年产30万吨有机-无机复混肥项目可行性研究报告(编辑修改稿)

年产30万吨有机-无机复混肥项目可行性研究报告(编辑修改稿)内容摘要：

决资金问题。 能 17 否 按计划获得发展资金得到有关管理部门的批准，这些都存在不确定性因素。 项目 应 科学合理的安排融资抵押结构，加强资金的使用管理，合理的进行利润分配和债务偿还，保证投资者的合理利益，增加投资者的投资信心。 不可抗拒的自然灾害风险：在持续经营的发展过程中，诸如地震、暴雨等不可抗拒的自然灾害可能对运营造成巨大的破坏。 为防止不可抗拒自然灾害的发生、避免投资者和企业的损失，企业可在保险公司投保财产保险，即使出现不可抗拒的自然灾害，投资者的利益都可得到保护。 第八章 项目的财务分析与评价 一、 项目投资估算 投资 总额的理解与计算。 投资总额 =原始投资 +建设期资本化利息 =建设投资 +流动资金 +建设期资本化利息 =固定资产原始投资 +无形资产投资 +开办费等 +流动资金 +建设期资本化利息 作为按企业资产的结构与流动性来理解，主要将其资产划分为流动资产、固定资产等来理解，通常投资者只注重固定资产的投资而忽略流动资产的投入，这恰恰是造成投入资金链条断裂致使项目投资失败的主要原因。 如何理解项 目投资最低固定投入量呢。 我们用下面图式来演绎说明。 18 按上图式，项目或企业最主要的资金包括固定资产（通常土地使用权理解为固定资产的一部分）和流动资产。 固定资产投资一旦形成，在一个较长的周期内基本保持不变。 而流动资金成一条起伏的曲线的变化，每一个抛物线的起伏点，表示一个由货币资金 原材料和燃料 在产品 产成品 增值后的货币资金的循环过程。 如果在一个较长周期来看，我们不难发现它是有规律变化的，将一条直线从其中间位置划过，实际 上就是在一个较长时间周期内的流动资金平均固定需要的额度，在管理会计和财务分析与管理理论上称为永久性流动资金，也就是说，项目或企业的固定投入至少是固定资产和永久性流动资金之和，否则，项目或企业是不可能实现持续健康发展的。 为什么会存在一个固定不变的永久性流动资金定额呢。 我们以上面介绍的循环过程的理论来说明： 企业运转是持续不断的，每一次经营结果的实现都需要经过货币固定资金 流动资金 永久性流动资金 企业持续运转的基本资金量 =固定资 产 +永久性流动资金 19 资金 原材料及燃料等 在产品 产成品的循环过程，如果要经营过程的不间断，则需要货币资金 原材料及燃料等 在产品 产成品的循环不能间断，任何环节出现问题，都不能保证经营过程的连续性。 由于货币资金 原材料及燃料等 在产品 产成品的不间断循环，我们看看下面的规律： A． 第一循环。 货币资金使用，购买原材料及燃料等生产准备条件，货币资金就转化成了原材料及燃料等，并变为零库存。 如果要 保证生产的不间断，必须及时补充等量的货币资金； B． 第二循环。 原材料及燃料等转化为生产过程在产品，原材料及燃料等变为零存量，须及时继续第一循环，补充等量的原材料及燃料等，则货币资金变为零库存，同时也需要及时补充等量的 货币资金； C． 第三循环。 生产过程的在产品转化为库存产成品，以上述理论，需要分别补充等量的在产品、原材料及燃料等、货币资金等要素； D． 第四循环。 产品实现经营，同理需要分别补充等量库存产成品、在产品、原材料及燃料等、货币资金等要素。 上面的四个小循环是连续不断的，虽然各个要素在不断的发生变化和不断的补充，但实际上在一定生产经营规模的前提下，各个要素的定额是永远不会发生变化的，随时随地对保证各个要素的最低占有额度，否则整个大的生产经营循环肯定会发生断裂的。 这样看来，整 20 个大循环过程中的各个要素的资金占用是固定不变和永久 占用的，我们就将它称为永久性流动资金，与项目或企业的固定资产占用有相同的特性。 当然，企业的实际生产和经营过程是动态的，我们怎么确定流动资金额度呢。 