价值

黑名单 ” ，其中的一些人可能被解职。 • 这迫使人们重新思考究竟什么是企业的价值。 2020/9/19 25 企业价值创造的衡量 • 客观地说 ， 经济附加值并不是什么财务创新 ， 但是 ，它却改变了企业管理行为。 • 什么样的绩效评价指标便造就什么样的企业管理。 如果改变企业绩效评价指标就会改变企业管理行为。 • 经济附加值指标促使企业经理人对企业所有资产都考虑资本成本

务。 指标产生 在组织内部自上而下对战略目标进行层层分解产生。 通常是自下而上根据个人以往的绩效与目标产生的。 指标来源 来源于组 织的战略目标与竞争的需要。 来源于特定的程序，即对过去行为与绩效的修正。 指标的构成及作用 通过财务与非财务指标相结合，体现关注短期效益，兼顾长期发展的原则；指标本身不仅传达了结果（“ what ”），也传递了产生结果的过程（“ how ”）。 以财务指标为主

价值； 方便； 增值； 顾客体验； 情感定位 苹果电脑：“高技术 +高设计”； 大众甲壳虫（ ）； 体验定位 星巴克； 耐克； 创造一种体验，而非销售你的产品； 无论从品牌力、营销力来看企业的实力，都来自产品实力； 品牌不能为顾客创造价值； 核心竞争力也不能为顾客创造价值； 营销也不能为顾客带来真正价值； 消费者价值来源于：品牌、营销；真正的体验在产品上。 六

比率 *乘数 可供选择的乘数  收益乘数 F1： P=收益 *F1  收益 =EPS， F1=P/E  收益 =每股现金收益 ， F1=股价现金收益比  帐面价值乘数 F2： P=帐面价值 *F2  F2=股价 /每股帐面价值  收入乘数 F3：价值 =销售收入 *F3 其他可能的乘数  营业利润乘数 = 股价 /每股 EBIT  营业现金收益乘数 = 股价 /每股营业现金收益（

一九九九年十二月十三日 四、 从募资投向， 判断公司的核心竞争能力 公司的“卖点”是什么。 是“一个”什么。 还是“几个”什么。 定位 着眼点 利 处 弊端 一元化 追求规模效益 ①低成本 ①风险集中 ②品牌效应 ②放弃潜在市场 多元化 注重分散风险 ①中和风险 ①资金分散 ②利用潜在资源 ②加宽管理幅度 ③新的利润增长点 新的一年，在企业核心战略上，公司将以“科技领先、利润导向”经营理念

0 公司总部管理费用 （ 425） （ 425） （ 225） － 总计 2150 2950 3925 +33 债务 （ 300） （ 300） （ 300） 权益价值 1850 2650 3625 +37 股票市值 2400 2400 2400 价值差额 （ 550） 250 1225 占股票市值的比例 23％ +10％ +51％  四种外在价值 考虑四种情况下公司的价值

等条件都是较高的，需要引进有实力的资本。 在中国的医药市场也越来越走向规范的同时，国外药企对抢占中国医药市场，提高市场占有率的兴趣越来越大。 我国药企这种小而散的局面，决定了并购已经成为行业不可逆转的趋势和国内药企的必然选择。 （二） 直销市场持续升温 随着《直销管理条例（草案）》和《禁止传销条例（草案） 》两大条例的相继实施，商务部已于 2020 年 12 月 10

的实现 李长发 202001 8 (1) • 没有名牌产品穿 ,怪父母无能 • 有才不能发挥 ,抱怨环境不好 • “ 只要你依然是某组织的一部分，就不要诽谤它，不要伤害他 —轻视自己所就职的机构就等于轻视你自己。 –致 加西亚的一封信 • 公司能发展到今天的地步 ,他肯定有他的长处 ,否则 ,工厂早就倒闭了 . 李长发 202001 9 (2) • 思考 A:环境不适合 ,你采取的措施 ? •

均 ＃＃＃成长矩阵 (CAGR 19881999) “ 单纯 ” 成长企业 业绩落后企业 追求利润企业 Q3 Q2 Q4 创造价值企业 Q1 ＃＃＃用新的成长矩阵揭示了企业的四种分类 ? + 行业 平均 行业 平均 行业 平均 增长是螺旋式的而不是直线式的 强劲和持久的增长是驱动股价的决定性因素 创新，地理性扩张和勇于承担风险促成创造价值型的企业增长 在任何行业

金 递延年金指在开始的若干期没有资金收付，然后有连续若干期的等额资金收付的年金序列。 …… …… 0 1 2 3 4 5 n1 n A A A A A A …… …… 0 1 2 3 4 5 n1 n A A A A A A A A A A A …… ∞ 永续年金没有终值，其现值可由普通年金现值公式当 n趋进于 ∞ 时求极限得到： （ 五）增长年金 增长年金是第一期末发生一笔收支