证券市场

司独立财务顾问的，应当保持独立性，不得与上市公司存在利害关系；存在下列情形之一的，不得担任独立财务顾问： (一 )在最近一年内担任公司证券发行、上市活动的保荐机构： (二 )持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有上市公司股份达到或超过5％，或者选派代表担任上市公司董事的： (三 )上市公司持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有财务顾问机构的股份达到 或超过 5％

例应当不低于上年末客户总数的 10% 、在同一实际控制人控制的不同主体之间转让股份、继承取得上市公司股份超过 30%的，收购人可免于聘请财务顾问。 ，上市公司或购买资产实现的利润未达到盈利预测报告或资产评估报告预测金额 80%的，中国证监会责令财务顾问及其财务顾问主办人在股东大会及中国证监会指定的报刊上公开说明原因并道歉；未达到 50%的，中国证监会可同时对财务顾问及其主办人财务监管谈话

的动机是由于能够给持有者带来预期收益，即期值，包括股票的未来股息收入、资本利的以及股本增值收益 ―― 现值理论。 （一） 股票理论价格 = 预期股息 / 必要收益率 ，未来收益的大小，期值 （二）股票市场价格：由价值决定，同时受到许多因素的影响，其中供求关系是最直接的因素，其它因素都是通过作 用于供求关系而影响价格 三、影响股票价格的因素 （一）公司经营状况：公司资产净值 （保持一定比例）

刊 》 24. 股份制是企业改革的目标模式 《 中国经营报 》 25. 中国证券法草案中的一些建设性规定的来龙去脉（合写） 《 中国证券评估 》 26. 大陆企业股份制改组中的资产评估问题 《 中国证券评估 》 27. 结合中国国情发展投资基 金 《 中国证券评估 》 28. 法人股协议转让应予以肯定 《 金融时报 》 4 29. 股份制改组中应充分注意老职工权益 《 上海证券报 》 30.

人财产依法拥有的独立支配的权 3 三、 财产共有关系的不同形式 （一） 按份共有 （二） 共同共有 （三） 总有 四、产权及产权制度 五、中国传统企业产权关系分析 （一） 所有者主体虚化 （二） 产权关系不清 （三） 产权管理行政化 （四） 企业不是独立的法人 （五） 产权不能交易 （六） 集体企业产权关系 六、 改革传统产权制度 （一） 确立国家法人的法律地位 我国没有国家法人的概念

（二） 中介功能 （三） 组合功能 二、 我国上市公司资产重组与并购方式与特点 （一） 重组方式多样化 股份制改组及发行股票 公司上市 买壳上市 股权置换 收购股份 发行公司债尤其是可转换公司债 股票回购 （二） 目前企业收购主要是协议收购 （三） 利用壳资源 （四） 政府扶植企业进行资产重组与并购 （五） 越来越多的民营企业参与上市公司资产重组与并购 三、 企业资产重组与并购应

托人的基金董事会，契约型基金的受托人一般为信托公司或者银行，或根据信托契约规定，具体办理证券、现金及资产管理和其他有关的代理业务和会计核算业务的人。 受益人。 受益人是受益凭证的持有人。 即投资者，以购买受益凭证的方式，参加基金投资， 成为基金当事人之一，享有投资收益的分配权。 四、投资基金制度的发展与完善 （一） 投资基金产生的制度环境 （二） 投资基金管理公司内部组织制度：由契约型到公司型

的股东。 股东享有股权 ,股权是一种介乎于物权与债权之间的权利。 (五 )法人所有权 (法人财产权 ) 企业法人的财产权是企业对其全部法人财产依法拥有的独立支配的权 利。 三 、中国传统企业产权关系分析 （一） 所有者主体虚化 （二） 产权关系不清 （三） 产权管理行政化 （四） 企业不是独立的法人 （五） 产权不能交易 （六） 集体企业产权关系 四 、 改革传统产权制度

流通 一、 国有股的由来与发展 二、 国有股减持的目的 三、 国有股减持的原则 四、 国有股减持方法 第三节 中国证券市场风险管理 一、 中国证券市场具有高风险性 （一） 现代证券市场高效率与高风险并存 （二） 证券市场具有同向预期性 （三） 证券市场容易被操纵 （四） 虚拟资本的独立运动 二、 中国证券市场风险特征 （一

业板市场的构架 （一） 按创业板市场来设计 （二） 对公司资本总额要求比主板市场低 （三） 放松对无形资产占注册资本比例的要求 （四） 对盈利记录不作特别要求 （五） 不设非流通股 三、 对在创业板市场上市公司的基本要求 （一） 必须是规范的股份公司 （二） 建立 完善的法人治理结构 （三） 不能有重大违法行为 （四） 建立完善的信息披露制度 （五） 建立主承销保荐制度 第三节