须刀（ 1977年）、 Sensor弹簧剃须刀（ 1990年）以及 “ 锋速 3”3刃剃须刀。 2020年 12月 16日，吉列公布了其最新的剃刀 —— 女用 VenusVibrance剃刀，定于 2020年春与另一款剃刀 VenusDisposable正式上市。 吉列预期，这两种产品在上市第一年即可使公司的销售额增加 1亿至。 新产品的不断推出使吉列得以保持较高的利润率。 2020年，该公司的利润率达到 %. 2020/6/22 44 之五：综合分析 %204%5%202%10乙公司甲公司举例权益乘数总资产报酬率所有者权益资产总额资产总额税后净利所有者权益税后净利报酬率所有者权益%189%2%182%9乙公司甲公司举例总资产周转率销售净利率资产总额销售收入销售收入税后净利资产总额税后净利总资产报酬率2020/6/22 45 综合分析与评价 ——杜邦分析 +－ － + + | 有价证券 存货 应收帐款17000所有者权益报酬率41%总资产报酬率 权益乘数销售净利率 总资产周转率 总资金 所有者权益50000 2200018% 销售收入 总资产9% 2所有者权益 负债9000 100000 100000 50000 22000 28000销售收入税后净利销售收入 成本费用 所得税 流动资产 非流动资产 长期负债 流动负债100000 85000 6000 38000 12000 10000 18000销售成本 销售及管理费 利息 现金 固定资产 长期投资 应付债券 长期借款60000 20000 5000 4000 6000 2000应付票据 应付帐款 应付费用2000 15000 4000 1000010000 2000 6000?2020/6/22 46 销售净利率比较 0长虹康佳长虹 康佳 1994 1995 1996 1997 19982020/6/22 47 净资产收益率 (股东权益报酬率 )比较 0长虹康佳长虹 康佳 1994 1995 1996 1997 19982020/6/22 48 所有者权益报酬率及其分解的比较 • 长虹 康佳 • 销售净利率 % % • 总资产周转率 • 总资产报酬率 % % • 权益乘数。