投资决策

) 物业类型及其配比 （别墅、双拼、联排、叠拼、花园洋房、小高层、高层等） (3) 户型定位及其配比 ZBTZZ02 项目投资决策评审报告成果标准 版本： 1 第 12 页，共 22 页 12 产品卖点定位 应该包括对本项目所有影响项 目价值的主要卖点的设想、这些卖点在概念规划设计中的落实、及造就这些卖点所需要投入的成本的考虑。 项目商业定位 (根据项目情况，本部分可以作为独立报告 )

进行下一步。 （二） 关于尽职调查 尽职调查的目的主要在于促进对企业真实状态的进一步了解以及解决前期调研中的疑问。 此时的自我定位应是审慎而严谨的。 对企业的各项财务状况、经营情况的评判都应是能有信息与资料相互印证的。 对于那些无法印证的事项应持保留意见 ，并与相关人士进行进一步的沟通与探讨。 大部分疑问消除之后，应当给予企业一个恰当的评价了。 当然，做好了审慎严谨，会有好的开始，但这并不是唯一

财务指标分析的三种分类方法 （ 1）．根据是否考虑了资金的时间价值因素划分 ，分为静态分析指标和动态分析指标两大类。 （ 2）．根据分析的目标划分，分为盈利能力指标、清偿能力指标和资金平衡能力指标三大类。            投 资 回 收 期借 款 偿 还 期还 本 付 息 比 率投 资 利

集团项目部初审→ 集团执行层或董事局审批→ 组成项目组。 （二） 功能设计  投资机会研究：根据集团战略发展规划和产业分析报告，制定集团年度投资指引，积极寻找投资机会。  项目提出：可以由集团董事局、执行层或集团总部的各部门以及集团各成员企业提出。 集团董事局或执行层只直接交办的项目，由集团项目开发与管理部提出立项申请；由总部各部门或集团各成员企业提出的项目

项目的自由现金流＝经营活动产生的现金流＋营运资本投入所需要的现金流＋固定资产投入所需要的现金流 第 0 年 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 经营活动获得的现金流 投入营运资本的现金流 3 1 1 投入固定资产的现金流 60 3 3 3 项目的自由现金流 － 63 2． 5 6． 7 11． 75 12． 1 48 思考： 

引起的现金流量的增加量。  税后原则  只有税后的现金流量才与投资者利益相关。  二、现金流量的构成  净现金投资量  净现金效益量  方案的残值 第四节 资金成本的估计  一、债务成本  二、权益资本的成本  普通股的成本  优先股的成本  保留盈余的成本 债务成本  外部股权的成本因下列原因会大于内部股权成本：  ，在现实中是不能被忽略的。  之前的股票价格

在第一节点的基础上，资产价值的变化又将是两种可能结果中的一个； 依此类推。 这样的资产价值变化过程可以延伸到多个时间段。 于是，这种变化形成了资产价值变化网络。 二叉树模型  风险中性定价方法 风险中性定价方法假设所有投资者都是风险中性的，在风险中性的经济环境中，投资者并不要求任何的风险补偿或风险报酬，这样就不需要估计各种风险补偿或风险报酬，省略了对风险定价的复杂内容；

FrN C FrN C Fnn 内部报酬率是指使投资项目的 净现值等于零的贴现率。 内部报酬率计算公式 0)1(1CrN C Fnttt第 t年净现金流量 初始投资额 内部报酬率 (1)如果每年的 NCF相等 • 计算年金现值系数 • 查年金现值系数表 • 采用插值法计算内部报酬率 具体步骤如下 ——内部收益率 IRR满足下列等式： 0* ( / , , ) 0ntN C F t p

tjjjttjjtjtttiN C FiiN C FiFP0**0 **1 111    01,2,1 0**iPntiPnt （三） 投资回收期 投资回收期 （ Pay back period , Pb） 是兼顾项目获利能力和项目风险的评价指标。 • 静态投资回收期 不考虑现金流折现，从项目投资之日算起，用项目各年的净收入回收全部投资所需要的时间。

金部组织论证。 2. 凡需要提交投资决策委员会审查的项目，由项目申请单位提前两周向计划资金部提交符合规定的可行性研究报告。 3. 提交投资决策委员会审查的项目应符合公司投资方向和投资回报的要求，取得必要的政府部门审批，有可靠的资金筹措渠道，项目具备实施的基本条件。 4. 项目申请单位（或 项目组）应根据有关人员的论证意见，在两周内修改、完善报审的文件和资料，报计划资金部和业务主管部门。