基于dea的上市公司绩效评价研究毕业论文(编辑修改稿)

基于dea的上市公司绩效评价研究毕业论文(编辑修改稿)内容摘要：

xx i n jxxyyy i n j syy        数据归一化后，决策单元 (DMU)形成的前沿面只会发生平移和按比例放缩，但总体形状不变，因此对最后的评价结果是不会产生影响的，归一化后的数据都处于 [， l]之间。 经过归一化后的数据见附表 26至 210。 石河子大学商学院毕业论文 7 指标相关性分析 DEA 模型要求投入与产出指标符合单调性 (Isotonicity)原则，即投入要素的增加不可导致产出数量的减少，因此对各投入、产出要素资料进行相关分析的十分必要的。 Lang and Golden 提到投入项与产出项的选取必须符合 Pearson 相关性检验，以确保 投入与产出指标之间具有因果关系。 本文利用 Pearson 相关系数，对投入产出项进行检测，观察投入、产出项之间的相关性。 相关系数愈高，表示其相关程度愈大，则效率评价结果越可靠，具体如表 23所示 : 表 23 投入产出数据相关性系数表 年度 相关系数 输入变量 总资产 股东权益 主营业务收入 20xx 年 输出变量 营业收入 每股收益 主营业务成本 20xx 年 输出变量 营业收入 每股收益 主营业务成本 20xx 年 输出变量 营业收入 每股收益 主营业务成本 20xx 年 输出变量 营业收入 每股收益 主营业务成本 20xx 年 输出变量 营业收入 每股收益 主营业务成本 从表 23中可以看出，部分变量之间出现相关性系数小于 的情况，这是因为不同行业的上市公司之间存在较差的相关性，而非指标选取方面的问题。 除此之外，大部分投入与产出指标之间的相关性系数均大于 ，即存在着较好的相关性，可见，本文选取的投入与产出指标是合理的。 4 新疆上市公司绩效评析 本文从横向和纵向两方面比较分析数据处 理结果。 横向的比较分析是根据 石河子大学商学院毕业论文 8 20xx 年的数据处理结果进行的，主要是比较不同公司之间的绩效情况，区分相对有效的 DMU 和非有效的 DMU，对非有效的 DMU 指出改进绩效时的参照企业、具体的改进目标和改进数值。 论文进行的纵向研究主要是补充横向研究的结果，从而建立一个二维的评价体系，从立体的角度评价新疆上市公司的绩效，使评价的科学性和可信性有所提高。 横向比较分析 —— 基于 20xx 年的数据处理结果 有效 DMU 的确定和分析 有效和非有效是相对的，是一个企业相对于样本中的其他企业而言的。 从附表 31 的数据处理结果中可以看到，在 33 家新疆上市公司中，效率值为 1 的只有 9 家，具体是新中基、伊力特、冠农股份、天康生物、西部牧业、特变电工、友好集团、准油股份、八一钢铁。 即这 9 个 DMU 相比其他 DMU 是 DEA 有效或 DEA 弱有效的。 这 9 个 DMU 是有效的还是弱有效的判断需要依附表 310中松弛变量的数值。 若某个值为 1 的 DMU 又同时满足正负松弛变量值为零的条件，即 S=（ S1， S2， S3） =0， S+=（ S1+， S2+， S3+） =0，那么这个 DMU 就是有效的。 这里所说的有效是总体有效，包括技术有效和规模有效。 如果不能同时满足正负松弛变量值为零的条件，那么就是弱 DMU 有效。 在表 310 中可以看到，在这 9 家效率值为 1 的 DMU 中，他们的正负松弛变量值 S=（ S1， S2， S3） =0，S+=（ S1+， S2+， S3+） =0，所以可以判定在被选为样本的 33个 DMU 中， 9 个是相对有效的，占整个样本总数的 ％。 除了上述的 9 家钢铁企业外，其余的 24家都是非有效的。 对于非 DEA 有效的 DMU，可以通过节约输入量和增加输出量来提高公司的整体绩 效，在本文投影分析部分将详细说明具体的改进方向和改进数值。 参考集合的评价意义 DEA 有效的 DMU 可以作为评价新疆其它上市公司绩效的参照对象，也就是说其它非有效决策单元改进绩效时可以参考 DEA 有效的 DMU，这一概念具体是用参考集合来表示的。 