股指期货-聪明人继续主宰IC，IF与IH指标维持弱势

股指期货-聪明人继续主宰IC，IF与IH指标维持弱势内容摘要：

股指期货-聪明人继续主宰IC，IF与IH指标维持弱势 研究源于数据 1 研究创造价值 多方 港澳资讯 68方正 金融工程 类模板 方正金融工程类模板 报告摘要 上周三大股指期货走势 延续 分化 格局 ， 抑后扬 ，但 高回落。 仓量继续明确下降，且无探底迹象 ； 方持仓不够坚定，而空方在下半周 “后来者居上” ； 仓连续扩大，多方坚定、执着，聪明人的游戏还在继续。 从期现价差来看， 唯一贴水的品种，期货交割机制保证期现到期收敛，买 较高的安全边际。 综上所述，建议投资者 继续 “买 卖 ”。 附图： 沪深 300 期货 4 个合约总持仓量 图 数据来源： 讯，方正证券研究所整理 附图： 中证 500 期货 4 个合约总持仓量 图 数据来源： 讯，方正证券研究所整理 金融工程 首席 分析师： 高子剑 执业证书编号： 021关研究 2015 年 4 月 7 日， 留意回调风险 00 指数期货 交易分析，高子剑 2015 年 4 月 13 日， 等待预言实现 00 指数期货 交易分析，高子剑 2015 年 4 月 20 日， 指标很坚决，高子剑 2015 年 4 月 27 日， 对强势，标偏空 ,高子剑 请务必阅读最后特别声明与免责条款 方正证券研究 所证券研究报告 聪明人继续主宰 标维持弱势 股指 期货 交易分析 金融工程 定期 报告 研究源于数据 2 研究创造价值 金融工程定期报告 三大股指表现有分化： 沪深 300 指数 冲高震荡 本周（ 4月 27日至 4月 30日）现货涨跌互现，全周累计上涨 周二创历史新高后回落，此后横盘震荡。 日 K 线自 3 月 12 日以来始终维持在 10 日均线之上，均线系统多头排列，大盘维持偏多格局。 附表：沪深 300 指数每日行情 日期 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 涨跌幅 15151515资料来源： 讯，方正证券研究所整理 附图：沪深 300 指数 与 线图（价差基准为 约） 资料来源： 讯，方正证券研究所整理 上证 50 指数 冲高回落 本周（ 4月 27日至 4月 30日）现货 2 涨 2跌，全周累计微涨 28 日创 历史新高，随后冲高回落。 本周日 K 线均线依旧维持多头排列，季均线斜率向上，维持技术型偏多格局。 研究源于数据 3 研究创造价值 金融工程定期报告 附表： 上证 50 指数每日行情 日期 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 涨跌幅 15151515资料来源： 讯，方正证券研究所整理 附图： 上证 50 指数 与 线图（价差基准为 约） 资料来源： 讯，方正证券研究所整理 附表： 上证 50 期货 1505 合约每日行 情 日期 开盘价 最高价 最低价 收盘价 成交量 未平仓量 涨跌 涨跌幅 价差 价差比 1559172 45698 1529692 36374 1542567 39968 1502408 41181 资料来源： 讯，方正证券研究所整理 附图： 续合约价差 图 与 合约持仓量图 来源： 讯，方正证券研究所整理 研究源于数据 4 研究创造价值 金融工程定期报告 中证 500 指数 高位横盘 本 周（ 4 月 20 日至 4 月 24 日）现货 3 涨 1 跌 ， 全周微涨 中证 500 期货全周累计上涨 27 日现货创 8576 点历史新高，继续维持牛市格局。 本周现货高位横盘， 5 日均线走平 ， 季均线斜率向上，维持 偏多格局。 附表： 中证 500 指数每日行情 日期 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 涨跌幅 15151515资料来源： 讯，方正证券研究所整理 附图： 中证 500 指数 与 线图（价差基准为 约） 资料来源： 讯，方正证券研究所整理 续 偏空 格局， 戏中聪明人居多 ： 标继续偏空 上 篇 报告的标题为 对强势， 标偏空 ，主要内容为： 仓量继续下降，指标看空非常明确； 半周指标表现尚可，但下半周多方持仓不坚决，指标由强趋弱； 方上涨加仓下跌减仓，交易节奏亦佳，相对其他两大股指有望表现强势。 研究源于数据 5 研究创造价值 金融工程定期报告 本周微涨， 上述看空的观点需要继续观察。 附表：沪深 300 期货 1505 合约每日行情 日期 开盘价 最高价 最低价 收盘价 成交量 未平仓量 涨跌 涨跌幅 价差 价差比 15326364 102486 155438546 89600 155203575 101301 155208777 92597 15料来源： 讯，方正证券研究所整理 附图： 续合约价差 图 与 合约持仓量图 来源： 讯，方正证券研究所整理 持仓量还在下降 过去几周看空的最重要依据，就是持仓量 22 日移动平均值下降。 约上市已逾 11 个交易日，但总持仓量下降的趋势仍在延续，这也从一个侧面支持了我们先前的判断，即持仓量的主要原因并非 分流，而是行情自身的规律。 本周的 4 个交易日，4 个合约持仓量与大盘涨跌幅分别为， +227 手、 、 +9795 手、 + + 总计全周持仓量减少 14110 手，持仓量 22 日移动平均值当然继续下降。 本周末持仓量相比于 3 月 16 日的持仓量高点，降幅达 28%，总持仓量的头部已可确认。 价差的叹息 研究源于数据 6 研究创造价值 金融工程定期报告 再看价差。 本周沪深 300的 行情大致可分为三个阶段：周一至周二早盘的上涨、周二早盘至周三早盘的下跌、周三盘中及周四的震荡整理。 相对而言，前两个阶段是更加重要，让我们来看看价差在此二阶段的表现。 上涨：举步维艰 在上涨的阶段，我们在五分钟线的级别上观察到七次现货的新高，但这七个高点的价差并不如人意： 410 点 0 分 ， ， + 410 点 10 分， ， + 414 点 50 分， ， + 49 点 30 分， ， 49 点 35 分， ， 410 点 55 分， ， 411 点 10 分， ， 在 40 余点的上涨过程中，价差竟下降了 犹如一匹疲惫的老马，再也拉不动上涨的车轮。 下跌：低接无力 下跌过程中，周二下午 14 点 30 分产生了全周价差的低点 此时 刚创出 本周低点。 在此过程中，价差一路扩大，多方毫无招架之力。 综上所述，上涨价差逐级走低，下跌多方低接无力，期指偏空。 研究源于数据 7 研究创造价值 金融工程定期报告 附图：沪深 300 期货 1505 合约 5 分钟 价差 图 来源： 讯，方正证券研究所整理 上涨，多方亏损 本周依然上演近期常见的“上涨，多方亏损”剧情，多方全周亏损30696 万元。 持仓量下降和低位的杀跌扩大了多方的亏损。 附图： 沪深 300 期货 1505 合约 多方损益 来源： 讯，方正证券研究所整理 指标 继续偏空 综合以上，持仓量继续 明确 下降， 且无探底迹象。 价差方面， 上涨价差逐级走低，下跌多方低接无力，期指偏空。 标未能转强 多方信心不够坚定，空方在下半场略占优势 研究源于数据 8。