筹资
每股收益无差别点1036241 8 0%)601(S16241 8 0%)601(S S=1515 企业现有销售额小于无差别点销售额，故采用普通股筹资。 （ 3）资本结构的调整 当发现企业的资本结构不够合理时，应根据企业的实际情况，采用不同的方法对企业的资本结构进行调整。 迅速减少负债1 、股权与债权互换2 、出售资产偿还债务3
企业在经营中利用营业杠杆而导致的营业利润下降的风险。 详见 P200例 产销量增加 单位固定成本减少 单位产品利润增加 息税前利润总额大幅度增加 经营杠杆效应的衡量指标 • 经营杠杆系数 = = M/（ MF） •详见 P200201 //SSE B I TE B I TDOL//影响经营杠杆利益与风险的其他因素 ； ； ；。 三
200=15% 增加的销售收入 =2020030%=6000（万元） 增加的营运资金 =增加的流动资产 增加的流动负债 =600050%600015%=2100（万元） （ 2）预测 2020 年需要对外筹集资金量 增加的留存收益 =20200（ 1+30%） 12%（ 160%） =1248（万元） 对外筹集资金量 =148+21001248=1000（万元） P65 （ 1）几个基本概念 （
金成本相对较高 – 固定租金支出会构成企业一项较承重的负担 资本成本 • 资本成本是指企业为了筹集和使用资金而付出的代价。 个别资本成本 • 长期借款成本 • 债券成本 • 优先股成本 • 普通股成本 • 未分配利润成本 长期借款成本 • 税前成本 –借款利息 kl （筹资费较低，可忽略不计） • 税后成本 kl’= kl (1 – TC) 债券成本 • 税前成本 (kd) ndnt dd
批准按 1260 万元发行 5 年期、面值为 1200 万元企业 ()大量管理资料下载 4:44 的债券，票面利率 8％，每年付息一次，到期按面值偿还；筹资费用率 ％，企业所得税税率 33％。 该企业债券资金成本计算如下： 年付息＝ 1200 8%＝ 96 溢价总额＝ 1260－ 1200＝60 5年累计负担＝ 96 5－ 60 年均负担＝ 96－ 12＝ 84 年占用资金＝ 1260（ 1企业
金成本相对较高 – 固定租金支出会构成企业一项较承重的负担 资本成本 • 资本成本是指企业为了筹集和使用资金而付出的代价。 个别资本成本 • 长期借款成本 • 债券成本 • 优先股成本 • 普通股成本 • 未分配利润成本 长期借款成本 • 税前成本 –借款利息 kl （筹资费较低，可忽略不计） • 税后成本 kl’= kl (1 – TC) 债券成本 • 税前成本 (kd) ndnt dd
余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。 （五）发行公司债券的筹资特点 与银行借款相比，发行债券募集的资金在 使用上具 有相对灵活性和自主性。 相对于银行借款筹资， 发行债券的利息负担和筹资费用都比较高。 在预计市场利率持续上升的金融市场环境下， 发行公司债券筹资，能够锁定资本成本。 【例题】（ 2020年第三大题第
，这是设立一个企业必须的初始资本。 在生存发展过程中还要维持一定的规模，或者是扩大规模的生产经营。 这些发展和变化往往需要追加筹资。 而中小型企业的筹资更多的是为其生产经营而进行的筹资。 而企业在进行筹资时是要把握效益性、合理性、及时性、合法性等原则的。 筹资风险的 涵义 筹资风险是指企业在经营活动中与筹资有关的风险，是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润的可变性
筹资管理制度 — 146 — 审批该项长期借款计划。 第二十一条 财务部负责签订长期借款合同， 其主要内容包括贷款种类、用途、贷款金额、利息率、贷款期限、利息及本金的偿还方式和资金来源、违约责任等。 第二十二条 长期借款利息的处理按照《企业会计制度执行》。 第二十三条 发行公司债券筹资程序： （一）发行债券筹资必须由股东大会作出决议； （二）公司向国务院证券管理部门提出申请并提交公司登记证明
1998 1998年中国进出口银行与 TCL签定“ 20亿元人民币出口卖方信贷一揽子授信协议”，为 TCL开拓海外市场提供了有力的资金支持。 1999 1999年 3月， TCL移动通信有限公司成立。 1999年 TCL国际控股有限公司股票在香港成功上市。 2000 2000年 12月，通过资本运作兼并原无锡“虹美”电视成立 TCL数码科技（无锡）有限公司和中山 索华 空调成立