山东科技大学1z101000工程经济基础工程综合(编辑修改稿)

山东科技大学1z101000工程经济基础工程综合(编辑修改稿)内容摘要：

直接将各方案的净现值作为衡量标准 . B． 采用差额内部收益率法时 ， 若差额内部收益率大于零 ， 保留投资大的方案 C． 采用最小费用法不必考虑各方案的寿命期而直接比较各方案的费用现值 D． 在寿命期不相同的情况下 ， 寿命期较长方案的净现值中需要考虑计算期以后的现金流量 . E． 采用净现值率排序法时 ， 不一定能获得最佳组合方案 . [例 16] 现有 A、 B两个互斥并可行的方案 ， 寿命期相同 ， A方案的投资额小于 B方案的投资额 ， 则 A方案优于 B方案的条件是 （ ）。 A． Δ . cAB iIRR  cAB iIRR  0ABIRR 0ABIRR模拟练习题 [例 17] 现有甲 、 乙 、 丙三个独立方案 ， 且三个方案的结构类型相同 ， 其三种方案投资额和净现值如下： （ 单位：万元 ）。 方案 投资额 净现值 甲 乙 丙 200 350 400 由于资金限额为 750万元 ， 则最佳组合方案为 （ ）。 A． 甲 、 乙组合 B. 乙 、 丙组合 . C． 甲 、 丙组合 D. 甲 、 乙 、 丙组合 模拟练习题 [例 18] 有甲 、 乙两个寿命期不同的互斥方案 ， 两方案的建设期均为 1年 ， 基准收益率 8%， 两方案的净现金流量如下： （ 单位：万元 ）。 年份 项目 1 2 3 4 5 6 7 8 甲 乙 500 700 200 230 200 230 200 230 200 230 200 230 230 230 已知 （ P/A， 8%， 5） =， （ P/A， 8%， 6） =， （ P/A， 8%， 7）=， （ P/A， 8%， 8） =。 下列关于甲 、 乙两方案优劣的表述 ， 全部正确的是 （ ）。 A 采用净现值法：因为 所以乙优 B 采用研究期法：因为 所以乙优 C 采用净现值率法：因为 所以乙优 D 采用年值法：因为 所以乙优 . 万元，万元， 乙甲  N P VN P V万元，万元， 乙甲  N P VN P V%%  乙甲 ， N P VN P V万元，万元， 乙甲  AVAV1Z101040不确定性分析的概念和盈亏平衡分析方法  1Z101041不确定性分析的概念 不确定性分析包含了不确定性分析和风险分析两项内容。 不知道未来可能发生的结果 ， 或知道未来可能发生的各种结果的可能性 ， 由此产生的问题称为不确定性问题；知道未来可能发生的各种结果的概率 ， 由此产生的问题称为风险问题。 常用的不确定性分析方法有：盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析。 1Z101042盈亏平衡分析  盈亏平衡分析的目的是找出由盈利到亏损的临界点，据此判断项目发生亏损的可能性有多大，以及采取何种措施可降低项目亏损的可能性，为投资决策提供科学依据。 （ 一 ） 盈亏平衡点及其确定 1． 盈亏平衡点 (BEP)的概念。 它是项目盈利与亏损的分界点 ， 一般用产量表示。 盈亏平衡点反映了项目市场变化的适应能力和抗风险能力 ， 项目的盈亏平衡点越低 ，其适应市场变化的能力就越大 ， 抗风险能力也就越强。 2．盈亏平衡点的确定方法。 一般有图解法和解析法两种。 图解法的基本步骤 第一 ， 画出坐标图 ， 以横轴表示产量 ， 纵轴表示收益与成本。 第二 ， 以原点为起始点 ， 按照下列公式在坐标图上画出收益线。 TR=（ 单位产品价格 —单位产品销售税金及附加 ） 产量 第三 ， 画出固定成本线。 由于固定成本不随产量的变化而变动 ， 因此固定成本线是一条与横轴平行的水平线。 