行业基本面预测－在电力行业的实证

行业基本面预测－在电力行业的实证内容摘要：

行业基本面预测－在电力行业的实证 1 1 数量化投资策略 2011 年 6 月 20 日 行业基本面 走势预测 在 电力 行业 的实证 研究目的。 本文 通过 分析 电力行业面临的 宏观经济 因素、 行业在国民经济中的地位 、行业供需关系以及行业周期等特征 ， 构建 行业 基本面 走势预测模型， 对 电力 行业的主要经济指标 做出预测 ，为电力行业的 分析 提供 量化结论。 电力行业影响因素筛选流程。 我们从宏观经济，行业需求，行业供给等角度选取若干影响行业基本面走势的主要 先行 因子，运用相关性分析筛选主要影响因子并确定各个 因子的领先期。 主 成分分析确定权重，回归分析确定量纲。 我们对主要电力行业财务指标的影响因子做主成分分析，提取相应财务指标的主要 模拟 走势；并运用回归分析，对第一主成分和财务指标做 样本内 回归分析，调整主成分量纲， 最 后 外推至样本外 与真实值进行比较分析。 模型预测效果良好，特别在总体趋势预测上 较为准确。 我们主要分析预测的财务指标包括：发电量，单位成本，毛利，毛利率以及利润总额。 各个预测结果的变化趋势 都与目标值的变化趋势较为相符，且我们的预测模型结果总体上略提前于实际指标 先出现拐点。 提高模型领先期数后，预测效果良好。 外推多期后，我们 的预测结果出现一些滞后性，且变化的幅度较原模型预测结果明显减小，但预测趋势较为稳定。 总体来说，提高领先期数的外推预测可以在一定程度上为我们的投资分析提供一些辅助依据。 证券研究报告 行业配置 定定 量量 研研 究究 相关研究 金融工程 分析师 丁鲁明 业证书编号： 话： 021系人 周 雨 卉 电话： 021 2 定量研究 目 录 1. 研究对象 行业利润表数据预测 . 5 2. 本文研究对象 . 6 力行业的市场地位 . 6 力行业与电力股票基本面有较强相关性 . 7 3. 本文主要研究方法 . 9 变量简介 . 9 关性分析确定领先期 . 10 成分分析确定变量权重，回归分析调整量纲 . 21 4 研究预测效果分析 . 23 电量预测 效果分析 . 23 位成本预测 效果分析 . 24 利预测 效果分析 . 25 利率预测 效果分析 . 26 润及利润同比增速预测效果 分析 . 27 5 提高领先期数后的结果分析 . 31 6 结论 . 32 图目录 图 1 行业基本面体系构架 . 5 图 2 我国能源结构与占比 . 6 图 3 第二产业总产值及 比 . 6 图 4 力行业上市公司总市值及其市场总市值占比 . 7 图 5 电力行业的流通市值（ 单位： 亿元） . 7 图 6 电力行业与电力股票季度财务指标比较 . 8 图 7 三大产业在全社会用电量占比（ %） . 10 图 8 四大耗电工业的全社会用电量占比（ %） . 10 图 9 领先指标平移相应领先期数与发电量对比图 . 12 3 定量研究 图 10 领先指标平移相应领先期数 与发电量对比图（续） . 13 图 11 领先指标平移相应领先期数与发电成本对比图 . 15 图 12 领先指标平移相应领先期数与发电成本对比图（续） . 16 图 13 领先指标平移相应领先期数与发电价差对比图 . 18 图 14 领先指标平移相应领先期数与发电价差对比图（续） . 19 图 15 领先指标平移相应领先期数与毛利率对比图 . 20 图 16 领先指标平移相应领先期数与毛利率对比图（续） . 21 图 17 发电量先行指标权重 . 22 图 18 发电成本先行指标权重 . 22 图 19 毛利先行指标权重 . 23 图 20 毛利率先行指标权重 . 23 图 21 发电量同比增速预测曲线 . 24 图 22 发电量预测曲线（ 单位： 亿千瓦时） . 24 图 23 单位成本同比增速预测曲线 . 25 图 24 单位成本预测曲线（单位：元） . 25 图 25 毛利同比增速预测曲线 . 26 图 26 毛利率预测曲线 . 26 图 27 利润同比增速预测曲线 . 27 图 28 利润预测曲线（单位：亿元） . 28 图 29 利润同比增速预测曲线 . 28 图 30 利润预测曲线（单位：亿元） . 29 图 31 利润同比增速预测曲线 . 29 图 32 利润预测曲线（单位：亿元） . 30 图 33 提高领先期后的预测结果 .。