机械行业研究方法－证券行业研究方法

机械行业研究方法－证券行业研究方法内容摘要：

机械行业研究方法－证券行业研究方法 、 机械行业分类介绍二、机械行业基本情况三、机械行业长期发展趋势四、从事机械行业研究的感悟3机械行业分类介绍 通用设备制造业 锅炉及原动机制造（锅炉、内燃机、汽轮机等） 金属加工机械（切削机床、成形机床、铸造机械、切割焊接机械、起重运输设备 等） 泵、阀门和压缩机等 轴承、齿轮、传动和驱动部件的制造 烘炉、熔炉及电炉制造 风机、衡器、包装设备等通用设备制造 （风机、风扇、制冷空调） 通用零部件制造及机械修理 （密封件、紧固件、弹簧等） 金属铸、锻加工4机械行业分类介绍 专用设备制造业 矿山、冶金、建筑专用设备制造 （矿山、冶金，石油钻采、工程机械等） 化工、木材、非金属加工专用设备制造 食品、饮料、烟草及饲料生产专用设备制造 印刷、制药、日化生产专用设备制造 （包括陶瓷设备制造） 纺织、服装和皮革工业专用设备制造 （缝纫机等） 电子和电工机械专用设备制造 （包括武器弹药制造、航空航天设备等） 农、林、牧、渔专用机械制造 （拖拉机，收割机、种草机等） 医疗仪器设备及器械制造 环保、社会公共安全及其他专用设备制造5机械行业分类介绍 交通运输设备制造业 铁路运输设备制造 （货车、客车、机车、工矿有轨专用车、配件等） 汽车制造业 摩托车制造 自行车制造 船舶及浮动装置制造 （金属船、非金属船、船配、船舶修理） 航空航天器制造 （飞机、火箭、卫星） 交通器材及其他交通运输设备制造6机械行业分类介绍 电气机械及器材设备制造业 电机制造 输配电及控制设备制造 电线、电缆、光缆及电工器材制造 电池制造 家用电力器具制造 非电力家用器具制造 照明器具制造 其他电气机械及器材制造7机械行业分类介绍 仪器仪表制造业 通用仪器仪表制造 专用仪器仪表制造 电子测量仪器制造 计量器具制造 文化办公用机械制造 钟表制造 其他仪器仪表制造8目录一、机械行业分类介绍二、 机械行业基本情况三、机械行业长期发展趋势四、从事机械行业研究的感悟9机械行业基本情况 上市公司主要涉及的子行业 造船 :中国船舶、 中国重工、广船国际、中船股份等 铁路设备：中国南车、中国北车、时代新材、北方创业、晋西车轴等 工程机械：三一重工、中联重科、徐工科技、柳工等 机床：沈阳机床、昆明机床、秦川发展、华东数控、青海华鼎等 重型机械：中国一重、二重重装、振华重工、太原重工等 空风设备：陕鼓动力、杭氧股份等 轴承：天马股份、轴研科技、龙溪股份等 纺织机械：标准股份、中捷股份等 其他设备： *10机械行业基本情况 主要产品介绍造船 :11机械行业基本情况 主要产品介绍火车 :13机械行业基本情况 主要产品介绍：工程机械行业14机械行业基本情况 主要产品介绍：工程机械15机械行业基本情况 主要产品介绍：机床（车、镗铣、钻、加工中心、重型机床）16机械行业基本资料 重型机械 （桥式起重机、集装箱岸桥、转炉、热连轧机、铝板冷连轧机、带式输送机等）17机械行业基本资料 重型机械 （核电设备、大型压力容器、冶炼设备、锻压设备、矿用设备、大型铸锻件等）18机械行业基本资料 主要产品介绍：煤炭机械 （采煤机、掘进机、刮板运输机）19机械行业基本资料 主要产品介绍：空分设备、透平机械20机械行业基本资料 飞机制造 （战斗机、轰炸机、运输机）21机械行业基本资料 飞机制造 （侦察机、空中预警机、教练机、加油机、无人飞机、直升机等）22机械行业基本资料 导弹 （潜地导弹、中程导弹、反舰导弹、舰空导弹、舰载导弹等）23机械行业基本资料 坦克 （装甲车、坦克等）24机械行业基本资料 舰艇 （导弹驱逐舰、核动力潜艇、护卫舰等）25目录一、 机械行业分类介绍二、机械行业基本情况三、 机械行业长期发展趋势四、从事机械行业研究的感悟26工业化发展路径：轻工业 配原材料开采资源加工技术密集技术资本密集高新技术装备业大力发展时期重工业发展各阶段中国日本、美国社会发展路径：农业 业结构优化升级 经济结构调整提高中西部经济的占比，提高 城镇 化率提高新兴产业占比，促进传统行业升级改造提高消费和服务的占比新 36条、区域规划和保障性住房振兴装备制造业发展规划、节能环保和新能源扶持政策收入分配改革和促进民生政策目标内涵政策工程机械 高端装备、数控机床、海洋工程、节能环保设备和重型机械（核电）民生装备和交通运输设备受益行业三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份等中国一重、二重重装、中国船舶、中国重工、沈阳机床、盾安环境等中国北车、中国南车、时代新材达意隆等代表公司机械装备工业仍然是国民经济的基础，工业化的脊梁，是经济转型的载体，产业结构优化升级、区域结构调整和第三产业的发展都离不开装备工业的发展，并且都将催生行业新的市场需求。 