20xx年电子行业发展趋势分析(编辑修改稿)

20xx年电子行业发展趋势分析(编辑修改稿)内容摘要：

以及正在酝酿的某些重要领域的产业政策，正在为技术创新创造条件，中国制造正在进入自主创新的年代。 配套政策中关于研究开发费用 150%税前抵扣政策并不是一个全新的政策，不过以往认定非常严格，只有软件类和集成电路设计公司真正享受到较大优惠。 我们认为在鼓励自主创新的氛围下，政策执行力度会 较以往更强，更多科技类公司的实际税负有希望大幅度的下降。 新准则将在 20xx 年开始执行，其中，开发费用资本化对科技类企业可能有比较大的影响。 开发费用会计和税收处理可以采用的方法，税收会计中研发费用的税前抵扣并不影响开发费用的资本化，资本化将提高当期业绩，但摊低未来业绩，对快速发展阶段企业有积极影响，体现了国家对科技及创新类企业的政策扶持。 如果在一个完全有效的市场资本化并不影响公司价值，但是由于市场本身并不是完全有效的，所以我们认为开发费资本化对股票价值有一定影响，并可能成为赢余管理工具。 集成电路 的新产业政策正在酝酿中，目前判断可能在人才引进方面推出优惠政策，在风险投资政策上也可能有所突破。 而产业政策辐射的范围可能扩展到 IC封装类，对相关企业是积极影响。 中国电子制造的发展重心在上游核心零部件领域，如集成电路和 TFTLCD，而软件产业也是发展重点，这些领域也是政策支持的重点。 我们的分析中发现长电科技是多项政策中可能获利的公司，而且该公司目前的税负水平也很高，具有想 中国最大的管理资料下载中心 (收集 \整理 . 部分版权归原作者 所有 ) 第 5 页 共 8 页 象空间。 生益科技： 1 季度业绩超出市场预期 公司 06 年 1 季度销售收入 万 元，比上年同期增长 %，净利润 万元，比上年同期增长 ％，每股收益为 元。 实际结果略高于我们前期做出的 元的预测，大大高于市场普遍预期的 元。 最值得关注的是 1 季度毛利维持在 05 年 4 季度的水平，这将成为上调 06 年预期的最重要基础。 1 季度尽管开工维持满产，不过生产天数由于年底设备检修和春节影响有所不足，这会导致分摊成本的上升；而覆铜板价格基本不变的时候，原材料尤其是铜箔价格却在上升，这对毛利率也构成了压力，不过即便这样生益仍保持去年最高峰时的毛利率水平。 覆铜板价格已经在 4 月上旬提高 57%，这将抵消前期原材料价格的上升。 最近铜价不断创出新高，不过由于 PCB 和覆铜板需求旺盛，成本材料涨价将向下游转移，而不会困扰公司盈利。 预计 2 季度还可能发生被动性提价，毛利维持在1 季度水平，而 4 季度则有机会因旺季而主动性提价。 预计全年的毛利率 21%。 预计 06 年销售收入 亿元，预计 EPS 为 元。 我们认为生益目前处于景气较高位置水平，尽管公司以前呈现过明显的周期性，不过我们认为本轮景气在国内数字电视、 3G 和 08 奥运。