资本

• 获取农业剩余的方式 ： （ 1） 政府以农业税和土地税的形式直接取得。 （ 2）运用行政手段的价格剪刀差来间接取得。 （ 3）政府低报酬的利用农村剩余劳动力，扩大资本积累。 （ 4）直接的劳动力投资和农民自愿的储蓄。 （ 5）出口农产品 • 动员方法上存在两种类型：计划导向的压制动员型（抑制农业发展）；市场导向的积极动员型（促进农业发展）。 SIAS UNIVERSITY 发展经济学

源于公司特有不确定性的 方差。 11 RM和 ei的协方差为零，因为 ei定义为公司所特有 的，即独立于市场的运动。 因此证券 i的收益率的方 差为： 两个股票超额收益率的协方差，譬如 Ri与 Rj的协 方差，仅仅来自于一般因素 RM，因为 ei和 ej都是每个 公司特有的，它们显然不相关。 所以协方差为： 12 四、投资分散化的解释 13 202084 阅读资料 3：

部门 SE 储蓄部门 53 公开发行  公开发行是在联邦与州政府管理当局的监督下依据正式合同向成百上千的投资者出售证券 .  公司向社会发行证券时，通常要借助于 投资银行 . 公开发行 向社会公众出售债券或股票 . 54 投资银行  投资银行作为中间人以包销差价把资金需求方与资金供给方联系在一起 .  包销差价 投资银行买入证券价与售给社会公众的卖出价之间的差额 . 投资银行

应的。 只有靠着牺牲前此 存在的购买力，这种新创造出来的购买力才得以挤进去而有活动余地。 以上说明购买力的创造如何起作用。 读者可以看到，其中没任何不合逻辑或神秘的 东西。 信贷工具的外形是颇不相干的。 的确，就无保证的 银行券来看，事情是最清楚不 过了。 那种不能取代现存货币，而同时也不是以已经生产出来的商品作为基础的票据， 中国最庞大的下资料库 (整理 . 版权归原作者所有 ) 第 13 页

） 间发行 ，则 P0＝ P 92％  一旦本公司 A股发行并上市，初始转股价格将按照上列条件之一计算确定，在以后的可转债存续期内不再根据折扣率逐年变化。 转股价格的调整方法  转股价格调整的计算公式  当本公司初次发行 A股后 ， 每送红股 、 增发新股或配股时 ， 转股价将进行如下调整：  设初始转股价为 P0， 送股率为 N， 配股或增发新股率为 K， 配股价或增发价为 A，

其原因恐怕不仅仅是立法动机要放宽限制或抬高门槛这么简单 ,更要害的可能是对资本功能定位和认识的不同。 毫无疑问 ,任何国家的公司立法都 不可能对公司的责任能力不予关注和要求 ,不可能放任公司对债权人形成的风险 ,但在欧美国家 ,这种关注和要求显然主要不是通过资本额的限定来实现的。 在经济高度发达的美国和香港 ,由于没有法定资本的限制 ,理论上 ,只有一个美元或港币都可以设立公司

债务的市场价值 ($35M) 权益的市场价值 ($65M) 企业总价值 ($100M)  对于资本结构的改变，企业的总价值会保持不变 (整张饼的大小不变 ). 1719 套利 和公司总价值 套利 找到两件实质上相同的资产，购买较便宜的而出售较贵的 . 仅 在资本结构方面有差别而在其他方面完全相同的两家企业 必然 具有相同的价值 . 否则 , 套利 就成为可能

D (1+ke)1 (1+ke)2 (1+ke) + . . . + + P0 =   1512 稳定增长模型 稳定增长模型 简化为 : ke = ( D1 / P0 ) + g 假定股利按 g 永远增长 . 1513 假定 (BW) 发行的普通股 现行市价为 $上一期 的股利为 $3 /股 , g为 8%. ke = ( D1 / P0 ) + g ke = ($3*) / $) +

存在公司税时，企业价值与资本结构无关。 V(L)＝ SL+B = EBIT/K+EBIT/KU = V(U)  依照 MM理论，只要资产价值成长，公司价值就会增加，无论负债或股东权益怎么分配亦无影响。  公司价值乃是由其营运能力所决定，即取决于 EBIT的大小，而与其资本结构如何组成无关。 • 命题 1认为资本结构不会影响公司价值，因此不同资本结构，其它条件相同的公司价值会相同 •

太陽谷 (Sunnyvale)總部增加老人看護所設施會令那些不能照顧自己的年長市民受到護理和照顧而不需受到重新安置。 所以這提供了很大的居住選擇權給老人 ,而且這正是我們的策略 ─吸引顧客。 這個方案是可行的；但問題在於我們用適合所有方案的方法去進行資本方案評估。 ” 資本預算過程 太陽谷 (SUNNYVALE)企業內 • 太陽谷 (Sunnyvale Home facility of