莱茵体育解读 2：体育产业利好不断，莱茵体育走在“风口”

莱茵体育解读 2：体育产业利好不断，莱茵体育走在“风口”内容摘要：

莱茵体育解读 2：体育产业利好不断，莱茵体育走在“风口” 【东方传媒互联网 张良卫团队】莱茵体育：体育产业利好不断，莱茵体育走在“风口”亚组委考察团上周末到杭州调研，杭州市体育局已成立亚申委，杭州市已确定申办2023年亚运会，目前杭州尚无竞争对手。 除了2023年亚运会，杭州也欲积极申办2019年东亚青年运动会，而2018/2020的世界短池游泳锦标赛正在申办中。 积极申办大型国际国内赛事是杭州实现“体育强市”目标的重要内容，在这样的方向下，政策层面对于体育行业的偏向是一定的，作为地处杭州、专注体育产业转型的莱茵置业，未来将随之享受外部政策宽松带来的发展契机。 8月月7日，日，2019年男篮世界杯举办权被中国获得，而同期由莱茵体育冠名、莱茵置业子公司亚洲职业篮球公司运营的年男篮世界杯举办权被中国获得，而同期由莱茵体育冠名、莱茵置业子公司亚洲职业篮球公司运营的2015年斯年斯坦科维奇洲际篮球冠军杯已于坦科维奇洲际篮球冠军杯已于8月月3日至日至8月月7日在广东清远举行，公司在篮球产业的发展也正迎来更加好的外部市场环境。 日在广东清远举行，公司在篮球产业的发展也正迎来更加好的外部市场环境。 基于对公司体育产业资源和团队执行力的信心，我们一直坚定推荐莱茵体育，其希望打造的以体育赛事运营、体育育产业交易中心为基础的体育生态系统具备内生变现能力。 根据公司股票期权激励计划的业绩指标分析（股价提供了很好支撑），我们判断其体育业务已经由战略规划期进入创业绩阶段。 在外部产业环境和政策环境不断利好的背景下，我们持续建议投资者积极关注。 1.【体育战略规划：形成以体育赛事运营、体育育产业交易中心为基础，相互协同的体育生态系统】在确认转型体育之后的短短几个月之内，公司从战略层面到资源储备到项目落地都进行了密集布局。 （1）战略层面：）战略层面：公司2014年年报中明确提出“一体两翼”战略，将体育业务提上战略发展层面，并提出体育产业发展“四化”方向，即网络化、市场化、国际化、证券化。 公司进一步剥离资金需求较大、经营波动性较大的房地产业务，并于近期改名为“莱茵达体育发展股份有限公司”，从战略层面集中公司资源，专注发展体育事业。 （2）资源储备：）资源储备：公司的一些列动作中，赛事资源、产业资源的储备是最重要的一部分。 与威尼斯人合作进行体育赛事商业开发、收购亚洲职业篮球公司、与中国体育报业总社签署合作协议都为公司积累了最宝贵的体育产业资源、赛事资源。 （3）项目落地：）项目落地：在横琴成立的体育产业交易中心已经进入广东金融办审查阶段，未来还将在不同的城市设立体育产业交易中心，辐射不同地区；公司收购万航信息进展顺利，旗下“运动世界”在北京、上海、广州、深圳、杭州等主要城市签署各类排他性体育场馆超过600家；此外，公司与中国体育报业总社子公司健与美文化签署关于全国家庭健身挑战赛的合作协议，双方将于2015年7月中活动全部招商收入及门票收入归莱茵国际体育所有。 在转型体育业务时，体育资源（包括产业资源和政府资源）和管理层执行力是决定成败的重要因素，公司在上述体育产业布局中已经体现了优秀的资源力和执行力。 在公司的体育布局规划中，最终是要形成一个以体育赛事运营、体育在公司的体育布局规划中，最终是要形成一个以体育赛事运营、体育育产业交易中心为基础，相互协同的生态系统。 、体育产业交易中心为基础，相互协同的生态系统。 