创业板上市公司现金股利分配政策的影响因素分析毕业论文(编辑修改稿)

创业板上市公司现金股利分配政策的影响因素分析毕业论文(编辑修改稿)内容摘要：

力主要是通过资产负债率表现出来的， 资产负债率主要 是 债权人 的 资金占企业资产总额的比重， 它是用来保障 债权人 的在本企业中所享有的 权益。 资产负债率 越 低，公司的偿债能力越高，股利支付水平也就越高。 这里 以 资产负债率为衡量指标。 其计算公式为：资产负债率＝负债 的 总额 /资产 的 总额。 营运能力 营运能力是企业能充分利用自身的资金利用经营活动等赚取利润的能力。 公司的营运能力高，对资金的利用率就越高 ,资金的流动性自然就变好，获得收益就会增加 ,资金也就相对充裕 ,提高现金股利发放水平。 这里用 总资产周转率作为衡量指标。 其计算公式为：总资产周转率 =销售收入 /资产总额。 安徽三联学院毕业论文 6 成长能力 企业的成长机会对公司的股利支付水平有很重要的影响 ,公司的成长机会多 ,投资需求就会增加 ,可利用的现金将会随之减少 ,所以公司会倾向于少发现金股利或 者不发。 这里以营业收入增长率作为衡量指标。 其计算公式为： 营业收入增长率 =主营业务收入总额 /上年主营业务收入总额差值。 外部因素 金融环境 一般来说，公司的股利分配政策的制定与融资政 策紧密联系，当公司融资环境比较宽裕时，筹资能力强。 只有融资成本低了，才更有利于公司筹集所需资金，那么此时公司便可制定高股利支付率政策；反之，公司只能通过内部筹集资金，发放的现金股利就会随之变少。 法律环境 任何公司从事生产经营活动都离不开法律的规范和约束，股利分配政策的制定亦是一样。 股利分配政策的 制定与公司股东、 债权人的利益挂钩 ,也会影响到公司的财务状况和投资机会。 为了保障股东、债权人的利益的利益，国家已制定相关的法律对股利分配政策进行了规范。 而《公司法》第 177 条则明确规定了净利润的分配顺序，即公司在弥补亏损和提取法定公积金之后才能进行利润分配。 再者，是资本保全的一个规定，该项规定表示公司只能从本期的净利润和以前所积累的留存收益进行股利支付。 若公司在当期没有盈利的情况下，从原则上考虑是不可以发放股利的，但如果有特别的需要，在董事会的特别会议中又得到支持并通过决议 ，可以使用盈余公积来进行股利的分配， 这里有一个前提，发放的股利支付率不能高于股票面值的百分之六。 这项规定完全是为了保护债权人的利益，使其财产保持完整性，不收侵犯。 最后是关于无力偿还债务时，法律所发出的一个规定。 如果公司已经达到资不抵债或者是因为发放股利而不能偿还债务，此时，从债权人的角度出发，公司将不能继续发放股利。 投资环境 投资机会在很大程度上限制了公司现金股利分配政策。 通常情况，若一个公司的投资机会较多，需要的资金量大，通常会采取低股利、高留存利润的政策；安徽三联学院毕业论文 7 反之就可能采取高股利政策。 此外，若公司投资项目加快，那股利政策的灵活性就越大。 行业因素 行业范畴不同，上市公司的现金股利分配政策也会有所不同，当然这种差异在行业间是比较普遍的。 从属于不同行业的公司都有着各自行业的特征，因而财务比率差别也很大，制定的现金股利政策的不同。 契约性限制 如果 公司 在债务压力大的情况下继续 经营 ，此时若 提高股利发放水平， 会损害债权人的利益。 所以 债权人为了维护自己的权益通常都会在公司的借款合同或 债券契约中加入关于限制股利发放政策的条款。 例 ：只有当公司的盈利超过一定水平时，才允许发放股利。 通过这些契约性限制条款来限制公司股利的支付， 可以使公司将净利润的 — 部分按计划进行再投资， 增强 公司的实力， 有更多的能力偿还债务 ， 维护债权人的利益。 外部 的影响因素有很多，但由于没有一个具体的衡量指标进行判断，本论文就不在这里进行详细的解说了。 