美国连锁家电零售商发展历程启示--零售行业05年二季度投资策略报告(编辑修改稿)

美国连锁家电零售商发展历程启示--零售行业05年二季度投资策略报告(编辑修改稿)内容摘要：

Shop”，进行国际化扩张。  20xx 收购 “ Musicland” (一家在购物中心内销售音乐、娱乐软件的零售商 )。 20xx 在中国上海设立全球采购中心。 20xx 被福布斯评为年度最佳公司。 Circuit City 资本运作主线 1962 提升服务质量，在电视修理1965 并购“ Murmic of Delaware”（在超级折扣商场中拥有 6 家销售“硬”家用器具专区 ）。 资料来源：公司年报、网站 1970—— 1980，公司进入快速发展期，期间不但自身主业得到了快速发展，同时还进行了大量的并购活动，尽管事后表明绝大多数并购都以失败而告终（图 8）。 图 8 Circuit City 第二阶段发展历程 Circuit City 资本运作主线 1965 并购“ Carousel”（拥有 1 家超级折扣商场，类似于沃尔玛、家乐福的超级市场）。 1969 开出第 2 家“ Carousel”商场 Circuit City 业务发展主线 1978 关闭“ Dixie mailorder”业务 1978 关闭 4 家“ Sight’N Sound”店 1975 出售 4 家“ Woodville”店面 1975 关闭 4 家“ Mart”店面 1971 新开 2 家“ Sight’N Sound”店（专业的音像店）。 1970 并购“ Woodville”（拥有 5 家销售电视以及家用器具店面） 1975 出售 2 家“ Carousel”商场 1969 并购“ Mart”（拥有 4 家销售电视、家用器具、家具的店面） 1969 并购“ Custom”（拥有 4 家出售高保真视听产品店面， 9 家位于超级折扣商场内的特许视听专区，以及“ Dixie mailorder”业务） 1974 开始关闭所有 特许专区 （除了位于 Zodys 购物中心内的） 1970 并购“ Frank Dry”（拥有 1 家销售电视、家用器具、家具店面） 1972 关闭“ Frank Dry”店面 1972 出售 3 家“ Certified”店面 1969 并购“ Certified TV”（拥有 3 家店面） 资料来源：公司年报、网站 1980—— 1990，我们认为这一阶段是公司的黄金发展期，这十年间，公司不但进行了较少的并购活动，而且制定、实施了大力发展连锁家电大卖场的正确发展战略，销售收入从 不足 2亿美元飙升至 20亿美元（图 9）。 图 9 Circuit City 第三阶段发展历程 资料来源：公司年报、网站 1981 以“ Circuit City Superstores”名字又开出四家“ Loading Dock” 1982 将最初两家“ Loading Dock”更名为“ Circuit City Superstores”。 1984 开始将“ Circuit City stores ”改造为“ Circuit City Superstores” Circuit City Superstores 发展战略正式确立 1986关闭所有非“ Circuit City”业务，将资源全部用于“ Circuit City Superstores”建设 Circuit City 业务发展主线 Circuit City 资本运作主线 1987 收购一家家用电器设计与生产公司。 1981 与一家拥有 8 家门店的家用电器零售商合并。 1984 成功在纽约证券交易所上市。 1990—— 至今，这期间公司又开始进行大规模的多元化并购活动，其中开展的 Carmax业务（二手车交易市场）消耗了公司大量的资源，延缓了公司主业的发展（图 10）。 图 10 Circuit City 第四阶段发展历程 Circuit City 与 BestBuy 成败得失浅析 BestBuy比 Circuit City晚成立近 17年，但是经过 30余年的发展，终于在 1999年超越了 Circuit City，成为美国第一大连锁家电零售商（图 1 1 13）。 图 11 1990 年以前 BB与 CC收入增长情况 Circuit City 资本运作主线 Circuit City Superstores （类似于苏宁、国美、永乐等家电卖场）。 Circuit City 业务发展主线 1988 首批 3 家“ Impulse store”开业。 1990 创建“ First North American National Bank”为了开展 “ privatelabel credit card”业务。 1993 创建“ CarMax”专门出售二手车的零售商（搜狐、新浪类的风投公司）。 1995 所有位于购物中心的“ Impulse store”更名为 Circuit City Express（主要销售影碟、游戏软件类等产品的小型店面）。 1999 创建“ ESuperstore”。 20xx 退出家用器具销售，新增 DVD电影、游戏、以及数字相机等。 20xx 出售“ CarMax”950 万股 20xx 剥离“ CarMax” 20xx再造 222家门店 20xx 关闭 19 家亏损店面，计划在未来新开 60—— 70 家新店的同时，继续再造老门店 20xx 出售 “ privatelabel credit card”业务 20xx 收购“ MusicNow”，一家从事“数字。