参考集合表明非 DEA 有效的 DMU 可以参考哪些 DEA 有效的 DMU 来改进自身的投入指标数量和产出指标数量，也就是所给自身提高绩效找到了一些 DEA 有效的参照企业。 如附表 35 中，宏源证券的效率值为 ，说明该企业非 DEA 有效，参考集合为 1 1 5，表明宏源证券可以参照 14 号西部牧业、 16号天康生物和 5号冠农股份来改进各个投入产出基数，从而使绩效得以提高。 石河子大学商学院毕业论文 9 投影分析 借助投影分析可以找出非 DEA 有效的决策单元在投入产出方面的改进目标和改进数值，从而将非 DEA 有效的决策单元转变为 DEA 有效的决策单元。 投影分析中的投入多余量和产出不足量计算公式如下： 投入多余量为：  1o io ix x s    产出不足量为： +orys 其中θ ∗是 利用投入导向 DEA 模型求得的效率值， si是投入松弛 ， sr+是产出松弛。 令 39。 = 39。 +o o o o o ox x x y y y， ，可以证明  39。 ,39。 ooxy 是有效的决策单元。 接下来根据投影分析的概念来研究非 DEA 有效的决策单元的改进策略。 根据附表 25 中的 20xx 年的原始数据和附表 310 中得投入产出松弛可以得到非 DEA 有效的决策单元的改进目标和改进方向，具体改进情况即投影改进分析的计算结果如附表 311 所示。 表中改进百分比是指每个指标相应的改进幅度， 其定义为： 改进百分比 =差距 /原始值，差距 =目标值 原始值。 除了上述所说的 DEA 有效的 9 家新疆上市公司以外，其余的 24 家新疆上市公司可以参照附表 311 所列的数据，结合本公司的实际情况，采取措施以提高本公司的绩效。 例如：宏源证券 20xx 年营业收入实际产出值是 3295868935 元，产出不足为 ，也就是说宏源证券 20xx 年在营业收入这个指标上不用改进；每股收益的实际产出值是 元，产出不足为 ，说明宏源证券 20xx 年在每股收益这个指标上也不用改进；净资产收益率实际产出为 %，产出不足为%，即净资产收益率改进的目标值为 %。 总资产实际投入只为 31897089258 元，投入冗余值为 元，即宏源证券在总资产方面的改进的目标值是 31897089257；股东权益实际投入值为 14795389791 元，投入冗余值为 元，即宏源证券在股东权益方面的改进目标值为 14795389790 元，主营业务成本实际投入值 2114891106 元，投入冗余 元，即宏源证券在主营业务成本方面的改进目标值为 2114891106 元。 纵向比较分析 纵向分析主 要是分析 20xx— 20xx 年这五年中效率的变化情况、投入多余量的变化情况、产出不足量的变化情况这三个方面。 效率变化情况 具体分析根据附表 31 至 35， 20xx— 20xx 年生产效率的纵向比较分析结果如表 31 所示： 石河子大学商学院毕业论文 10 表 31 20xx— 20xx 年 DMU 的效率变化情况 生产有效率（家） 纯技术有效率（家） 规模有效率（家） 20xx年 10 15 11 20xx年 9 17 9 20xx年 8 12 8 20xx年 7 15 9 20xx年 9 12 9 有五家新疆上市公司在这五年间始终是纯技术有效率的，分别是伊力特、天康生物、西部牧业、 ST 香梨、八一钢铁。 规模有效率的新疆上市公司 20xx 年有11 家， 20xx 年有 9 家， 20xx 年有 8家， 20xx 年有 9家， 20xx 年有 9 家，只有三家在五年间始终是规模有效率的，它们是伊力特、天康生物、八一钢铁。 综上所述，从 20xx 年到 20xx 年，只有伊力特、天康生物、八一钢铁始终是生产有效率的、纯技术有效率的和规模有效率的。 