安徽三联学院毕业论文 8 4 实证分析 样本选择及数据来源 样本选择 表 20xx 年 10 月上市公司的 28 家创业板上市公司 公司代码 公司简称 所属行业 公司代码 公司简称 所属行业 300001 特锐德 C 制造业 300015 爱尔眼科 Q 卫生 300002 神州泰岳 I 信息技术 300016 北陆 药业 C 制造业 300003 乐普医疗 C 制造业 300017 网宿科技 I 信息技术 300004 南风股份 C 制造业 300018 中元华电 C 制造业 300005 探路者 C 制造业 300019 硅宝科技 C 制造业 300006 莱美药业 C 制造业 300020 银江股份 I 信息技术 300007 汉威电子 C 制造业 300021 大禹节水 C 制造业 300008 上海佳豪 M 科研服务 300022 吉峰农机 F 批发零售 300009 安科生物 C 制造业 300023 宝德股份 C 制造业 300010 立思辰 I 信息技术 300024 机器人 C 制造业 300011 鼎汉技术 C 制造业 300025 华星创业 I 信息技术 300012 华测检测 M 科研服务 300026 红日药业 C 制造业 300013 新宁物流 G 运输仓储 300027 华谊兄弟 R 文化传播 300014 亿纬锂能 C 制造业 300028 金亚科技 C 制造业 数据来源 我国的 创业板市场诞生的标志是 20xx 年 10 月 30 日，首批 28 家创业板上市公司在深 圳证券交易所正式挂牌上市。 作为创业板的起点 ,这些上市公司已经得到了初步的发展 ,其成果已得到验证。 本文利用创业板以及深圳证券交易所公布的年报以及巨潮资讯网上所获得的信息 ,对收集的 20xx20xx 年的混合数进行了蹄选 ,选择了 20xx 年 10 月上市的创业板上市公司为本文的研究对象。 安徽三联学院毕业论文 9 影响因素指标分析 现金股利分配政策分析 %%%%%%%300001 300004 300007 300010 300013 300016 300019 300022 300025 300028公司代码比率20xx20xx20xx 图 20xx20xx 年 现金股利分配政策分析 由图 可知， 20xx 年的股利支付率最高值是公司代码为 300016 的上市公司，最低的则是公司代码为 300024， 300025 两家上市公司， 20xx 年股利支付率最高值为公司代码 300008 的上市公司，最低的则是公司代码为 300021，300022， 300023 三家上市公司， 20xx 年股利支付率最高值为公司代码 300021，最低的则是公司代码为 300004， 300005， 300014， 300022， 300023， 300027，300028 七家上市公司。 这些上市公司的股利支付率情况各不相同，综合三年比较，都是有增有减，这与公司内部的投资机会，内部筹资环境，公司的规模大小都是息息相关的。 在这里主要想说一下 20xx20xx年间股利支付率最高的三家公司，这三家的公司规模都比较大，创办的时间早，其中 代码 300008 的公司 更是获得了国家级高新技术的产业认证，提高了企业的威望 ，比较容易获得更多的融资机会，促进资金的流动，有了更多的能力进行股利支付，进而股利支付水平就上升了。 安徽三联学院毕业论文 10 公司规模 的 分析 %%%%300001 300004 300007 300010 300013 300016 300019 300022 300025 300028公司代码总资产的对数20xx年20xx年20xx年 图 20xx20xx 年公司总资产分析 由图 可知， 20xx 年，代码为 300022 达到了全年的最大值， 300020 则是全年的最小值， 20xx 年，代码为 300019 的公司达到了全年的最小值，而代码为300021 的公 司则达到全年的最大值， 20xx 年，代码为 300023 的公司达到全年的最小值，代码为 300027 的公司则达到公司的最大值，综合比较分析，达到最大值的国家，公司的规模大，发展机会多，因而总资产增加，公司的总资产增加了，就有利于更好的占领市场，扩大公司的规模，有更多的筹资能力，从而也会增加公司的股利支付水平。 反之，达到最小值的公司处于加速发展阶段，公司的财务和管理结。