农业中金公司－券商行业培训

农业中金公司－券商行业培训内容摘要：

农业中金公司－券商行业培训 0袁霏阳2008年 5月农业与农业公司投资策略1农业产业链构成产前：化肥、农药、饲料、种业、 农机产后：农产品加工产中：种植、养殖农资流通农产品流通资料来源：中金公司研究部2部分农业类上市公司的产业链定位农资流通 农产品流通产前 产中 产后隆平高科 国投中鲁登海种业 安德利果汁通威股份 海升果汁獐子岛好当家九发股份丰原生化大成生化新疆屯河新中基农产品新五丰福成五丰北大荒新农开发南宁糖业资料来源：中金公司研究部3全球最大农业类公司的发展轨迹(1)资料来源：中金公司研究部公司创立时间 公司起源地 种植与加工业务 流通与其他业务 全球化拓展902 1902 最 初从事亚麻籽压榨1925 建立了第一个粮仓1929 外部收购了豆油压榨业务1933 开始制造配方饲料1933 开始使用浸出法榨油1957 进入大豆分离蛋白业务1963 在路易斯安娜建立第一个谷物出口港1966 开始生产改良植物蛋白(970 收购了混合饲料业务和干磨能力1971 收购了玉米湿磨能力1972 成立运输公司1974 在荷兰和巴西收购大豆压榨厂1978 石油禁运使公司开始生产生物混合燃料 ， 并在 80年代初大力收购燃料乙醇厂1979 成立卡车公司1983 在香港成立了亚太总部1985 收购了购了联合利华欧洲的部分工厂1988 收购了 分离蛋白业务1990 素食汉堡在美国和前苏联进行销售1991 进入柠檬酸领域并加大燃料乙醇产能并购1992 在德国开始建造菜籽油生物柴油产能1994 扩大亚洲投资 ， 在中国进行了第一笔投资1997 开始从事可可业务 1997 扩大巴西投资1999 开始从事大米业务2000 在中国成立5家豆油加工厂2001 在土耳其和波利维亚收购豆油加工厂，代表美国和古巴签订了40年来第一份合约2002 收购了)资料来源：中金公司研究部公司创立时间 公司起源地 种植与加工业务 流通与其他业务 全球化拓展1818 1818 最初从事贸易 1859 搬 至比利时安特普卫1905 开 始小麦加工业务 1884 成 立阿根廷分部1923 在 巴西收购了籽棉加工能力 1905 进入巴西1935 在美国建造了第一个粮仓 1918 开 展北美业务1938 在 巴西开始生产化肥 1935 在 美国建造了第一个粮仓1945 从巴西运出第一船大豆1946 在美国中西部地区收购粮仓1947 成立巴西运输公司1961 在密西西比河成立了第一个港口1967 在 美国设立第一个大豆加工能力1970美国大量收购粮仓 、 大豆加工和食品加工能力，拓展产业链1979 收 购了当时最大的玉米干磨公司1987 收购了巴西进行大规模扩张 ， 收购了化肥厂和当地最大的大豆加工厂1997 在巴西进行大规模扩张 ， 收购了化肥厂和当地最大的大豆加工厂1999 将 总部搬到纽约2000 成立国际销售部 ， 在中国设立了办公室2001 收 购了阿根廷购了球成为最大的大豆加工商2003 和 杜邦合作进行产前生物领域探索2003 收购了 入印度市场2004 土 耳其开设了一港口，拓展东欧业务2005 在 德国开始研发生物柴油技术 2005 在 中国收购了豆油加工厂荷兰阿姆斯特丹)资料来源：中金公司研究部公司创立时间 公司起源地 种植与加工业务 流通与其他业务 全球化拓展1865 1865 拥有第一个粮仓1868 沿美国铁路收购粮仓1885 在明尼苏达拥有 102家粮仓 ， 并在随后 20年内通过收购粮仓大规模扩张1912 嘉吉证券公司成立1923 通过收购 得通讯优势1927 租用纽约粮仓开始东进1928 设立加拿大办公室1929 开始进行跨境粮食贸易1935 成为美国海军购买 6艘粮船 ， 并在明尼苏达建立了嘉吉港，为港口配套收购了二条铁路1943 收购大豆加工业务 1943 在田纳西州购买并建造粮仓，向东南扩张1951 并购为饲料行业领导者1953 在西班牙成立行国际业务1958 向阿根廷提供杂交高粱品种1963 在秘鲁成立公司进行鱼粉业务1964 收购购购973 成立嘉吉租赁公司1968 在韩国成立合资公司 ， 生产饲料及禽蛋1969 在台湾成立合资公司，生产饲料1970 收购入制盐领域1972 收购入面粉加工领域1974 收购入钢铁领域1977 在荷兰建立玉米湿磨加工厂1979 收购 进入牛肉领域 ； 收购法国 入麦芽加工领域1980 收购入咖啡贸易领域1985 收购入化肥制造领域1986 收购 进入石化产品贸易领域1987 收购入可可加工领域1988 在中国成立山东嘉吉，加工籽棉1994 收购 获得特种小麦品种 ， 收购立能源交易部门，进行能源交易1998 建造液体运输船 ， 运输高果糖玉米糖浆等其他液体产品美国爱荷华)资料来源：中金公司研究部公司创立时间 公司起源地 种植与加工业务 流通与其他业务 全球化拓展1851 1851 最初从事粮食贸易1864 总部搬至瑞士苏黎士 ， 在欧洲从事大规模跨境粮食贸易1872 总 部搬回法国1903 第一艘粮船启用1906 在整个欧洲 、 美洲 、 阿尔及利亚 、 南非、印度、中国、澳大利亚和沙俄都设立了114个办事处1909 在明尼苏达设办事处，开始出口硬质小麦1911 进 入巴西棉花市场1914 将 办公地点搬至纽约1924 获 得南非谷物贸易和运输执照1950 在法国设立So 事全 球乙醇贸易1988 收 购了巴西的柑橘加工厂，从事柑橘业务1969 将 集团的贸易定位于获得全球商品市场套利机会1971 开 始多元化，在美国投资房地产1986 开 始从事能源产品贸易1996 开 始从事电力产品交易法国阿尔萨斯 1858 进 入匈牙利和罗马尼亚从事粮食采购1860 在 德国和法国开设销售网络博资讯、中金公司研究部收入复合增长率每股收益复合增长率司 (07) (07) 2007 7007E 2008E 2009E 2007E 2008E 2009E 2007E (%) 2008E (%) 2009E (%) 2007E (%) 2008E (%) 2009E (%) 2007E 2008E 2009% 22% 4% 256% % 17% 3% 42% 1.8 5% 138% % 24% % 10% .1 2% 12% 1% 30% % 5% % 17% .3 7.3 % 9% % 6% % 76% 5.4 % 32% 6.1 .8 % 16% % 31% A 16% 22% 3.5 .1 1% 36% O 18% 38%。