第四 ， 以固定成本与纵横的交点为起点 ， 按照 TC = 固定成本 + 可变成本 = 固定成本 + 单位产品可变成本 产量的公式在坐标图上画出成本线。 第五 ， 此时收益线与成本线的交点即为赢利亏平衡点。 如图所示。 盈亏平衡图 TR TC 固定成本 Q* 产量 0 收益或成本 图解法的基本步骤 从盈亏平衡图可见 ， 当产量水平低于盈亏平衡产量 Q*时 ， TR线在 TC线的下方 ， 项目是亏损的；当产量水平高于盈亏平衡产量 Q*时 TR线在 TC线的上方 ， 项目是赢利的。 因此 ， 盈亏平衡点越低 ， 达到此点的盈亏平衡产量和收益与成本也越少。 因而项目的赢利机会就越大 ， 亏损的风险就越小。 解析点的基本步骤如下： 根据盈亏平衡点的概念 ， 当项目达到盈亏平衡点时 ， 其收益与支出恰好相等 ， 即 TR = TC 根据前面所做的假设 ， 有 TR = （ P – t ） Q TC = F + VQ 式中： P — 单位产品价格； t — 单位产品销售税金及附加； F — 固定成本； V — 单位产品可变成本。 由 TR = TC 得 ( P – t )Q = F + VQ 得 Q* = F /( P – t – V ) 盈亏平衡点 ( BEP )还可用生产能力利用率 、 单位产品价格等指标来表示 ， 表达式如下： BEP (生产能力利用率 ) = ( Q* / Q ) 100% 式中： Q0 — 设计生产能力。 BET (单位能力利用率 )越低 ， 项目达到保本点越容易 ， 因而项目亏损的可能性越小。 BEP (单位产品价格 ) = F / Q0 + V + t BEP ( 单位产品价格 ) 反映了项目产品可接受的最低价格。 1Z101050敏感性分析概念及其工作步骤  12101051敏感性分析的概念 敏感性分析有单因素敏感性分析和多因素敏感性分析两种。 单因素敏感性分析是对单一不确定因素变化的影响进行分析 ， 即假设各个不确定性因素之间相互独立 ，每次只考察一个因素 ， 其他因素保持不变 ， 以分析这个可变因素对经济评价指标的影响程度和敏感程度。 单因素敏感性分析是敏感性分析的基本方法。 多因素敏感性分析是假设两个或两个以上互相独立的不确定因素同时变化时，分析这些变化的因素对经济评价指标的影响程度和敏感程度。 1Z101052单因素敏感性分析的步骤 1． 确定敏感性分析的对象。 2． 选择需要分析的不确定性因素 ， 选择需要分析的不确定性因素时主要从以下两条考虑：预计这些因素在其可能的变化范围内对经济评价指标的影响较大；这些因素发生变化的可能性比较大。 3. 计算各不确定性因素对经济评价指标的影响程度。 对所选定的需要进行分析的不确定性因素 ， 按照一定的变化幅度改变它的数值 ， 然后计算这种变化对经济评价指标 （ 如 NPV、 IRR等 ） 的影响数值 ， 并将其与该指标的原始值相比较 ， 从而得出该指标的变化率 ， 可用下式表示： 式中： ΔXi ——第 i个变量因素的变化幅度 （ 变化率 ） ； Yj1 ——第 j 个指标受变量因素变化影响后所达到的指标值； Yj0 ——第 j个指标未受变量因素变化影响时的指标值； Δ Yj——第 j个指标受变量因素变化影响的差额幅度 （ 变化率 ）。 式中的 β 又称灵敏度 ， 是衡量变量因素敏感程度的一个指标。 iJjJiJXYYYXY 001)( 变量因素变化幅度评价指标变化幅度变化率  单因素敏感性分析基本作图方法 第一 ， 以纵坐标表示项目的经济评价指标 （ 项目敏感性分析的对象 ） ， 横坐标表示各个变量因素的变化幅度（ 以 %表示 ）。 第二 ， 根据敏感性分析的计算结果绘出各个变量因素的变化曲线 ， 其中与横坐标相交角度较大的变化曲线所对应的因素就是敏感性因素。 