我们要考虑下列要素： 第一、 行业平均资金周转速度； 第二、 企业的实际经营及经营资金的回收时间； 第三、 企业的生产批量与批次。 从此角度，本项目的投资构成是基本合理的。 本项目的分析，就是建立在假设此投资是合理的基础之上。 作为一个项目它所具有的内涵价值，是它能够为项目的实施者带来直接的、即期的、或者可预见的近期可获得的收益。 而项目能为实施者带来收益的多少，直接取决于项目本身的规模大 小、市场规模容量的限制，当然，经营者的管理水平也将起到很大的作用。 在这里，我们是在假定条件下实施该项目对实施者的贡献，以此来测算该项目的客观内涵价值的，因此，项目收益的大小，主要考虑项目本身的规模和市场规模的限制，对企业管理的假定，是其管理足以能够使企业维持正常运转的水平，企业之间的管理水平不出现过大的差异。 反之，如果测算的收益规模超过项目的自身规模和其可能取得的市场份额规模的限制时，其价值含义包含了整个行业项目中技术因素、管理因素、行业发展等的最大使用和发挥，超出项目本身含义而实现的社会价值意义，而不是 项目实施者的客观内涵价值意义。 21 二、 收益分析 收益期的确定： 在计算 项目投资价值时，需要对支持项目投资价值计划所依赖的经济收益指标的预测收益周期进行明确的界定。 由于企业经营受企业自身的发展模式、阶段和规模等内部因素，以及宏观经济政策、环境等诸多外部因素的综合影响程度很大，在对未来企业发展趋势的预测时，许多不可预见的因素，在不可能得到全面考虑，因此，对未来预测时，尽量保持在一个较短的、可尽量对各类影响因素考虑得比较周全的周期内，以增加可信程度，避免和减少误差。 根据预测学的原理和评估工作的理论实践经验， 一般选取一定预测周期，以后的未来各收益期收益指标，按照预测的最后一年的预测指标为基数，以永续收益的方式进行连续计算。 本项目根据其行业特点、产品生产能力的实现过程的预计，采用了 8 年的预测期作为计算基础，这符合上述理论，主要意义在于： 第一、避免企业在不同发展规模和周期内所产生的委托方发展趋势变化的影响； 第二、避免由于预测期后诸如宏观经济政策、景气程度、市场结构变化、物价指数变化等不可预见因素变化的影响，尽量减少偏差，保证预测结果的相对准确性； 第三、符合投资项目为投资者带来直接的、即期的、或者可预见的近期可 获得的项目收益的无形资产评估原则。 同时考虑融资还款时间和发展规律的综合影响，项目的收益期按 8 年计算，以充分说明该 22 项目的收益能力和获得水平对投入资金的安全性和收益性的保障程度。 三、 项目财务指标计算与分析 在测算时有如下假定和方法： ① 企业生产能力的实现，满足上述规律； ② 在预测期内预测收时有以下假设； a． 我国现行法律、法规、政策无重大改变； b． 主要经营地社会经济环境无重大改变； c． 目前遵循的税收制度和有关的税收优惠政策无重大改变； ； 素所造成重大不利影响。 ③ 经营收入（主营业务收入）情况： 乌鲁木齐 市广阔天地肥料 有限 公司 运营管理年产 30 万吨有机复合菌肥 项目经营收入主要为 有机复合菌肥 的销售收入。 在详细了解 有机复合菌肥 的市场情况后，经过分析，确定了该项目的销售情况，得出的销售收入测算表如下： 表二： 销售收入测算表 建设期 运营期 1 2 3 4 5 6 7 8 生产能力 30% 60﹪ 100﹪ 100﹪ 100﹪ 100﹪ 100﹪ 价格（元/吨）（含增值税） 1500 1500 1500 1500 1500 1500 1500 产量（万吨） 10 20 30 30 30 30 30 收入（万元） 15000 30000 45000 45000 45000 45000 45000 23 ④ 税金计算 本项目属于农业 项目，税金涉及增值税、城市建设税和教育税附加，以及企业所得税。 