宏观
来源：石市统计局】 谨呈：中国中铁置业集团有限公司石家庄公司 石家庄房地产宏观市场概述报告 中原地产（河北）研究部 /事业三部 12 / 109 石市2 0 0 5 2 0 1 0 年（1 6 月）房地产开发投资额122 1 3 1 . 51 9 7 . 12 8 0 . 43 7 0 . 72 0 0 . 13 9 . 1 0 %7 . 8 0 %4 9 . 9 0 %4 2 . 2 0 %3
品生产部门 EM 交易中介 客户服务部门 ICP 咨询中介 原料供 应企业 后勤服 务企业 客户 图市场交易量变大、中介四通八达，交易主体企业结构扁平化、业务集中、规模变小 电子商务的扩张趋势将与交易变化的趋势结合在一起。 在交易市场上，交易的商品不断细分，业务专业化程度不断提高，业务的参与方种类不断增加，企业间和消费者间的关联关系复杂度越来越高。 交通运输中介与电子商务物流网
由一种或几种对称元素按照组合程序及其规律进行合理组合的形式存在。 (1)晶体多面体外形是有限图形，故对称元素组合时必通过质心，即通过一个公共点。 (2)任何对称元素组合的结果不允许产生与点阵结构不相容的对称元素，如 …。 对于宏观对称元素而言，这些元素组合时必受以下两条的限制： 组合程序： 组合时先进行对称轴与对称轴的组合，再在此基础上进行对称轴与对称面的组合，最后为对称轴
价格稳定 支付体系安全、快捷、有效 • 我国特有的目标： 金融资源得到有效配置 四大国有银行消除潜在风险，发展成具有国际竞争力的商业银行 银证保三业协调发展，逐步扩大直接融资比例，增加金融市场工具，为间接调控打下更好的基础 避免因个别机构风险引发社会不稳定因素 12 维护中国金融稳定的框架 监测和分析 宏观经济 金融机构 金融市场 金融基础设施和金融生态环境 评估和判断 金融稳定 预防
需求 春节取现：节前取现高峰期可能提前到 1月中上旬 居民换汇额度重置 春节假期为旅游旺季，购汇需求或阶段性上升，或对本币流动性产生较强的紧缩效应 企业所得税汇算清缴： 1月需对上季度企业所得税等汇算清缴 4 2017年货币政策偏紧 5 2020年的中央经济工作会议对货币政策的措辞，从“稳健的货币政策要灵活适度”改为 “货币政策要保持稳健 中性 ”：暗示
市场的均衡调节（ 1） 第二种情况：求大于供 r ra rb O Ya Yc Y A B C I S 产品市场的均衡调节（ 2） 第二节 货币市场的均衡 一、货币市场均衡的涵义 考察的核心： 货币供给由政府法定承担 货币需求由市场自主决定 货币需求分析： 重点是交易需求和投机需求 所要考察的货币市场均衡的涵义： 货币的交易需求与投机需求的均衡 二、影响货币市场均衡的因素 已知：货币需求是 L =
3）财政资金重点投向民生改善、公共服务和基础设施等领域 4）保持一定的政府投资规模，更好地发挥好投资引导作用 2020年安排中央基建投资 4776亿元 2020年安排中央基建投资 5000亿元 下半年财政政策加大力度 财政政策：预计下半年加码 资料来源：财政部，东吴证券研究所 货币政策：预计下半年降准一次 2 货币政策：基础货币缺口测算 全年基础货币缺口约 5万亿 1 新增财政存款
但由于市场对因政府刺激政策恐引发楼市新一轮泡沫的担忧挥之不去 ， 数据向好反令英镑冲高回落。 一如市场此前预期 ， 欧英日三大央行利率均维持不变 ， 但讲话透露出的信息不同 ， 英日央行负责人表态中性 ， 但德拉吉讲话明显偏鸽派 英国商品贸易帐弱于前值和预期 ， 工业生产也偏弱。 德国 7月季调后贸易顺差不及前值及预期 ， 且出口以外下滑；7月工厂订单及工业生产数据也不如前值和预期。 2
（ 3— 42） zcmddr dmbdmds ss110 （ 3— 43） 可见，在 ss bdmd 的条件下，货币供给流 量的增加会提高均衡的产量水平，同时降低均衡利率。 图 36表示了这种结果。 货币供给流量的增加使货币市场均衡轨迹向右移。 债券供给流量减少使生息资产市场均衡轨迹也向右移。 新的均衡点为1r 和 1y。
内外 ） 趋同。 • 政府如何促进技术进步 反垄断 自由贸易 私有化 经济增长中的政府的作用 Copyright 169。 2020 Pearson AddisonWesley. All rights reserved. 79 条件趋同： TFP的差异能解释各国劳均产出的不同 710 第二节 内生增长：一个人力资本积累模型