十年铸造连锁辉煌_基于中百集团20xx~20xx年的财务报表分析_毕业论文(编辑修改稿)

十年铸造连锁辉煌_基于中百集团20xx~20xx年的财务报表分析_毕业论文(编辑修改稿)内容摘要：

的短期偿债能力指标 指标 2020 年 2020 年 2020 年 营运资本 流动比率 速动比率 现金比率 30% 32% 40% （ 1） 营运资本（亿元） 营运资本是流动资产与流动负债的差值，体现了企业的偿债能力。 一般而言，营运资本越多说明企业短期偿债能力越强，企业营运资本约等于或者在接近其流动负债时比较合理，但不同行业水平有差异，对于批发零售行业而言，营运资本平均水平普遍很低。 从表 1 可以看出，中百集团营运资本从 2020 到 2020 年都是负值，且呈扩大化趋势，说明中百集团流动负债大于流 动资产，之所以 2020 营运资本负方向增长 6 亿多是由于 2020 年中百集团流动负债的增加导致，而流动负债大幅增长来源于 2020 年流动负债项目中一年内到期的非流动负债增加了 1500 万，其他流动负债增长了 5 亿，其他应付款增长 1 亿。 这 1500 万一年内到期非流动负债为长期借款，其他流动负债为中百集团发行的面值 100 元的短期融资券，其他应付款增长 1 亿主要系 2020 年 8月中百集团收购山绿农产品集团股份有限公司 51%的股权并将其纳入合并财务报表所致。 在流动负债项目中，占比重最大的是应付账款， 2020 年及 2020 年中百集团流动 负债分别为 33 亿多和 50 亿多，到 2020 年流动负债比起 2020 年有所降低为 亿，而中百集团 2020 年和 2020 年应付账款就分别高达 13 亿 7 千多和 18 亿 6 千多，其次是预收款项。 流动负债的特点是到期日短、风险大。 按照传统理论，这必将使公司的短期偿债能力恶化，不利于公司的长期发展。 同样的道理，营运资本规模小也是短期偿债能力恶化的表现，但事实并非如此。 不同于其他行业，我国批发零售业上市湖北经济学院本科毕业（设计）论文 6 公司的平均营运资本规模水平一直在一个很低的水平，根据冯梦雪教授在《论连锁零售业的营运管理模式》中所阐述的，近年来我国批发零售 业倾向于零负营运资本的管理模式，这种模式是企业通过“快快收钱，慢慢付款”的方式实现的。 批发零售行业的特点即交易款项快速到位，顾客挑选商品后都是立即付钱，或付现金或刷信用卡，基本都是即时到帐，这使得经营活动产生的现金流量数额大，而在供应商方面，无需立即到款从而产生大量应付账款，这一点从中百集团年度报表中应付账款在流动负债中的比重可看出，大规模的流动负债使得营运资本为零或为负值。 因此，虽然中百集团 2020 年到 2020 年营运资本为负值并有下降趋势，但中百集团作为批发零售企业在经营活动中创造现金流的能力强，其短期偿 债能力是没有问题的。 （ 2） 流动比率 流动比率即流动资产与流动负债的比值，短期偿债能力强弱与否，与企业资产的流动性以及流动资产的结构直接相关，流 动比率则是用来分析短期偿债能力必不可少的关键指标。 从表 1 可以看出，中百集团 2020 到 2020 年流动比率分别是 、 、 ， 这表明在营运资本中，流动负债所占比例较大且有扩大趋势，中百集团流动负债规模大的原因在以上营运资本分析中已经阐明，此处不再赘述。 理论而言，流动比率为 2或以上表明企业短期偿债能力较好 ,但在实际的企业财务分析中，流动比率分析具有一定局限性。 通常情况下，流动比率的指标值应该在 2:1 以上，中百集团 2020 及 2020年度流动比率小于 2 水平较低，说明中百集团短期流动性风险大，债权人处于不利地位，其短期偿债能力较弱。 根据中百集团 2020 年和 2020 年的年度财务报表， 2020年中百集团存货占流动资产比例 40%左右为 13 亿多， 2020 年中百集团流动资产中存货为 20 亿多，占流动资产的比例将近一半，存货几乎全部为为库存商品。 尽管中百集团的流动比率较低，但其流动资产中的存货所占比例较大，同时中百集团还有大量因顾客购买消费卡以及团购产生的预收账款，其 2020 年和 2020 年预收账款分别为10 亿多和 14 亿 5 千多，这表明大部分的存货都是易于变现的的存货，有大量预收账款作为保障。 所以根据中百集团的实际情况，即使中百集团的流动比率低，也不能代表中百集团的短期偿债能力弱，其短期偿债能力并未因此而受到影响。 一般情况下，由于存货在企业的流动资产中流动性最小，变现能力差，为了更好的分析企业短期偿债能力，速动比率分析便是对流动比率分析的一个很好的补充。 湖北经济学院本科毕业（设计）论文 7 （ 3） 速动比率 速动比率是速动资产与流动负债的比值，速动资产指的是易于变现的流动资产即流动资产减去存货及预付账款等流动性差或不易于变现的部 分。 从表 1 可以看出，在 2020 年，中百集团速动比率指标为 ，说明 2020 年中百集团每一元的流动负债仅有 元可以很快变现的资产来偿付，说明企业当年短期偿债能力较差。 之所以 2020 年中百集团的速动比率低是因为存货以及预付账款不包括在速动资产中，而这两项加起来占到了流动资产的一半以上由此导致速动资产大量减少。 存货的具体情况在流动比率分析中已说明，根据中百集团财务报表附注说明，预付账款主要为征地款。 2020 年中百集团存货及预付账款都有大量增加，从而导致速动比率进一步减小到。 2020 年速动比率与 2020 年持平，基本保持不变，根据中百集团年度报告其存货储备量在合适的范围内，而预付账款的产生源于中百集团销售网点的增加和总体规模的不断扩大，可以说是基于企业发展扩张的需要。 因此，虽然根据现有的速动比率来看，中百集团的短期偿债能力很弱，但根据其存货的变现情况以及考虑到企业的发展战略要求，中百集团的短期偿债能力并不像速动比率的数值所表现出的一样弱，且随着企业规模的增长和发展的成熟稳健，其短期偿债能力定会有所提升。 