第三 ， 在坐标图上作出项目经济评价指标的临界曲线（ 如 NPV = 0， IRR = i c等 ） ， 求出变量因素的变化曲线与临界曲线的交点 ， 则交点处的横坐标就表示该变量因素允许变化的最大幅度 ， 即项目由赢到亏的极限变化值。 单因素敏感性分析基本作图方法 【 例 lZl01052】 某投资方案设计年生产能力为 10万台 ， 计划项目投产时总投资为 1200万元 ， 其中建设投资为 1150万元 ， 流动资金为 50万元；预计产品价格为 39元／台；销售税金及附加为销售收入的 10％ ；年经营成本为 140万元；方案寿命期为 10年；到期时预计固定资产余值为 30万元 ， 基准折现率为10％ ， 试就投资额 、 单位产品价格 、 经营成本等影响因素对该投资方案做敏感性分析。 解：所绘制的现金流量图如图 12101052—1所示。 单因素敏感性分析基本作图方法 选择财务净现值为敏感性分析的对象 ， 根据财务净现值的计算公式 ， 可计算出项目在初始条件下的财务净现值。 FNPV0=1200+[39 10 (110％ )140] [(1+10％ )1 +(1+10％ )2+(1+10％ )3+(1+10％ )4+(1+10％ )5+(1+10％ )6+(1+10％ )7+(1+10％ )8+(1+10％ )9+(1+10％ )10] +80 (1+10％ )10=121． 21(万元 ) 由于 FNPV00， 该项目是可行的。 取投资额 、 产品价格和经营成本 ， 然后令其逐一在初始值的基础上按 177。 10％ 、 土 20％ 的变化幅度变动。 分别计算相对应的财务净现值的变化情况 ， 得出结果如表及图所示。 单因素敏感性分析基本作图方法 单因素敏感性分析基本作图方法 可以看出 : 产品价格每下降 1％ ， 财务净现值下降 17． 75％ ， 且产品价格下降幅度超过 5． 64％ 时 ， 财务净现值将由正变负 ， 也即项目由可行变为不可行； 投资额每增加 1％ ， 财务净现值将下降 9． 90％ ， 当投资额增加的幅度超过 10． 10％ 时 ， 财务净现值由正变负 ，项目变为不可行； 经营成本每上升 1％ ， 财务净现值下降 7． 10％ ， 当经营成本上升幅度超过 14． 09％ 时 ， 财务净现值由正变负 ，项目变为不可行。 最敏感的因素是产品价格。 因此 ， 从方案决策的角度来讲 ， 应该对产品价格进行进一步 、 更准确的测算。 典型例题解析 [例 ]某企业进行设备更新 ， 新设备价值 10万元 ， 利用新设备生产的产品其单位可变成本为 5元／件 ， 产品售价为 10元／件 ， 假设企业生产函数为线性 ， 则盈亏平衡产量为 ( ). A． 2万件 . B． 1万件 C． 3万件 D． 解析：该问题属于不确定性分析中盈亏平衡问题 ， 由计算公式： Q* = F /( P – t – V ) Q*=10/(105)=2（ 万件 ） 注：未考虑税金及附加。 模拟练习题 [例 ] 设项目需要安装一条自动化生产线 ， 现有甲 、 乙 、 丙三个方案 ，有关资料见下表。 方案 年固定成本（万元） 单位产品成本（元） 甲 乙 丙 2000 1800 1500 2400 2500 2700 假定各方案的生产能力相同 ， 当年产量在 —2万件时 ， 按总成本由小到大的顶序排列 ， 依次为 （ ）。 A． 甲一乙一丙 B． 丙一乙一甲 C． 丙一甲一乙 D． 乙一甲一丙 . [例 ] 年产量 4万件 ， 年固定成本为 20万元 ， 其单位可变成本为 15元， 产品市场价格为 25元／件 ， 该企业当年免征销售税金 ， 则该企业当年盈亏平衡点价格为每件 ( )。 A． 15元 B。