“互联网+”系列报告之十四-公用事业-汽车拆解行业熊抱互联网

“互联网+”系列报告之十四-公用事业-汽车拆解行业熊抱互联网内容摘要：

“互联网+”系列报告之十四-公用事业-汽车拆解行业熊抱互联网 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1 1证券研究报告 行业 研究 /深度研究 2015 年 04 月 28日 公用事业 增持 （维持） 环保 增持 （维持） 弓永峰 执业证书编号： 究员 鹏 执业证书编号： 究员 025丹丹 执业证书编号： 究员 021 1华能国际 (600011):成本下降显著，盈利增长超预期 电力设备与新能源 /公用事业 :政策放行，港股成价值洼地 电力设备与新能源 /公用事业 :政策落地，谁是飞得更高的“猪” 2 0 %30%80%1404 1407 1410 1501公用事业 环保沪深300汽车拆解行业熊抱互联网，缔造千亿市场 “互联网 +”系列报告之十四 投资要点： 国内汽车保有量大，报废高峰即将到来。 2014 年我国汽车保有量已经超过 汽车报废量来看，我国已开始逐步进入汽车报废的高峰期，近几年每年报废汽车量已超过 500 万辆。 从汽车销售情况来看， 2000 年之后我国汽车行业进入需求爆发增长阶段，新车销售量迅速增长。 汽车通常报废期限为 10，我国将在 2015年后进入机动车报废的高峰期。 “回收难”是困扰我国报废汽车产业的痛点。 从我国汽车报废量来看，我国已开始逐步进入汽车报废的高峰期。 2010 2013 年我国汽车注销量分别约为 364 万辆，448 万辆， 468 万辆， 535 万辆，但 2010 2013 年的回收量分别约为 200 多万辆，100 多万辆， 辆， 137 万辆。 虽然我国报废汽车量保持高速增长，但整体汽车报废率仍较低，平均仅为保 有量的 4%左右，明显低于发达国家 6水平，而回收率更是只有保有量的 1%，远低于发达国家 5% 7%的水平。 汽车拆解行业将“熊抱”互联网 ,进入高增长期。 随着汽车拆解 /零部件再制造行业加速进入互联网，具备 质的互联网商业平台将使得未来再制造零部件销售渠道更加顺畅，极大的打开将汽车拆解 /零部件再制造产品市场的客户群，提升产业附加价值，使得未来汽车拆解行业产值达到千亿级别。 汽车拆解 /零部件再制造企业“熊抱”互联网三大模式。 一是欧洲 的自营网络平台模式 ，具备较好的基础且未来发展空间迅速，重点关注积极介入此类模式的公司；二是网络交易平台为主的熊猫网模式。 通过网络平台把众多拆解企业 /再制造企业 /个人等零部件供应商和众多维修企业 /汽车使用者等客户联系起来；三是汽车拆解 /再制造企业建设的“以旧换再”网络平台，即保障了原材料，也扩大消费群。 这三种模式都是基于 质的 ,否则无法发展起来 . 相关标的： 目前 A 股上市公司中涉及报废汽车拆解处理行业的公司可分为三类，装备类公司、回收处理类公司、资源化公司。 设备类公司包括华宏科技、天奇股份（汽车拆解平台，大型金属处理设 备龙头）；回收处理类公司有秦岭水泥、格林美（涉足报废汽车回收处理业务）、天奇股份（与德国 作报废汽车精细拆解与再制造）；资源化公司包括豫光金 铅（国内铅酸电池循环利用龙头）、怡球资源（国内再生铝龙头）。 建议重点关注 未来可能涉足 业模式的秦岭水泥、天奇股份等。 风险提示： 1）汽车拆解政策推迟出台； 2）国内汽车报废量低于预期。 行业走势图 相关研究 行业评级： 行业研究 /深度研究 | 2015 年 04 月 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 2 2正文目录 汽车拆解产业链处在爆发前夜 .内汽车保有量巨大，报废高峰即将到来 .废汽车是循环经济中的支柱行业 .标车整治将成为汽车拆解行业的催化剂 .废汽车循环产业链分析 .收拆解：报废汽车处理的基础 .碎：报废汽车资源化利用的重要一环 .制造：报废汽车价值再生的核心环节 .回收难”是困扰我国报废汽车循环产业的痛点 . 10 欧美报废汽车回收产业已进入成熟期 . 10 目前国内报废汽车回收率仍偏低 . 11 行业政策、法规体系将逐步完善 . 12 “互联网 业模式”将优化汽车拆解行业 . 14 汽车拆解 /零 部件再制造有望“熊抱”互联网 . 14 互联网商业模式缔造汽车拆解 7000 千亿市场 . 15 汽车拆解 /零部件再制造企业“触网”面临的挑战 . 16 汽车拆解 /造零部件再制产业“熊抱”互联网商业模式介绍 . 17 德国 “ 式：类似前期京东的“自营”模式 . 17 中国零部件再生交易网（二手熊猫网）：类似淘宝的网络平台模式 . 17 汽车拆解 /再制造企业建立的“以旧换再”的网络平台 . 18 互联网企 业反向进入汽车拆解产业链 . 19 重点企业介绍 . 19 华宏科技（ 002645） . 19 天奇股份（ 002009） . 20 *600217） . 20 风险提示 . 21 图表目录 图 1： 2000. 2： 2000. 3： 2000. 4： 预计 2016. 5： 报废汽车中所含可回收物质比例（按重量计） .行业研究 /深度研究 | 2015 年 04 月 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 3 3图 6： 主要废弃资源回收比例 . 7： 黄标车对国内报废汽 车行业影响效果推演 . 8： 报废汽车处理流程 .。