20xx年中国风险投资行业调研报告研究院(编辑修改稿)

20xx年中国风险投资行业调研报告研究院(编辑修改稿)内容摘要：

“潮流”。 20xx 年 PIPE 投资的表现可称为“异常突出”，全年 PIPE 的涉及金额达 亿元。 而在 20xx 年，中国的 PIPE 投融资额仅为 亿元（见表 4）。 三、 VC/PE 支持的企业迎来上市高潮，上市方式退出比例增加 20xx 年中国企业上市回升势头明显，企业的上市数量和融资额均较 20xx 年同期出现大幅反弹。 中国企业上市成全球 IPO 热点， VC/PE 支持的中国企业也在创业板开启的带动下迎来上市小高潮，风险投资机构上市退出的比例显著增加。 据 CVCRI 统计，有 173 个风险投资项目在 20xx 年实现退出。 其中，披露退出金额的 69 个项目的累计退出金额为 亿元，平均单个项目的退出金额为 万元（见图 19）。 随着海外 IPO 市场持续回暖以及境内创业板的开启， VC/PE 背景的中国企业境内外上市数量和融资额明显增加。 20xx 年，共有 66 家具有 VC/PE 背景的中国企业在境内外 市场上市，合计融资 亿元，上市数量和融资额均较 20xx 年呈现大幅增长，与 20xx 年相比，全年 VC/PE 支持的上市企业数量增加了 26 家，融资额增加了 倍（见图 20）。 VC/PE 背景企业在国内上市 20xx 年随着国内经济的复苏及创业板推出、新股发行改革 等工作取得重大进展，境内资本市场IPO 重启，中国企业境内上市有序发展， VC/PE 支持的中国企业在境内资本市场上市数量明显超过海外市场。 受益于创业板的开板，境内共有 47 家 VC/PE 支持的企业上市，较海外市场多出 28 家。 在创业板前两批上市企业的高市盈率带动下， VC/PE 投资机构获得了较高的投资回报，随着创业板的稳定发展，更多 VC/PE 支持的企业更愿选择在创业板上市，创业板市场将逐步成为 VC/PE 退出的主渠道（见表 5）。 20xx 年 11 月 17 日 ,深圳创新投资集团有限公司主导投资的全球第三大 MP3/MP4 制造大厂 — —天鹏盛电子股份有限公司于台湾证券柜台买卖中心举办登陆兴柜 (相当于大陆的创业板 )挂牌典礼 ,成功在台湾资本市场上市 ,此举首开大陆创投机构在台湾资本市场退出的先河。 在中国风险投资市场发生的 173 笔退出交易里，上市方式退出（不包括已 IPO，但尚未退出 的项目）的有 49 笔，占项目数量的 %，股权转让的有 114 笔，占 %，清算的有 10 个，占%（见表 6）。 从退出方式来看，股权转让依然是 20xx 年的主要退出方式，但上市退出受 IPO重启和创业板推出的带动下，比例有所增加。 调查结果显示，在 114 项以股权转让方 式退出的项目中，原股东回购项目比例以 %居首位，转让给其他投资机构以 %列居第二位（见表 7）。 四、 “两高六新”中成长性和科技含量最受关注 成长性和创新性，是中国创业板的灵魂。 目前，我国创业板已上市的公司具备明显的“两高六新”特征，这符合创业板的定位，充分体 现了创新之板、成长之板的鲜明特征。 所谓的“两高六新”，即成长性高、科技含量高；新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式。 随着创业板的定位越来越清晰，各风险投资机构 /基金将会调整投资方向，随着创业板的“指挥棒”舞动，会向“两高六新”领域转移，关注重点将倾向于“两高六新”领域的企业。 根据调查显示， %的机构关注高成长性； %的机构关注高科技领域（见图 21）。 五、 上海成为风险投资机构最希望落户的地区 伴随着人民币基金的风起云涌，一直在京、津、沪之间演绎的 PE 中心战也再次升温、升级，甚至白热化，天津、上海、北京等地先后为吸引创投机构落户制定了一系列的优惠政策。 据统计，上海成为风险投资机构最希望落户的地区，选择上海的机构的比例达到 %，而有 %的机构选择落户北京（见图 22）。 六、 绝大多数的机构认为创业板上市披露对赌协议是合理的 随着创业板首发管理办法及创业板上市规则的正式出台，与创业板市场的相关的事情都进入了风险投资业界内外人士关注的视野。 如同对创业板的定位、股权限售条件激发了广泛讨论一样，信息披露准则也让业内外人士广泛参与其中。 在关于信息披露准则的讨论中，最经常被提到的也是业内外人士觉得难以回避的就是对 赌协议。 然而，各种外界影响因素的不确定性以及社会诚信等因素带来很大的投资风险的可能性的存在，使得这种协议广泛存在于投融资双方的协议条款中。 根据 CVCRI 的统计，有 %的机构认为“首次申报创业板的 108 家公司被监管部门要求补充材料，披露对赌协议”是合理的，仅有 %认为不合理（见图 23）。 关于 20xx 年度中国风险投资行业调研的简要说明 一、为了及时把握中国风险投资行业的发展动态及其规律， CVCRI 成立了专门的调研组，开展 20xx 年度中国风险投资行业现状发展的调查。 二、本次年度调查包括问卷调查和公开资料收集两部分。 调查问卷的发放从 20xx 年 11 月 9 日开始，调研组向在中国大陆从。