互联网与传媒行业深度报告：中国网络游戏行业：增长仍将持续，跨界成为亮点

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互联网与传媒行业深度报告：中国网络游戏行业：增长仍将持续，跨界成为亮点 10267007 1029624059 3020900 看好 73833639 深度报告 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。 因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。 其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。 并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 核心观点 我们认为网络游戏行业市场规模将继续保持 20%左右的同比增长率， 2015年全年规模突破 1300 亿元为大概率事件。 而移动游戏的市场占有率将持续上升，成为游戏行业增长的主要驱动力之一。 尽管移动游戏的增速已经放缓，但增速仍将保持 30%以上，未来移动游戏发展重点将会逐步从以往的轻度休闲游戏向重度高 的游戏类型迁移，而游戏厂商也将出现强者恒强的局面。 在更广的范围内，移动游戏将跨产业向电视游戏和虚拟现实游戏进行渗透。 在非移动游戏方面，我们预计 戏市场增长将趋于稳定，份额将会保持在 40%以上，高净值用户群体终将会回归或停留在 以获得比移动游戏更好的游戏体验。 网页游戏的市场空间会进一步下滑，未来发展的方向将是文学 +游戏 +影视的全 业链开发。 投资标的推荐 移动游戏行业受行业基数增大及运营商关停收费通道影响第二季度上市公司相关 营收增速有所下降，我们认为三季度增速将会相对恢复。 标的方面建议关注 腾讯控股（ 700 评级）在 及移动端的高市场渗透地位，以及建议关注 天神娱乐 (002354，未评级 )游戏业务整合的营收提升以及 顺网科技 (300113，未评级 )借助网吧软件绝对的市场垄断打造互联网娱乐全平台战略。 风险提示 游戏行业受到行业监管加剧的风险，而且游戏开发本身存在不确定性，大制作大投入的游戏不一定能够获得相对应的投资回报和市场关注度。 特别是手游行业，市场竞争方面，由于投资门槛小，新进入者层出不穷，会给行业带来一定的冲击。 中国网络游戏行业：增长仍将持续，跨界成为亮点 互联网与传媒行业 行业评级 看好 中性 看淡 (维持 ) 国家 /地区 中国 /A 股 行业 互联网与传媒 报告发布日期 2015 年 09 月 02 日 行业表现 资料来源： 券分析师 张良卫 021079 业证书编号： 系人 李竹君 021089 关报告 家庭院线：畅享后电影市场 2015场化、专业化成就成熟体育传媒产业 2015化娱乐互联网化，价值与成长齐飞 201559%0%59%117%176%234%14/0914/1014/1114/1215/0115/0215/0315/0415/0515/0615/0715/08互联网与传媒 沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。 其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。 并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 联网与传媒深度报告 中国网络游戏行业：增长仍将持续，跨界成为亮点 2 目 录 网络游戏市场规模增长持续 . 4 移动游戏：第二季度增速放缓，仍为全行业驱动核心 . 5 第二季度移动游戏增长放缓，受移动运营商关闭收费渠道影响 . 5 移动游戏类型从轻度向重度迁移，游戏厂商将出现强者恒强的局面 . 7 移动游戏向电视及 富市场外延 . 8 净值用户转化 . 10 . 11 联网 . 12 . 11 网页游戏：市占压缩， . 14 . 11 . 11 . 11 上市公司游 戏行业标的点评 . 16 风险提示 . 18 有关分析师的申明，见本报告最后部分。 其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。 并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 联网与传媒深度报告 中国网络游戏行业：增长仍将持续，跨界成为亮点 3 图表目录 图 1： 中国网络游戏市场规模 .图 2：中国网络游戏市场规模占比 .图 3：移动游戏市场规模及增速 .图 4： 2014 移动游戏 0 类型分布 .图 5： 2013动游戏类型收入变化 . 7 图 6：各游戏类型用户量年度增幅（ 2014.图 7： 2015年 7月各移动游戏类型付费率比较 .图 8：电视游戏上线趋势（ 2014.图 9：多屏互动电视游戏 .图 10：暴风魔镜手机架 .图 11： 戏市场规模 .图 12：中国电脑与移动电话销量同比增减预测 .图 13：中国网吧数量变化 .图 14：中国网民网吧上网渗透率 .图 15：中国网页游戏开服数 .图 16： 2015 年第二季度中国网页游戏运营平台 开服 . . 图 15：中国网页游戏开服数 .图 15：中国网页游戏开服数 .表 1： 果 销榜上线时间表 . 5 表 2：智能手机 戏主机芯片处理对比 . 12 表 3：腾讯 1戏类型 间 . 12 表 4： 2015 年 7 月网吧游戏点击率排名 . 13 表 5： 2015 年第二季度中国网页游戏开服数 . 15 表 6： 2015 年影视，手游，页游联动上线不完全统计 . 16 表 7：中国部分上市游戏公司近期业绩回顾点评 . 16 表 8： A 股游戏公司估值情况 . 18 it。