其中，在“运动世界”用户数达到一定规模后，公司能够组织群众赛事，形成自身的品牌；而由公司运营的体育赛事的权益能够在体育产业交易中心交易；体育产业交易中心的体育金融产品，包括众筹产品、证券化产品等能够导入到“运动世界”用户群中。 “运动世界运动世界”奠定公司互联网化基调，未来具备多种变现方式奠定公司互联网化基调，未来具备多种变现方式运动世界目前主打在线场馆预订在线场馆预订和运动社交搭子运动社交搭子两大模块，未来，运动世界将逐步拓展至体育互联健身课程、健身招聘、运动医学等各类项目。 在线场馆预定：以杭州为起点，辐射北上广深全运动类体育场馆。 在线场馆预定：以杭州为起点，辐射北上广深全运动类体育场馆。 根据运动世界网站的数据，目前入驻网站的体育场馆共计132家，覆盖了杭州市主要区县。 所涉及的运动包括球类、舞蹈、水上运动、搏击、健身塑形、养生保健、竞技娱乐等各类运动项目。 运动项目的丰富满足了用户的多元需求，有利于吸引更多运动爱好者。 目前，公司正以杭州为起点，积极辐射北上广深等大型城市，以涵盖更多体育场馆，未来将有望形成全国主要城市间的联动，实现用户在不同城市随时随地找到合适的运动场馆。 运动社交搭子：利用社交属性增加用户黏性。 运动社交搭子：利用社交属性增加用户黏性。 运动世界聚拢和留住用户的一大手段是提供“找搭子”和“找圈子”服务。 用户通过运动世界网站或者户还可以通过这个平台进行社交，相比其他社交平台，运动世界的社交圈子将集中在运动健身领域，因而也更“志同道合”。 目前，网站的社交搭子活动同样覆盖全运动项目，活动费用分为长买单和面议三种类型。 万航信息以全面的控商服务获取体育场馆排他性协议，场馆资源是未来最大竞争壁垒万航信息以全面的控商服务获取体育场馆排他性协议，场馆资源是未来最大竞争壁垒。 在拓展体育场馆时，万航信息为各体育场馆提供包括免费而获得与体育场馆的排他性协议。 排他性协议意味着以后北上广深凡是与万航信息签约的体育场馆的线上合作伙伴只有“运动世界”一家。 由于控商服务的提供，截至6月30日，万航信息已在北京、上海、广州、深圳、杭州等主要城市签署各类排他性体育场馆超过600家，年内完成1500运动世界运动世界”以用户为中心，探索多样的盈利模式。 以用户为中心，探索多样的盈利模式。 运动世界（1）体育传媒广告，与公司签约的场馆提供出广告位，因而“运动世界”能够同时获得线上线下广告收入；（2）在用户数和签约场馆数积累到一定程度后，公司将探索进行民间赛事、群众赛事的组织、运营，例如搞华东地区城际间的群众篮球比赛，待扩展到一定规模后进行商业包装和开发；（3）体育商务，包括给场馆提供设备、为用户提供装备等；（4）运动医学，这个子项目将在8月3日加到“运动世界”有16个运动医学专家组为用户提供针对性建议；（5）私家教练。 设立体育产业交易中心打造公司平台属性设立体育产业交易中心打造公司平台属性3月26日，公司公告将出资1亿元发起设立立横琴体育产业交易中心，占出资比例的100%。 横琴体育产业交易中心主要用于各类体育有形和无形资产的交易，同时也将筹划金融类产品的发行，例如众筹举办赛事、将体育权益证券化等，这种形式在电竞比赛中已经有成功的案例，并且极大帮助提升了电竞比赛的影响力。 目前横琴体育产业交易中心的审批已经到了广东省金融办审查阶段，如果顺利通过审核，横琴体育产业交易平台将成为国内唯一拥有金融资质的体育交易中心。 未来，体育产业交易中心还会拓展到广东横琴以外的省份或城市。 