28城镇化带来的大规模基建投资规划大规模的高速铁路 、 高速公路投资规划冶金石化电力等行业的技术改造和升级新能源行业的超常规发展等旋挖钻机经济增长和产业升级带动装备业的内需升温行业中长期发展前景依然向好29 固定资产投资中的设备投资近 1/2依赖进口 外贸进口中高端设备进口比重依然很高 ， 08年机械设备进口额约 200亿美元 100%光纤制造设备 、 85%集成电路芯片制造设备 、80%石油化工设备 、 70%的数控机床都依赖进口沈阳重型机械集团制造的盾构机国产设备有巨大的替代进口空间行业中长期发展前景依然向好30行业技术进步显著，国际竞争力显现行业中长期发展前景依然向好世界最长臂架的泵车（ 72米）造船行业的明珠（ 1出口空间巨大07年我国机械行业销售产值 世界销售总产值的 16%。 美、日、欧等发达体仍占世界机械销售产值的 70%。 07年我国机械出口值 1929亿美元，约占国际市场（除中国外）的 出口空间非常巨大。 行业中长期发展前景依然向好5 9 4 中国 其它3 9 6 中国 其它中国工程机械出口额国际份额占比 中国机床出口额国际份额占比32政策给予装备制造业发展大力支持“ 十一五 ” 已明确了振兴装备制造业的发展战略 加快振兴装备制造业若干意见 出台自主创新已被提升为国家重大发展战略，并明确以企业研发为创新主体，将在税收、研发投入、设备采购、净化竞争环境、限制进口、融资上市等方面给予装备制造企业支持行业中长期发展前景依然向好33更加强调自主创新及持续研发企业盈利模式的变化资本技术密集型产品快速增长的国内外需求 较高管理水平低成本和高品质双重竞争优势规模扩张和技术提升战略较高的市场份额 持续研发投入低成本竞争优势 规模扩张战略较高管理水平快速增长的国内外需求较高的市场份额劳动密集型产品行业未来新的盈利模式34行业未来新的盈利模式产业链延升，制造服务和服务外包成趋势咨询服务设计和开发服务金融服务安装和实施服务租赁服务维护和支持服务外包服务和运营服务采购服务知识产权和房地产零售和分销服务系统和解决方案客运和货运服务58 %51 %45 %40 %37 %2 %0 %10 %20 %30 %40 %50 %60 %70 %美国 芬兰 马来西亚 荷兰 比利时 中国美国 芬兰 马来西亚 荷兰 比利时 中国服务型制造业提供的服务日益多样化 国 英国 美国 俄罗斯 巴西 印度 中国单位 耗能源消耗量0 20 0 0 0 4 0 0 0 0 60 0 0 0黑色金属冶炼及压延化学原料及化学制品非金属矿物制品业电力、热力生产供应石油炼焦及核燃料加工业有色金属冶炼及压延纺织业造纸及纸制品业金属制品业通用设备制造业我国单位 克油当量 /美元） 主要高耗能的传统行业（万吨标准煤）36目录一、机械行业分类介绍二、机械行业基本情况三、机械行业长期发展趋势四、 从事机械行业研究的感悟37从事机械行业研究的感悟研究核心是人，包括一把手和管理团队 一把手的思想、性格、秉性体现在公司经营理念中 管理团队的发挥取决于好的管理制度 企业文化是企业长久的凝聚力38从事机械行业研究的感悟应重点研究企业核心竞争力 生产 率高。 成本低。 质量精。 销售 务好。 广告多。 研发 新能力强。 新产品多。 战略 销战略。 并购战略。 39从事机械行业研究的感悟多从产品角度来分析企业 关注产品的竞争格局 拆分产品生产流程 拆分产品成本结构40从事机械行业研究的感悟多关注经营动态，不能沉迷于财务数据 关注及跟踪管理团队的经营思想 财务数据只体现过去的经营成果 应跟踪行业景气变化41从事机械行业研究的感悟 杂、累、苦、乐的工作 产品多且杂，一般人接触少 履盖子行业和公司较多，工作很累 传统性行业，付出较多，比较辛苦 黑马频出，永远有机会 机械研究员成长快，容易跨行业研究或投资42中信证券分析师简介 机械行业 郭亚凌 中信证券机械行业首席分析师。 管理科学与工程硕士，从业 11年。 财证券研发中心资深研究员； 信证券经济研究所资深分析师； 中信证券研究部。 2005至 2009年均被 新财富 评为机械行业最佳分析师，其中2007年为机械行业最佳分析师第一名 2006年、 2007年、 2008年、 2009年被 中国证券报 、 中国证券 、 证券导刊 、 证券市场周刊 和今日投资、中央电视台等单位评选为“全国十佳名星分析师”、“工业生产行业最佳分析师”和“最佳独立见解分析师”、“机械行业最佳分析师”等 2010年被中央电视台、中国证券报等评为“工业设备最佳分析师”43致谢。 致谢。