基差跟踪周报－三大期货同时交割，交割日效应显著(02)

基差跟踪周报－三大期货同时交割，交割日效应显著(02)内容摘要：

基差跟踪周报－三大期货同时交割，交割日效应显著(02) 研究源于数据 1 研究创造价值 港澳资讯 68方正 金融工程 类模板 报告摘要 本周 市场回顾： 本周五迎来了中证 500 和上证 50 两个 指数 期货品种的首次交割，加上沪深 300， 三个合约同时交割，市场出现了大幅的震荡，交割日效应显著。 我们在上周讲到， 5 月 7 日收盘沪深 300，上证 50，中证 500 三大指数期货各月合约均出现了基差明显扩大的情况，这一偏多信号表明市场短期将企稳，最终市场也验证了这一观点，5 月 8 日 下午大盘先跌后涨，上演 V 型反转， 本周以来，前半周 继续 延续了上周的涨势，但后半周开始逐渐走弱，最终沪深 300 上涨 上证 50 下跌 中证 500 相对强势，上涨 总体而言，中小盘指数强于大盘 指数。 沪深 300 指数期货 基差 跟踪 : 本周除了周五交割的 5 月合约之外，市场情绪主导其他合约大幅贴水，较理论基差明显低估，但反向套利需要做空现货，融券成本较高，目前套利收益较低。 没有明显的套利机会。 中证 500 指数期货 基差 跟踪 : 目前远月合约贴水严重， 6 月合约贴水有所收窄，对冲可考虑 6月合约。 反向套利收益率较高，但融券困难，套利难以实现。 上证 50 指数期货 基差 跟踪： 目前没有明显的期现套利机会。 分红高峰的到来， 6 月合约和 7月合约理论基差从下周开始将进入贴水状态。 建议关注。 沪深 300、中证 500 及上证 50 最新 基差 数据 （ 2015/5/8 15:00:00） 数据来源：方正证券研究所 合约 # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # 金融工程首席 分析师： 高子剑 执业证书编号： 021融工程高级 分析师： 楼华锋 执业证书编号： 021系人：李杨 021务必阅读最后 特别声明与免责 条款 方正证券研究 所证券研究报告 三大 期货 同时交割，交割日效应显著 指数期货基差 跟踪 报告 金融工程定期 报告 研究源于数据 2 研究创造价值 金融工程定期报告 1. 市场回顾 本周五迎来了中证 500 和上证 50 两个期货品种的首次交割，加上沪深 300，三个合约同时交割， 市场出现了大幅的震荡， 交割日效应显著。 我们在上周讲到， 5 月 7 日收盘沪深 300，上证 50，中证 500三大指数期货各月合约均出现了基差明显扩大的情况，这一偏多信号表明市场短期将企稳，最终市场也验证了这一观点， 5 月 8 日 下午大盘先跌后涨，上演 V 型反转， 本周 以来， 前半周延续了上周的涨势，但后半周开始 逐渐 走弱，最终 沪深 300 上涨 上证 50下跌 中证 500 相对强势，上涨 ， 总体而言， 中小盘 指数 强于大盘 指数。 图 表 1： 沪深 300、中证 500 及 上证 50 基差 数据 (截止 2015/5/8 15:00:00） 数据来源：方正证券 研究所 2. 沪深 300 指数期货 基差 跟踪 目前各合约基差贴水 严重 ，其中 水 ， ， 水。 新合约 周一上市交易。 图表 2：沪深 300 合约包含分红、 理论 基差 、实际 基差 和套利收益 数据来源：方正证券研究所 货基差 本周除了周五交割的 5 月合约之外， 市场情绪主导 其他合约大幅贴水 ， 较理论基差 明显低估，但反向套利需要做空现货，融券成本较高，目前套利收益较低。 没有明显的套利机会。 合约 # # # # # # # # # # # # # # #。