通过修正速动比率，我们将进一步分析最保守的流动性比率 —— 现金比率，它可以准确的表现企业的直接偿付 能力。 （ 4） 现金比率 现金比率是 速动资产 扣除应收 账 款后的余额与流动负债的比率，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。 现金比率一般认为 20%以上为好，但现金比率过高则意味着企业流动负债为能得到合理利用，现金资产获利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。 从表 1 可以看出，中百集团 2020 到 2020 年的现金比率呈下降趋势。 2020 年的现金比率为 40%， 2020 年中百集团现金比率下降到 32%， 2020 年该比率继续下降至30%。 总体而言，中百集团的现金比率处于一个正常的较好的水平，既没有低于 20%也没有处于一个很 高的水平，由于现金比率最能直接反映企业的偿付能力，说明中百集团经营的现金流量对其流动负债的偿还能力较强，同时中百集团对流动负债的利用较充分。 根据中百集团现金比率的变化趋势，现金比率下降的原因是中百集团流动负湖北经济学院本科毕业（设计）论文 8 债的增加，这一表现与之前提到的中百集团采用零负营运资本模式的行为相一致，表明中百集团越来越倾向于利用财务杠杆来获利以及扩大企业规模。 通过对中百集团 2020 到 2020 年的一系列财务指标的分析可以得出，其短期偿债能力没有直接通过财务指标反映出来，具有批发零售行业和企业本身的发展的特点，但总而言之中百集团在 2020 到 2020 年间的企业短期偿债能力较强。 2． 长期偿债能力指标分析 表 2 中百集团的长期偿债能力指标 指标 2020 年 2020 年 2020 年 资产负债率 63% 65% 57% 利息保障倍数 （ 1） 资产负债率 资产负债率指的是公司年末资产总额与负债总额的比率，通常情况下企业的资产负债率越高，说明企业的财务风险越大。 我国批发零售业的资产负债率普遍都较高，一般都在 60%以上。 从表 2 可知中百集团 2020 年的资产负债率为 57%,2020 年资产负债率上升至65%，到 2020 年下降为 63%。 这主要是由于流动负债的大幅增加造成的，中百集团有大规模的流动负债其中应付账款占相当大的比例，同时中百集团的规模扩大也使得存货量较大，使应付账款及应付票据，预收账款等随之增加。 通过资产负债率的变化趋势可以看出，中百集团正在有意的通过负债筹集资金使企业能够更好地获利。 总体而言，中百集团的资产负债率是合适的处于正常水平。 说明根据资产负债率这一财务比率，中百集团的长期偿债能力较好，其财务风险较低。 （ 2） 利息保障倍数 利息保障倍数，又称已获利息倍数，是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比 率。 利息保障倍数体现企业偿付利息的能力，不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。 要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于 1，且比值越高，企业长期偿债能力越强。 如果利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。 从表 2 可以看出中百集团 2020 年的利息保障倍数为 ,其 2020 年的利息保湖北经济学院本科毕业（设计）论文 9 障倍数为。 通常企业的利息保障倍数至少在 10 倍以上，根据中百集团的年度财务报告其 利息保障倍数保持在 20 左右，说明在 2020 年到 2020 年企业偿付利息的能力没有问题。 但是这一财务指标在 2020 年出现了较大变化， 2020 年中百集团利息保障倍数急剧下降仅为 ，这一变化产生的主要原因是 2020 年中百集团利润总额的降低，期间费用增加速度加快而收入增速放缓导致其业绩下滑是利润总额降低的主要原因，又因为中百集团的扩张使得利息费用支出大大增加，所以 2020 年中百集团的利息保障倍数出现了大幅下降。 综上所述，中百集团的短期偿债能力以及长期偿债能力均不错，财务风险较低，其偿债能力还有进一步提升的 空间。 （二） 营运能力指标分析 表 3 中百集团的营运能力指标 1． 应收账款周转率分析 公司的应收账款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。 应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率，它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数，应收账款周转率等于赊销收 入净额除以应收账款平均余额。 一般情况下，应收账款周转率越高越好，周转率高，表明收账迅速，账龄较短，资产流动性强，短期偿债能力强。 从 表 3 可以看出，中百集团 2020 年的应收账款周转率为 ，即 2020 年内中百集团的应收账款转为现金的平均次数为 次。 到 2020 年中百集团的应收账款周转率增加到 ，是 2020 年的将近两倍。 中百集团 2020 年的应收账款周转率较之 2020 年有如此大幅度的增长源于销售收入的增加以及应收账款余额的减少，而应收账款余额的大幅下降是中百集团 2020 年应收账款周转率提升的 主要原因。 根据中百集团 2020 年年度财务报表附注， 2020 年应收账款余额比 2020 年下降了 %，指标 2020 年 2020 年 2020 年 应收账款周转率（次） 存货周转率（次） 总资产周转率 固定资产周转。