根据 20xx年 3月 16 日第十届全国人民代表在会第五次会义通过的《中华人民共和国企业所得税法》，自 20xx 年 1月 1 日起，企业将适用 25%的所得税率。 其中不 考虑地方政府的优惠政策。 复混 肥料为国家规定的免税范围，可 申请 免去增值税、企业所得税。 ⑤ 经营（或主营业务）成 本： 成本计算原则是：根据项目的特点，将组成的项目成本区分固定成本和变动成本性质，结合我国会计核算的基本原则，分别计算不同收益年度的生产成本。 生产成本（主营业务成本），是指为生产产品或提供劳务而发生的成本。 它主要包括直接材料、直接人工、燃料和动力、经营费用。 在确定成本、费用性质时，有如下定义： a、 变动成本是指其总额随着业务量成正比例变动的那部分成本。 原材普料、燃料、动力消耗、包装费和生产人员工资属于变动成本。 但从产品的单位成本来看，产品单位成本中的直接材料、直接人工将保持不变。 就 本 项目而言，变动成本主要为 原材料、包装费 及动力费、工资及福利费等。 根据委托方的资料，评估人员参照行业现行状况，测算了其成本情况。 b、 固定成本，是指总额在一定时期和一定业务量范围内不随 24 业务量发生任何变动的那部分成本。 属于固定成本的主要有直线法计提的折旧费、递延资产摊销、修理费、劳动保护费、办公费等，这些费用每年支出水平基本相同，即使产销业务量在一定范围内变动，它们也保持固定不变。 ⑥ 期间费用 根据本项目的生产特点及营销方式，确定了项目的期间费用。 其中销售费用按销售收 入 的 5%测算。 财务费用主要指占用资金的资金成本（即机会成本），根据项目分析 原理，机会成本已在折现率中反映，在此不考虑此项支出。 项目管理费用指为组织和管理生产经营所发生的各种费用（包括管理人员工资及行政管理开支等），按产品销售收入的 %计算列支。 ⑦ 总成本费用 总成本费用是指一定时期（如一年）为生产和经营产品而发生的全部费用。 总成本费用的构成与估算通常有以下两种方法： a、 产品制造成本加企业期间费用估算： 总成本费用 =生产成本 +销售费用 +管理费用 +财务费用 b、 生产要素估算法。 从估算各种生产要素的费用入手，汇总得到项目总成本费用。 总成本费用 =外购原材料、燃料动力费 +人员工资福利费 +外部 提供的劳务服务费 +修理费 +折旧费 +摊销费 +财务费用 +其他费用 c、 经营（经营）成本，是指在经营期内为满足政常生产经营而动用现实货币资金支付的成本费用，又被称为付现的营运成本。 经 25 营成本等于当年的总成本费用扣除该年折旧额、无形资产和开办费的摊销额以及财务费用中的利息支出等项目后的差额。 这是因为总成本费用中包含了一部分非现金流出的内容，如折旧、摊销等，不需要动用现实货币资金；而从企业主体（全部投资）的角度看，支付给债权人的利息与支付所有者的利润的性质是相同的，既然后者不作为现金流出量的内容，前者也不应纳入这个范围。 就本项目而言，总成本费用主要包括生产成本、管理费用、销售费用等。 折现率的计算确定 从评估角度，折现率的选取有多个方法，根据本次评估的特点和收集资料的情况，采用了国际通用的社会平均收益率法模型来估测评 估中的适用折现率。 即： 折现率 =无风险报酬率 +风险报酬率而确定本指标计划处理依据： ⑴无风险报酬率一般应考虑社会平均报酬率，因此选取 20xx 年第十二 期凭证国债五年期利率 %，换算成复利为 %； ⑵风险报酬率确定以行业风险报酬率及公司情况分析，依据经验数据获得，本项目采取了 %的风险报酬率。 所以本项目折现率 =%+%=%，取整为 14% 四、 项目评价结果 项目效益比率评价指标 ①经营利润率 =（项目年税前利润总额247。 年经营收入） 100% =% ②经营净利润率 =(年税后利润247。 年经营收入 ) 100%=% ③成本费用利润率 =(年税前利润247。 年总成本费用 ) 26 100%=% 项目盈利能力评价指标 ①静态投资回收期 (非折现，含建设期 ) PP。