根据附表 31至 35，各个决策单元 20xx— 20xx 年的规模收益情况如表 32 所示： 表 32 20xx— 20xx 年 DMU 的规模收益变化情况 规模收益递增（家） 规模收益递减（家） 规模收益不变（家） 20xx 年 11 11 11 20xx 年 16 7 10 20xx 年 12 13 8 20xx 年 8 11 9 20xx年 23 1 9 这五年规模报酬所呈现的变化趋势，主要是由新疆上市公司经营的业务多为传统业务这一特点所造成的。 上市公司各个行业历经多年，正处于技术更新改造时期，落后技术正逐步淘汰，新技术还未熟练，从而呈现出规模报酬递减的态 势。 投入冗余的变化 根据附表 36 至 310 可以得出，所分析的 33 家样本企业在投入方面的冗余情况如表 33 所示： 石河子大学商学院毕业论文 11 表 33 20xx— 20xx 年样本投入冗余均值 年份 总资产（元） 股东权益（元） 主营业务成本（元） 20xx年 0 20xx年 0 20xx年 0 20xx年 0 20xx年 0 从表 33中可以看出，这 五年所选 33 家样本企业在总资产和股东权益这两个指标上的投入冗余严重， 20xx 年在这两个指标上冗余量最为严重，分别为 和 ，与此同时，其他年份中最小值分别为 和 ，可见，上市公司在 20xx 年存在一定的问题。 产出不足的变化 根据附表 35至 310可以得出，所选取的 33家样本企业在产出不足方面的情况如表 34 所示： 表 34 20xx— 20xx 年样本产出不足均值 营业收入（元） 每股收益（元） 净资产收益率（ %） 20xx年 0 20xx年 0 20xx年 0 20xx年 0 20xx年 0 从表 34 中可以看出，从 20xx 年到 20xx 年，我国上市公司的产出水平先上升再下降，在 20xx 年产出水平最高，分别达到了 和 ，而之后逐年下降，是因为之后受到金融危机的影响而导致产出水平下降。 研究结论 针对新疆上市公司目前的情况，结合本文前述数据分析结果，可以看出新疆上市公司现阶段 存在如下问题： 经营领城趋同，生产规模小，资源配置不合理，导致生产效率低 新疆上市企业经营领域相差不大，重复建设现象严重。 以番茄酱为例，六家从事农业的上市公司中有四家从事番茄酱的加工，分别是新中基、新疆天业、国际实业和中粮屯河。 其中三家企业生产规模偏小，只有中粮屯河是所有加工企业中最大的一家，中粮屯河是通过兼并、收购和增容进而扩大在规模和番茄加工上石河子大学商学院毕业论文 12 的优势，成为亚洲第一、世界第二的番茄加工企业，但面临众多的加工企业，存在过度竞争和抢资源、抢市场导致行业竞争十分激烈的问题，使原料供应紧张，成本上升，影 响该行业的发展。 企业缺乏竞争意识和创新能力，导致产出不足 新疆的几十家上市公司均具有一些资源优势，如新农开发在棉花、中粮屯河在番茄酱上具有独一无二的资源优势，但这些资源类公司创新能力较低，产业的前后关联度小，初加工产品过多，以初级产品为原料的一系列高附加值产品少， 花色品种少，未能将资源优势转化为经济优势，在全国生产及销售市场的份额很低。 新疆番茄制品年生产能力已达 39 万吨，占全国生产能力的 90%，但出口量仅占世界同类产品贸易量的 8% 左右，在世界贸易中的份额还较低，产品品种较为单一，只能生产两 种浓度的酱。 加工层次仅处于低级加工阶段，主要生产 220立升大桶番茄酱为主，而小包装和精包装的产品及番茄的系列化产品种类缺乏，甚至没有，产品的附加值低，而番茄酱出口到国外，由当地公司进行深加工，毛利润可实现翻番，由此可见，企业的产出严重不足。 经营管理水平有待改善 新疆上市公司普遍存在管理水平低，缺乏开发使用先进的企业竞争技术与手段的知识和经验，特别是企业缺乏对自身竞争优势的开发和管理，没有长期的竞争优势开发战略。 如国际实业因管理不善，造成企业业绩不佳。 公司募集资金中的 万元，由于 投资项目未确定，资金尚未使用，这将在一定程度上降低公司的资金利用效率。 天山股份 20xx 年度全年生产、销售收人比去年同期增长 70% 以上，利润比上年同期增长 40% 以上，经营业绩在全国建材行业最具成长性的上市公司排名中排名第二，但资金管理存在一定的问题，从财务报表上看， 公司应收账款和存货两项合计达 亿元，可见，资金使用效率较低，投入冗余现象严重。