风险投资
出资，投资于东欧、前苏联和非洲的风险基金 19901997 年 海外私人投资公司 风险资本基金担保 为在发展中国家的至少 16 个私人风险基金的投资者提供全部或部分的收益担保 19901997 年 住房和城市发展部社区关系与事务办公室 租户机会项目 为租住公共住房的居民创办的新企业和其他创业形式提供资金（项目的其他方面开始于 1987 年） 19931997 年 能源部副部长办公室
当不错的资质。 他们需要的一个更加体制化的市场环境，包括国外的融资环境。 市场经济规则有着无形的力量来推动企业的市场化。 金蝶软件的主要负责人完全意识到了这一市场原则：“在海里，大鱼吃小鱼”。 尽管金蝶在近年来得到了快速的发展，但是它仍然还是一家规模较小的企业。 即使它在中国发展成为大型企业，但面对那些国际巨头，它仍然还是“小鱼”。 在市场竞争中的生存原则使得这些企业从不满足现状
人或子承包人在实验室组织） 19851997年 至少 30 个州 州小型企业创新研究项目 发放类似于 SBIR 补贴，并经常与联邦SBIR 奖励一起发放 19871997年 商业部国家标准和技术组织 高级技术项目 提供奖励基金给开发目标技术的公司和财团。 部分奖励侧重面向小型企业 19881997年 国防部高级防卫研究项目署 试验性风险资本投资项目
为风险较高而得不到贷款，而发展成熟、收趋于稳定的企业因风险较小而成为银行追求的对象。 风险资本的经营则与银行完全不同，为了抵销风险投资的高风险和长期资金占用对投资者的影响，风险资本必须表现出比其他投资工具 (如政府债券或股票等 )更高的回报率。 只有最具成长性的项目才可能吸引风险投资。 风险资本的特性决定了其将大部分资源分配于科技含量高、成长性强的企业。 适应高新技术企业发育成长的特点
创业企业提供股权资本，并为其提供经营管理 和咨询服务，以期在被投资企业发展成熟后，通过股权转让获取中长期资本增值收益的投资行为。 虽然我国风险投资起步较晚，但是仍然有不少学者和组织对风险投资进行了探讨和研究，他们所形成的风险投资定义或者对风险投资的内涵理解，更多地是偏向于为高新技术提供资金支持和增值服务，待创业企业发展成熟后风险资本将逐渐淡出，这实际限制了风险投资的内涵外延。 风险投资的特点
“潮流”。 20xx 年 PIPE 投资的表现可称为“异常突出”，全年 PIPE 的涉及金额达 亿元。 而在 20xx 年，中国的 PIPE 投融资额仅为 亿元（见表 4）。 三、 VC/PE 支持的企业迎来上市高潮，上市方式退出比例增加 20xx 年中国企业上市回升势头明显，企业的上市数量和融资额均较 20xx 年同期出现大幅反弹。 中国企业上市成全球 IPO 热点， VC/PE
论坛主席（ 拟邀 ）： 吴俊平 软银赛富基金管理有限公司 合伙人 周 逵 红杉 (Sequoia)中国基金 合伙人 邓 峰 北极光创投基金 创始合伙人 李宏玮 Granite Global Ventures 合伙人 周 伟 KPCB 基金 执行董事 江善颂 华登国际投资公司 董事总经理 戴中伟 中银律师事务所 律师 合伙人 14:1015:30 项目路演 主持人介绍路演规则（项目路演共 10
上几乎是 IPO 市场新股发行候选人的 3 倍。 由 于传统的 IPO退出方式出现障碍，新的可行的退出战略和机制出现了，主风险投 资知识简介 7 要是以私人企业或上市公司兼并的方式。 从 1987 到 1989 年，兼并退出连续 3年超过了 IPO退出。 外国投资者也向美国风险投资业提供了退出机会。 80 年代末和 90 年代初，现金充足的日本公司借着日元升值的势头
有的油料，或者是沿途的气象情况。 还要有一个备降的机场。 企业经营也是这样的。 联想投资董事总经理刘二海： 企业 如果要扩张，如果 容易拿到钱 的时候， 扩张就 要 加速一些， 如果经济环境不好，就要控制一些节奏，否则的话大量做下去而又没有现金流，这个企业可能就突然死亡了，那就很不划算，就不能渡 过这段时间这 是非常关键的。 金蝶 CFO陈登坤： 一些有规模的企业 实际上
重点关注的要素 门槛高 产业创新 高成长性 核心竞争力 深圳达晨创业投资有限公司 2020/7/7 19 准入门槛高 技术门槛高可以提高进入壁垒，保护技术的独占性，也是能够吸引创业投资的重要因素。 但并不过分追求高、精、尖的技术，关键在于能够提供一种前景广阔的独特产品或服务。 政策，商业模式也能提高壁垒。 如受惠于政策优势，行业垄断的企业 连锁经营模式，捆绑经营