通货膨胀

的貨幣市場 長期代表經濟處於充分就業水準， GDP 潛能、金融技術的狀態、物價水準與名目利率決定充分就業下的貨幣需求量。 銀行體系與中央銀行的行為則決定貨幣供給量 貨幣、物價水準與通貨膨脹 貨幣市場的長期均衡 長期下，貨幣市場均衡決定物價水準 圖 顯示長期均衡 1. 貨幣需求取決於物價水準 2. 均衡名目利率取決於物價水準 貨幣、物價水準與通貨膨脹 (a)三種短期狀況 名目利率 (%/年 )

往要靠赤字预算、多发货币来积累资金，从而带动物价全面上涨，引发通货膨胀。 如果以消费物价总水平变动作为通货膨胀的代表性指标，那么我国近年来的通货膨胀主要是需求拉上性的，但是成本推进、结构失调、制 度变革以及微观经济主体的不合理提价行为等因素也形成了促使物价全面上升的强大合力，所以，应该说我国近年来的通货膨胀的原因是多种因素混合的。 我们先来看一下世界近代史上各国通货膨胀的例子。 在 20 世纪末

%。 中央银行调升其基准利率，而且这次再贷款利率调升的幅度还比较大，这是 非常必要和比较及时的，是 再明显不过的加息信号。 在对外宣传时，我国中央银行没有特别强调调整再贷款利率，而是强调建立再贷款浮息制度，用中国人民银行行长周小川的话说，“这样可淡化对再贷款利率调整的敏感性” 7。 当美国经济从 2020年 6月起稳步回升以来，尤其是进入 2020年强劲增长后

(三 )负财富效应 货币昂贵，资产价格下降，降低资产的抵押或担保价值，加速企业的破产进程。 四、原因 (一 )货币紧缩 把货币政策目标定为“ 零增长 ” ，很危险。 (二 )资产泡沫破灭 (三 )多种结构因素 军费支出削减；财政赤字减少；科技进步降低了成本，提高了生产效率；信息技术强化了竞争；经济全球化加快。 (四 )流动性陷阱 使过量的现金转化为公众的手持现金或银行储备，并未使利率下降

国的数据重复了菲利普斯曲线的经验研究工作，得到了类似于菲利普斯发现的稳定的负斜率曲线。 菲利普斯曲线只是一种经验性的发现，但是它提供了把通货膨胀和失业关联起来的宏观政策选择模式，成为凯恩斯宏观经济模型的重要组成部分。 菲利普斯曲线实际上是总供给曲线的另一种表达方式。 短期总供给曲线指出产出和 价格水平是正向变动的。 由于通货膨胀就是价格的变化率，而失业率随着产出的上升而下降

国货币政策与通货膨胀关系的模型实证研究 ,中国社会科学 ,2020/02 宋德才 .透析通货膨胀 ,解读市场发展 ,中国外汇 ,2020/06 程凌 .开放条件下对货币供应 、 产出与通货膨胀关系的再思考 ——基于东亚发展模式的分析 ,统计研究 ,2020/07 参考文献： 王少平 .运用 SETAR模型对我国通货膨胀率的拟合与预测 ,统计与决策 ,2020/14 赵振全

P3 P2 P1 O 图 182 “ 成本推动 ” 的通货膨胀 供求混合推动论  供求混合推动论：将供求两方面的因素综合起来 ， 认为通货膨胀是由于需求拉上和成本推动共同作用而引发的。 供求混合型通货膨胀：  由总供给和总需求共同作用下的通货膨胀称为供求混合型通货膨胀。 例如，过度需求 — 物价上涨 — 提高工资 — 成本 (工资 )推进通胀。

不受损失。 二 .利用股票集资时采用高股利政策 在通货膨胀时 ,为了保证股东的实际报酬不致降低 ,必须增加股利的发放才能保证普通股股票的吸引力 ,使企业的股票顺利发行。 三 .改变企业资金结构 通货膨胀时 ,利率的上涨有时赶不上物价的上涨速度 ,造成实际利息率下降 ,因此 ,企业改变了传统的资金结构 ,增加了负债的比例。 第三节 通货膨胀条件下的投资管理 以净现值为例说明通货膨胀对投资决策的影响

施祖麟 10 宏观经济学十一讲通货膨胀理论 一、 inflation对收入理论的影响（续） 退休金，养老金的获取者受通胀的打击最严重。 对税收的影响 在累进所得税制度下，所得税的增长快于价格和收入的增长速度， 通胀最终使：个人收入 /国民收入下降，政府收入 /国民收入上升。 施祖麟 11 宏观经济学十一讲通货膨胀理论 二、通货膨胀对就业 产量 和增长率的影响  在短期中

第二，一般公众不认识制止通货膨胀所引起的不可避 免的或暂时的副作用； 第三，政治领袖们不愿或不能说服公众接收这些副作用。 ” 弗里德曼认为，面对通货膨胀，人们只有两种选择： 一种选择是：使物价上涨继续下去，或者加速上涨。 在这种情况下，每个人都会受到打击。 另一种选择是：你经历了一个困难时期，而这个困难时期是为了有效地治好物价上涨带来的副作用。 对每个人来说，这意味着一年或更长时期的低经济增长