医药行业研究报告

医药行业研究报告内容摘要：

医药行业研究报告 行业研究报告 2003 年 06 月 9 日医药行业研究报告 研究员 ：梁秀锋 电话： （ 022） 28451684 核心观点 1、 我 国 的 医药行 业仍 处于成 长期 ，但不 同的 子行业 又有 不同的 特点 ：化学 原 料药国际市场上已经供略过于求，处于成熟期； 中药（植物药）在全球自然回归潮流的推动下，将进入与现代化技术相结合 的成长期。 生物制药随着人类基因组计划的完成和生物工程技术的不断发展，进入产业化发展的阶段。 2、 医 药 行 业在运 行特 点上， 主要 体现出 高投 入、高 风险 的特征 ，研 发投入 远 远高于其他行业，并在很大程度上决定着企业的市场占有率和企业规模。 3、 医 药 行 业的影响 因 素众多， 其 中主要有 宏 观经济环 境 、 人口因素 、 政策因素 、经济全球化、保健模式的转变、知识产权保护 等，另外，今年的非典对医药行业也产生了一定的影响。 4、 在医 药 行业的 竞争 结构中 ，随 着招标 采购 政策的 实施 ，买方 的讨 价还价 能力不断提高； 非专利药 品 替代性增 强 ， 这两大动 力将提高 医 药行业的 竞 争强度；同时行业壁垒较高，潜在进入者威胁较小，行业依然保持较高的盈利能力。 5、 医药 行 业上市 公司 经营状 况整 体良好 ，总 体盈利 能力 较强， 平均 营业利 润率33%， 2003 年建议关注化学药类上市公司。 行业指数图 重要声明： 本 报告仅 代表 研 究员个 人观 点。 文中 内容 力 求准确 可靠 ， 但不对 内容 及 引用资 料的 准 确性和 完整性作任何承诺。 本报告并不构成投资建议，投资者据此入市后果自负。 目 录 第一部分 医药行业概述 .、医药行业分类 .、行业的生命周期 .二部分 医药行业的特征 .、技术密集性行业 .、高投入高风险性行业 .三部分 影响因素分析 .、社会发展水平 .、人口因素 .、政策因素 .、经济全球化 .、保健模式的转变 .、知识产权保护 .四部分 供需及竞争分析 .、需求分析 .、供给分析 .、竞争分析 .五部分 医药行业上市公司分析 .、上市公司概况 .、重点上市公司简述 .录： .权所有 不得外传 第 2 页 共 34 页 第一部分 医药行业概述 一、医药行业分类 根据产业结构划分， 医药行业涵盖了一、 二、 三 产业。 按照医药行业十五规划的划分， 具体门类包括： 化学原料药及制剂、 中药材、 中药饮片、 中成药、 抗生素、 生物制品、 生化药品、 放射性药品 、 医疗器械、卫生材料、制药机械、药用包装材料及医药商业。 这十三个门类中存在门类之间的相互交叉，如生物与化学相交叉的生化药品， 关系较为复杂。 根据我国上市公司经营业务的多元化和相互交叉， 本文主要将对影响医药行业的综合性因素加以分析。 二、行业的生命周期 根据世界发达国家医药行业的发展情况看， 医药行业具有很高的防御性， 同时具有较高的增长速度。 在我国经济快速稳定发展的过程中， 医药行业也表现出类似的特征。 医药工业产值占国内生产总值的比例在逐年上升。 具体数据如图 1 所示。 图 1：医药工业总 998 1999 2000 2001100%数据来源：中国统计年鉴、国家统计局 因为医药行业是一种防御性行业， 其生命周期问题便变得扑朔迷离， 不过医药消费具有一定程度的不可逆性， 医药行业一直以高于国民生产总值的增长速度在增长。 又随着我国经济发展和居民生活水平的提高， 医药行业也将处于上升增长的生命周期阶段。 但在医药行业中不同的子行业表现出不同的特点。 各子行业的盈利能力如图 2， 各子行 业处于不同周期阶段， 其盈利能力也存在较大差异。 化学原料药技术相对简单、成熟，目前国际市场上已经供求平衡，甚或供过于求，产品价格已经经过大幅度的下降，整体处于微利经营， 子行业处于成熟期； 化学药制剂相对技术要求高， 对企业的研发能力也有较高要求，盈利能力在总的医药行业中也处于较高的地位。 由于化学药的毒副作用， 以及医源性疾病、 药源性疾病的发生， 全球有一种回归自然的浪潮， 中药 （西 方称为植物药） 受到了更多的青睐， 在世界潮流的推动下， 中药行业处于传统与现代化技术相结合的崭新的成长期； 随着人类基因组计划的完成， 以及各项生物工程技术的应用， 生物制品行业经过了导入期， 将进入成长期， 我国在生物技术领域与世界先进水平的差距小，随着我国产业化环境的不断改善，我国的生物制品行业将进入产业化、规模化的发展道路。 生物制品行业的营业利润率也从 2001 年 升到 2002 的 版权所有 不得外传 第 3 页 共 34 页 图 2：002年资料来源：国家统计局 第二部分 医药行业的特征 一、技术密集性行业 医药行业总体上属于技术密集性行业， 不过医药行业不同的子行业在劳动力、 资本、 和知识技术方面的密集程度上存在一定的区别。 其中生物制品行业是以微生物、 酶、 细胞、 和基因为基础的现代生物技术逐步发展成的以微生物工程、 酶工程、 细胞工程、 遗传工程、 及蛋白质工程为一体的生物工程产业，这一产业也属于国际上发达国家竞争激烈的十大高新技术产业之一。 对于中药产业， 由于中药材质量不稳定， 部分中药材重金属和农药残留量超标； 中药工艺技术落后， 使得中成药制剂水平较落后， 从而我国中成药在国际市场上缺乏竞争力； 仅占国际植物药市场份额的 3%到 5%。 中成药生产急需先进的提取、纯化和制剂技术， 提高产品的技术含量。 开发新的中药剂型。 尽管植物药 （中药） 是世界药品消费的潮流， 但没有现代技术的中药同样没有市场。 化学原料药不应用固体分散技术、 纳米技术、 包合技术、 乳化技术、脂质体制备技术、微囊微球技术等等，便只能作为低附加值产品。 没有技术就没有高附加值。 综上所述， 医药行业属于高新技术或技术密集型行业。 我国正需要不断的技术升级由医药大国变为医药强国。 我国医药行业的技术交易也逐年的活跃。 具体见图 3。 图 3：全国医药技术交易情况10541515355406766861020040060080010001997199819992000200120022003预测项目数资料来源：全国医药技术市场网 版权所有 不得外传 第 4 页 共 34 页 二、高投入高风险性行业 由于我国制药企业研发。