机械交运设备行业06年下半年投资策略(编辑修改稿)

机械交运设备行业06年下半年投资策略(编辑修改稿)内容摘要：

提升时期《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》不仅为装备制造业未来的发展明确了方向和目标，还提出了有关政策支持方面一系列的措施，包括市场为导向的重组并购，税收优惠政策、资金支持等，对机械行业长期健康快速发展形成立体面的支持，我国装备制造业将进入快速提升时期。 《意见》提出在 16 个领域重点突 破，未来机械行业中受益的主要子行业有：作为装备母机的机床行业，大型清洁高效发电设备及高压输变电装备，大型海洋港口设备（包括大型船舶及大功率柴油机配套装备），大型矿山能源设备，高速铁路设备及城市轨道交通设备，大型施工机械，环保设备，国防军工装备，民用飞机及发动机，高效新型纺机等。 关注技术进步与中国比较优势的相互提升，从装备中国走向装备世界从机械行业中各子行业的情况来看，我国部分子行业已经确立了或 第 7 页 共 14 页 此资料来自 正在确立其全球竞争优势，而且这种竞争优势预计还可以保持较长时间。 如我国的港口设备、集装箱、缝纫机械等。 而多数子行业处于正在逐步确立竞争优势的时期，其国际行业地位已经悄然发生变化，如工程机械、矿山机械、造船、制冷设备、钻采设备、轴承产品等。 中国在集装箱、港口机械行业取得的巨大成功，成就了我国 A 股市场中的两只牛股：中集集团和振华港机，从 20xx 年到 20xx 年，中集集团的世界市场份额从 36%提高到 57%，振华港机的世界市场份额从 30%提高到 68%。 而在这两家公司国际市场份额大幅提高的六年中，中集的股价上涨了 倍，振华港机上市以来股价上涨了 倍。 虽然企业的成功是多方面的综合因素形成，但中国在集装箱 和港口机械行业上取得的全球地位，应该首要归功于自主创新和中国比较优势。 中国工程机械、矿山机械、造船、制冷设备、钻采设备、轴承产品、其他机械零部件等产品的出口近几年来也在快速增长，我们认为这些行业在全球已经逐步在获取中国的比较制造优势，但要取得类似于集装箱和港口机械行业的成功，成为全球最重要的装备提供商，从装备中国走向装备世界，一个重要的关注点是企业的自主创新和技术进步。 很显然，我们能从这些行业中寻找到自主创新和技术进步与中国制造比较优势相互促进的公司，随着其国际竞争优势的确立将会显著改善这些行业的 盈利能力。 第 8 页 共 14 页 此资料来自 船舶制造行业：全球船舶制造业向中国转移进一步加速， 20xx20xx年全球船市景气快速上升带来行业盈利快速上升国家发改委制定了《船舶工业中长期发展规划》， 20xx 年我国船舶制造完工量同比增长 42%，占到全球市场份额的 17%，手持订单占全球市场份额的 18%，到 20xx 年1 季度，国内船舶制造企业接单已经占到全球份额的 28%，全球船舶制造业向中国转移进一步加速。 行业内相关上市公司从 20xx 年开始逐步进入高价订单执行期，预期未来 23 年船舶类上市公司收入和利润将大幅增长，我们更看好行业上游提供相 关关键设备的公司，产能扩张形成的进一步进口替代，全球市场份额提升将成为未来的看点。 钻采设备：受益于全球商品牛市，行业景气度继续提升受益于全球商品牛市，为矿山煤炭石油等资源类企业提供勘探钻采设备的行业景气度将进一步提升。 关注相关上市公司在商品牛市中订单拉动型的业绩增长，目前在关键零部件国产化率提高、成套设备质量可靠性提升过程中，我国钻采设备行业装备全球的能力正处于稳步提升阶段。 工程机械：关注未来行业整合成就全球性大型工程机械装备 提供商的机会 “十一五 ”规划的第一、二年是工程机械产品采购的高峰期，虽然受 1 季度固定资产投资增速过快，市场预期政府会出台相关的宏观调控措施，但我们注意到本轮工程机械的景气度提升主要受高速铁路、高速公路、新农村建设等基础设施建设和出口增长带动，在 “十一五 ”规划开局的前两年政策出现调整的可能性不大。 而随着我国工程机械企业开辟 第 9 页 共 14 页。