资本

700（万元） 0)1(RTE B IT C%15%)301(1 50  资本结构调整后的杠杆公司价值为：   =  =850（万元）  资本结构调整后的杠杆公司价值 850万元，高于无杠杆公司价值700万元，增值部分 150万元来源于税盾： 150=30%*500。  债务减少公司税负，因此，公司价值与债务正相关。  杠杆公司的权益价值为 350万元：

8万元，小于初始投资额 10万元；四年累  计的现金流入为 12万元，大于初始投资额 10万元，因此 n=3， B项目的  投资回收期：  PBB=3+ =。 3810－4810  如果考虑资金的时间价值，则 A项目的折现投资回收期：  DPBA=3 + =；  B项目的折现投资回收期：  DPBB=4+ =。  可以看出，无论 A项目还是 B项目，其折现回收期均大于一般回收

本无法象债务成本和优先股成本那样直接计算得出。 可能的估计方法有：  １、股利折现法 当股利保持为常数时， ke=DIVe/P0 当股利按常数增长率 g增长时， ke=DIVe/P0 + g  ２、资本资产定价模型（ CAPM）法  利用 R = RF ＋ β (RM－ RF) 来确定权益资本成本  ３、债务成本加风险溢价法  如果考虑权益的筹资成本 fe，则权益成本为： kE =

%。 个人宗教信仰改变： 成人中， 28%以上的人放弃童年时代宗教信仰，改信其他宗教。 宗教团体内部多元性（所谓 “ 教中有派 ” ）： 新教： 1/2 福音派； 1/3 传统教派（卫理公会、路德公会等）； 13 % 黑人教会。 犹太教：革新犹太教； 保守犹太教。 伊斯兰教： Sunnis ； Shiites 移民对美国宗教的影响 ： 61% 移民 来自 Latin America 和

• 营业费用； • 经营活动效率； • 存款的变化； • 当地市场行情。 商业银行资本充足度的衡量 • 1银行资本的数量应体现两方面的要求：能够保持清偿的能力，经受坏账损失；保持较高的赢利性水平。 • 2 衡量资本充足度的指标 • 资本存款比：资本 /存款（不能体现银行资本弥补意外损失能力的大小） • 资本 /总资产比率（资本 /资产）。 • 资本 /风险资产＝资本 /（总资产－无风险资产） 《

的；其债务的作用与股本基本相同，所不同的是两者的成本。 也就是说，对于普通企业来说，将债务和股本同视为资本有其现实意义。  但对于经营货币这种特殊商品的银行来说，生存的关键是风险而非现金流，财务管理的核心是风险管理，银行资本的主要作用是抵御风险，其规模应与风险匹配。 因此银行的资本应该是与风险相匹配的资本，即经济资本。 经济资本是从风险角度计算的银行资本保有额，只是一个计算值，并非实际数。 

高生产率从而得到个别价值与社会价值的差额时，资本家支付给工人的劳动力价值并未增加，所以，工人在一天中必要劳动时间相对缩短，剩余劳动时间相对延长。 第三章 69 二、相对剩余价值的生产  图示：超额剩余价值生产是一种变相的相对剩余价值生产。 图中显示，由于增加了超额剩余价值 m2，所以，新创造价值部分中 v的比例下降了。 因而工人在一天必要劳动时间缩短，剩余劳动时间相对延长。 c v m1 m2

第四章 受训者的权利与义务 第十二条 受训者的权利 （一） 在不影响本职工作的前提下，员工有权利要 求参加公司内部举办的各类培训。 （二） 经批准进行培训的员工有权利享受公司为受训员工提供的各项待遇。 第十三条 受训者的义务 （一） 培训期间受训员工 一律不得故意规避或不到。 （二） 培训结束后，员工有义务把所学知识和技能运用到日常工作中去。 （三） 非脱产培训一般只能利用业余时间

• 广义而言，离岸活动指一个企业将原先自己生产的中间产品和服务交给位于国外的企业，它可以是自己的子公司，也可以是其他企业。 狭义的离岸指发生在同一企业内部的垂直一体化的国际直接投资。 • 所以广义而言，国际外包和离岸生产是同一个概念，也被称为离岸外包。 定义 第 1节 国际外包的简单模型  两种生产要素：高技术劳动力和低技术劳动力  两种商品 • 服装（低技术劳动密集型产品） •

作用明显，企业的竞争意识强烈，创新较为频繁，资源配置趋于优化，微观经济的活跃会带来宏观经济的繁荣。 因此一定的买方市场形势是优于卖方市场形势的。 但是， 若供给过多的超越了现实的需求，买方市场的正面作用也会走向反面：大量产品积压造成社会劳动的浪费，微观和宏观效益下降，失业率上升，即期需求会趋于消极，发生信用危机的可能性会增大。 第六章 信用制度与虚拟资本 一、名词解释 商业信用 P99（ 04