赛事运营兼顾职业赛事运营兼顾职业&群众赛事，未来将打造自有群众赛事品牌群众赛事，未来将打造自有群众赛事品牌公司于2015年7月10日与程万琦先生签署了关于亚洲职业篮球管理发展有限公司之股权转让协议，香港莱茵达拟收购程万琦先生持有的亚洲职业篮球管理发展有限公司55%的股权。 本次收购完成后，亚洲职业篮球公司成本公司控股子公司，公司因而将介入斯坦科维奇洲际篮球冠军杯、亚洲职业篮球联赛两项国际篮球赛事的运营。 其中，斯坦科维奇洲际篮球冠军杯将与8月初在广东举办。 7月25日，公司与中国体育报业总社子公司健与美文化签署关于全国家庭健身挑战赛的合作协议，双方将于2015年7月中活动全部招商收入及门票收入归莱茵国际体育所有。 以上引进赛事的运营将为公司积累大量赛事运营经验，提升公司的市场影响力。 公司最终希望能够利用“运动世界”所积累的用户资源组织群众赛事，打造自有赛事品牌。 2.【推出股票期权激励计划，体育业务由战略规划期步入创业绩阶段】公司拟向9名董事、高级管理人员及其他核心管理人员授予 1,270 万份股票期权，约占本计划签署时公司股本总额 859,482,633 股的 其中，首次授予1,150 万份，占本计划授出股票期权总数的 占本计划签署时公司总股本的 预留 120 万份，占本计划授出股票期权总数的 占本计划签署时公司股本总额的 本激励计划首次授予的股票期权的行权价格为 ，分三期行权，行权考核年度为 2016 年，公司将对激励对象分年度进行绩效考核，每个会计年度考核一次，以达到绩效考核目标作为激励对象的行权条件之一。 【点评】1. 在转型的重要节点上推出股权激励计划有利于团结军心、调动管理层积极性。 在转型的重要节点上推出股权激励计划有利于团结军心、调动管理层积极性。 我们一直强调公司在向体育产业转型的目标非常明确，目前公司已经初步明确了打造以体育赛事运营、体育育产业交易中心为基础的体育生态平台的战略规划，其中，斯坦科维奇洲际篮球冠军杯将与8月初在广东举办，与体育报业总社旗下子公司健与美合办的全国家庭健身挑战赛也将在7运动世界”在北京、上海、广州、深圳、杭州等主要城市签署各类排他性体育场馆超过600家，完成1500琴体育产业交易中心的审批已经到了广东省金融办审查阶段，还会拓展到广东横琴以外的省份或城市。 在这个整体框架下，未来是公司各项业务相继落地执行的关键阶段，推出股权激励计划是团结军心、调动管理层积极性的有效举措，对于一个大刀阔斧践行转型的公司来说，拥有目标一致的管理团队是转型成功的必要条件。 2. 目前公司最新收盘价为元，权价格高于股价对股价的刺激作用不必多说，对元，行权价格高于股价对股价的刺激作用不必多说，对于公司高管来说，做好业绩、提振股价的动力是非常充足的。 于公司高管来说，做好业绩、提振股价的动力是非常充足的。 3. 体育产业产生确定、高增长业绩是股权激励计划行权的本质考核指标，推断在体育产业上外延并购优质标的以及内生经营优质体育产业产生确定、高增长业绩是股权激励计划行权的本质考核指标，推断在体育产业上外延并购优质标的以及内生经营优质资源是未来几年内的主要旋律。 资源是未来几年内的主要旋律。 此次股权激励计划设置了明确的业绩考核目标，亿元，2017、2018年同比增速分别为87%和71%。 该净利润指标的数额和增速相对于公司目前业绩状况的考核要求非常高，对管理层的激励程度也是空前的。 公司已经明确公告将剥离部分房地产业务出上市公司，并且从2014年营业收入来看，清洁能源销售业务的体量较小，因此，我们可以推断，在体育业务上做出确定业绩是此次股权激励计划的实质性考核指标。 从这个考核内容出发，在体育产业上外延并购优质标的以及内生经营优质资源仍然是未来几年内的主要旋律。